Eureka, há um plano pairando na Europa que pode superar a síndrome da derrota e evitar o calote grego e o risco de contágio. Nas últimas semanas, a empresa alemã Roland Berger Strategy Consultants, sediada em Frankfurt, desenvolveu o projeto “Eureka” (Hellenic Recovery Fund), que na ideia dos proponentes poderia oferecer uma solução vantajosa tanto para a Grécia como para a Europa. O projeto não foi divulgado em detalhes, mas uma descrição geral circulou em alguns meios de comunicação internacionais, segundo a qual Eureka seria levado a sério nas discussões no mais alto nível europeu.
O projeto parte da observação de que a crise de solvência grega – em conjunto com os ataques especulativos a vários outros países da zona do euro – criou profundas tensões para as políticas fiscal e monetária na Europa. Nesta difícil situação, defendem os redatores, a zona euro só pode salvaguardar a sua integridade restabelecendo a solidez (com capacidade de poupança nos países periféricos) acompanhada de opções de solidariedade (vontade de assumir um fardo conjunto) e de formas de criatividade (incluindo o funcionamento dos mercados financeiros e jogando de acordo com suas regras).
O plano seria articulado em várias etapas. A primeira consistiria em reunir ativos gregos no valor de mais de 100 bilhões de euros em um fundo central. Esses ativos seriam imediatamente vendidos “fixos” e ao par para as instituições da UE. Portanto, o governo grego usaria os recursos para recomprar seus próprios títulos atualmente nas mãos do BCE e do Slavic States Fund (EFSF). Isso reduziria a relação dívida grega em relação ao PIB de quase 150 para menos de 100%, ao mesmo tempo em que eliminaria a exposição ao risco grego para o BCE e os contribuintes. Paralelamente, a UE investiria cerca de 1/6 do valor do Fundo Central para reestruturar os ativos adquiridos e maximizar o seu valor de privatização. A implementação de tal programa de reestruturação resultaria em um estímulo muito significativo (provavelmente entre 5 e 10% do PIB) à economia grega, retornando-a da atual contração para uma fase de expansão e gerando receitas fiscais substanciais para os cofres exangues de Atenas. Envolvendo classificações melhores e spreads mais estreitos, isso poderia reduzir quase pela metade a carga de juros enfrentada pelo governo grego. Por sua vez, o aumento das receitas fiscais e a redução da carga de juros permitiriam ao Estado grego embarcar em um caminho de pagamentos anuais graduais, de modo a reduzir sua relação dívida/PIB para menos de 50% em quinze anos.
Em suma, se esse plano fosse aprovado, na opinião dos idealizadores, a crise da inadimplência grega estaria resolvida. Além disso, o colapso dos spreads dos CDS infligiria graves prejuízos aos especuladores, que ficariam debilitados e desencorajados a atacar outros países europeus periféricos. Além disso, a implementação de privatizações a preços acessíveis garantiria sua efetiva conclusão e, uma vez implementadas, reduziria a corrupção e apoiaria o investimento e o crescimento. Finalmente, a implementação do plano resultaria em enormes ganhos de capital para os bancos gregos, que voltariam à solvência, reduziriam o risco colateral do BCE a quase zero e restaurariam a oferta de crédito ao superar a atual fase de crise de crédito.
Apesar de não conhecer todos os detalhes da operação proposta, o plano parece verdadeiramente engenhoso e é justamente por isso que se chama "descobri" (do grego ?????a), a famosa exclamação que Arquimedes teria feito quando, segundo a tradição, ele descobriu um de seus princípios físicos mais famosos (que se poderia calcular o volume de um corpo de forma irregular medindo o volume de água que foi deslocado quando o corpo foi imerso). Realmente parece ser uma engenhosa inovação de política financeira e econômica que poderia realmente colocar os mercados de volta nos trilhos e salvar o euro. Veremos se os escrivães que contam terão coragem de endossar ou preferirão perseverar nas prevaricações que, a esta altura, apenas nos lembram um personagem cômico cujo nome só pode ser mencionado por pessoas educadas, mas não diz o que faz , ou seja, Tafazzi.
