É preciso coragem para desafiar o Barcelona na Cantera. Em certo sentido, não é menor o desafio da alta direção da D'Amico, que, para apresentar o aumento de capital, escolheu a praça de Oslo, a universidade dos analistas de navegação. Mas a operação que começa na segunda-feira, 12 de novembro (encerrando em 11 de dezembro), é apenas o primeiro passo para "enfrentar o plano de crescimento em um mercado em rápido desenvolvimento", conforme afirma a nota da empresa. Um projeto que exige, entre outras coisas, uma visibilidade financeira mais sólida, incluindo a entrada na área de empresas que tenham rating de grau de investimento, objetivo largamente ao alcance da multinacional de bolso que tem no seu portefólio, para além de 102 navios, possui propriedades de prestígio e detém mais de 2% da Prysmian.
Mas como falar desses tempos de “mercado em forte desenvolvimento”? O que distingue este setor dos outros?
“Absolutamente nada” responde o seráfico Giovanni Barberis, diretor financeiro da D'Amico por alguns meses após experiências de vários tipos, desde alimentação até utilidades (últimos cargos em Hera e Acea). “Sim, os especialistas da indústria não veem dessa forma. Mas eu, como neófito, não encontro diferenças em relação a outros negócios cíclicos. Pelo contrário, lembra-me muito o ciclo do presunto: a habilidade consiste em saber comprar quando os preços estão baixos e revender aos preços mais altos do mercado”.
Há uma certa diferença entre o fretamento de um navio e a compra de duas onças de presunto...
"Não estou dizendo que não. No nosso caso a habilidade consiste em saber comprar e vender navios na hora certa. Atenção, estou falando de navios, não de fretes”.
Nem todos conseguiram…
“Um navio que custou 50 milhões de dólares há não mais de 3-4 anos pode agora ser comprado por 30 milhões. Na época o frete girava em torno de 40 mil dólares, hoje em torno de 12-13 mil, ainda que haja sinais interessantes de renascimento. Assinamos um contrato de US$ 15.800 por cinco anos com uma grande operadora de energia. ”.
Resumindo, você do frete, desculpe o trocadilho, pense nas compras. Ou não?
“Quem comprou no topo saiu prejudicado. Mas D'Amico voltou a comprar agora, pelos valores de hoje, antecipando a recuperação. A habilidade do empreendedor, nesse caso, consiste em se movimentar na hora certa. Desde que, é claro, ele fosse sábio o suficiente para reservar parte dos lucros nos anos bons. Assim como D'Amico que, além do dividendo pago aos acionistas, teve o cuidado de fortalecer o patrimônio”.
Agora, porém, vem um aumento de capital, para que valor?
“Cerca de 85 milhões de dólares. Ou seja, o equivalente a 65,1 milhões de euros a que, em caso de exercício dos warrants, acresce o equivalente em dólares de 32,2 milhões de dólares”.
Por que garante?
“Escolhemos uma fórmula que, por um lado, recompensa os antigos acionistas. Por outro lado, ao final do processo, nos permitirá ampliar a base acionária. As ações serão emitidas ao preço de 0,31€, com um desconto de 5,34% na cotação de 5 de novembro e um desconto de 15,76% na média dos últimos seis meses. Os warrants permitirão a compra de uma nova ação por cada três direitos a um preço pré-estabelecido em janelas específicas: 0,360 euros em janeiro de 2014; €0,400 em janeiro de 2015; €0,460 em janeiro de 2016”.
O preço, segundo seus cálculos, é acessível. Mas é assim?
“As avaliações nesta indústria são bastante simples. O valor da empresa é dado pelo preço atual dos navios, calculado de acordo com uma tarifa internacional atualizada em tempo real, menos as dívidas. O resultado, no nosso caso, é igual a um dólar ou 76 centavos de euro”.
Mas os lucros encolheram nos últimos anos...
“É verdade que enfrentamos o período mais tempestuoso do pós-guerra. Mas a empresa nessas condições extremas foi capaz de defender a linha de equilíbrio. Agora pode enfrentar o ciclo de recuperação com uma frota jovem, em média de seis anos e meio, e aguerrida”.
Qual a vantagem de uma frota jovem?
“Em primeiro lugar, o cumprimento dos requisitos necessários para navegar na América do Norte onde, a partir do Exxon Valdez, é obrigatório o casco duplo. Em segundo lugar, a utilização de combustíveis menos poluentes e mais eficientes. Em terceiro lugar, navios adequados às exigências do mercado”.
O dinheiro que você arrecadar será usado para reduzir suas dívidas?
“Nosso grupo tem patrimônio três vezes maior que dívidas. Não, não é por isso: o objetivo é manter uma relação saudável entre investimentos e ativos: no momento estamos construindo quatro petroleiros e quatro navios para transporte seco, que não fazem parte da empresa cotada”.
O limite de flutuação permanece.
“Sabemos que mais títulos terão que ser lançados no mercado. Como convém a uma empresa que pretende ter um rating”.
