A recuperação do mercado de ações não mostra sinais de parar. Nada, neste momento, parece conseguir desacelerar uma corrida que envolve praticamente todas as principais tabelas de preços internacionais. Mas isso vai acontecer mais cedo, está na ordem das coisas. “Durante a viagem é inevitável que haja momentos de incerteza. Se estes momentos de incerteza forem acompanhados, além de valorizações elevadas, também de posições especulativas carregadas, então a correção, mais cedo ou mais tarde, torna-se inevitável”, explica o estrategista da Kairos, Alessandro Fugnoli, no último episódio de seu podcast “No 4º andar”. Com efeito, segundo ele, “a subida do preço das ações será mais sólida se houver uma pausa”. O que não significa que veremos uma onda de realização de lucros tão cedo. Na verdade, o mercado tem disponível outra forma mais suave de desintoxicação. “Essa possibilidade consiste uma fase lateral ligeiramente mais longa e com um aumento da volatilidade que induza quem está sobrecarregado a aliviar suas posições sem se machucar", destaca Fugnoli.
Mercado de ações: como funcionam as fases de correção?
Em primeiro lugar, sublinha o estrategista, prever o momento de uma correção é “praticamente impossível. Via de regra, quanto mais cedo acontecer melhor, porque assim pode ser mais doce."
Tradicionalmente se diz que o mês mais adequado para vender é maio. Por que? Porque depois das compras dos primeiros meses - feitas primeiro por operadores profissionais e depois, posteriormente, por investidores individuais - "num determinado momento, quando os investidores estão carregados, o mercado torna-se vulnerável e isso normalmente acontece depois de alguns meses de crescimento ininterrupto" .
E é aí que vem a solução. Porém, Fugnoli tranquiliza: “para os investidores, um pouco mais de volatilidade não precisa ser preocupante, obviamente desde que a tendência subjacente permanece positiva. Para entender a tendência subjacente, você analisa as taxas e o crescimento dos lucros."
Mercado de ações: 18 meses de altas. O que vai acontecer?
A recuperação das ações começou há 18 meses, mas as taxas continuaram a subir desde então. “A taxa básica de juros na América era de 3.25% em outubro de 2022 e hoje é de 5.50. O rendimento de dez anos era então de 2.80 e hoje de 4.10. Um marciano diria que taxas elevadas são boas para os mercados de ações. Na realidade, o que explica o excelente desempenho da bolsa é sobretudo a tendência dos lucros, que continuaram a crescer após o mínimo de 2020”, explica Fugnoli. Na base deste aumento está o crescimento da inflação, mas sobretudo o desempenho das empresas de alta tecnologia.
De acordo com as previsões do estrategista, o crescimento dos lucros deverá continuar neste ano e no próximo, além de um ciclo de cortes prudentes nas taxas começar em junho. A tendência subjacente das ações deverá, portanto, permanecer positiva.
Como se comportar? “Mais do que alternar de um setor para outro, os investidores terão que se tornar mais seletivo dentro de cada setor. Pense nos famosos Sete Magníficos da grande tecnologia. A Nvidia, desde o início deste ano, subiu 76%. A Tesla, por outro lado, caiu 30. Cada empresa tem, portanto, a sua história. Com a desaceleração dos índices, será mais importante estudar empresas individuais. Será mais desafiador, mas também será mais rentável”, finaliza Fugnoli.
