Os últimos dados econômicos confirmam a continuação da fase de recuperação da atividade manufatureira
A evolução positiva une tanto os níveis de atividade (+0.4% da variação tendencial do índice de produção industrial nos primeiros cinco meses de 2015) como sobretudo os resultados comerciais (+1.8% do volume de negócios a preços correntes no mesmo período).
O papel do Setor automotivo, da qual depende mais de 70% do crescimento do faturamento da indústria e da qual a Comissão de Atividades Produtivas do Senado apresentou ontem uma interessante investigação. O setor Automóvel lidera a recuperação em curso (+23% produção e +17% faturação): a evolução deste setor explica mais de 70% do crescimento do volume de negócios nos primeiros 5 meses do ano, sem contar com a reativação efeitos da cadeia de suprimentos a montante, o que ampliaria ainda mais essa contribuição. Também em território marcadamente positivo estão os setores eletrônicos e outros setores a jusante da cadeia de suprimentos química (bens de consumo e produtos farmacêuticos).
No entanto, ainda existem situações críticas, como para eletrodomésticos e alguns produtores de bens intermediários.
A novidade da primeira parte de 2015 é a recuperação das encomendas internas com uma intensidade sem igual nos últimos 5 anos
As encomendas internas cresceram 3.5% nos primeiros cinco meses de 2015 (dados de tendência a preços correntes), o valor mais elevado dos últimos cinco anos, e são impulsionadas pelos bens de investimento: meios de transporte, mecânica, eletrónica e eletrotécnica. Os inquéritos qualitativos confirmam também a aceleração das encomendas esperada pelos produtores de bens de capital, bem como condições menos restritivas de acesso ao crédito e um melhor clima geral para a atividade de investimento.
O fortalecimento do ciclo produtivo também é evidenciado pela recuperação do grau de utilização das plantas, que atingiu seu maior nível desde meados de 2008. Essa evidência também sustenta a hipótese de fortalecimento dos investimentos empresariais, até então um dos componentes mais fracos da demanda interna.
Em comparação com o passado recente, no entanto, a contribuição do canal estrangeiro enfraqueceu. Por um lado, os sinais de recuperação da demanda doméstica estão reativando fluxos crescentes de importações (+9.3% yoy no primeiro quadrimestre, a preços correntes), sobretudo nos setores produtores de bens de consumo duráveis e intermediários. Por outro lado, apesar do crescimento acentuado (+5.4%), as exportações foram afetadas pelos diversos elementos de incerteza que travaram o comércio mundial no início do ano (desde a crise russo-ucraniana ao abrandamento de alguns mercados emergentes, China sobretudo), com resultados extremamente heterogéneos nos vários mercados mundiais: +40% nos Estados Unidos e forte expansão na Turquia, Emirados Árabes Unidos e Hong Kong mais do que compensaram os -30% na Rússia e quedas no Brasil e no Japão .
Diferenças ligadas a fatores específicos, que podem alterar profundamente a tendência e as perspectivas de empresas individuais com base na orientação geográfica predominante de suas exportações.
Por outro lado, o quadro setorial é mais homogêneo, com apenas eletrodomésticos e metalurgia sem pontos de crescimento e o expressivo motor de alimentação e bebidas, consumo em grande escala, móveis, automóveis e motocicletas (principalmente graças aos sucessos no mercado mercados tradicionais da Europa Ocidental e NAFTA), eletrônica e engenharia elétrica (graças aos mercados emergentes próximos da Europa centro-oriental e Oriente Médio e Norte da África).
As tendências nos preços das commodities industriais e nas taxas de câmbio estão causando pressões de custos muito diferentes entre os vários setores manufatureiros. Por outro lado, diferenças setoriais mais marcantes emergem para a evolução dos custos de produção. Se a queda do preço do petróleo no final de 2014 tinha levado a supor um alívio generalizado deste tipo de pressões, a intensidade da desvalorização do euro e a diferente dependência do exterior para o abastecimento ajudaram a diversificar a dinâmica dos preços dos insumos setoriais produção na primeira parte de 2015, com a metalurgia, produtos de construção e alimentação e bebidas a poderem efectivamente beneficiar de uma diminuição dos custos operacionais e, em sentido inverso, a moda e mecânica sujeita a um aumento moderado.
A recuperação se fortalecerá nos próximos meses, mas sua intensidade não será homogênea entre as empresas, dependendo também de estratégias competitivas.
Os muitos elementos de heterogeneidade e incerteza presentes no cenário (nem todos negativos, como o potencial oferecido pelo mercado iraniano, ao qual se dedica um breve estudo) não prejudicam a continuidade da recuperação da atividade manufatureira, que se fortalecerá em a segunda metade do ano graças à melhora do ciclo econômico mundial e à consolidação do mercado interno. No entanto, sua intensidade pode ser muito diversificada de setor para setor e dentro dos próprios setores, chamando a atenção, após anos de crises globais e/ou nacionais, para as escolhas estratégicas feitas por empresas individuais, como também destaca a comparação entre as empresas italiana e Sistema de moda espanhol.
