2017 foi o ano do pir. O 2019de acordo com as intenções do Governo, pode ser o ano do Cir. Dos Planos de Poupança Individual às Contas de Poupança Individual. A diferença? Os primeiros pretendem transferir a poupança dos italianos para pequenas e médias empresas, os segundos querem transferi-la para títulos do governo.
CIR: O QUE SÃO E COMO FUNCIONAM
Incentivar os cidadãos a comprar títulos italianos trazer alguma dívida de volta para dentro de casa – hoje a participação do Btp nas mãos dos italianos está em torno de 5/6% – e relançar o setor de infraestrutura. Esse é o objetivo do Cir, instrumento que, segundo rumores, está sendo desenvolvido pelo Mef e que pode estrear no ano que vem.
O objeto do investimento é assim claro: “Obrigações do Estado e similares emitidas, para efeitos de consolidação, melhoria e desenvolvimento de infraestruturas” com “obrigação de compra na emissão e posse até ao vencimento”. Não só isso, cada questão deve estar ligada a obras públicas: escolas, estradas, etc.
O mecanismo de trabalho seria o mesmo que os Pirs, da qual o Cir abertamente se inspira: prever deuses incentivos para poupadores que decidem investir no Btp.
Vamos dar um pequeno passo para trás. Os Planos de Poupança Individual funcionam assim: o investidor que comprar um e ficar com ele por pelo menos 5 não terá que pagar impostos sobre ganhos e rendimentos de capital.
Também há regras para a composição da carteira: pelo menos 70% do valor total dos PIRs deve ser investido em instrumentos financeiros emitidos ou celebrados por empresas residentes na Itália o em estados membros da UE ou em estados membros do Espaço Econômico Europeu com negócios permanentes na Itália. Destes 70 por cento, pelo menos 30 por cento devem ser investidos em instrumentos financeiros emitidos por empresas diferentes das que integram o índice FTSE MIB, de forma a recompensar as pequenas e médias empresas.
CIR: OS BENEFÍCIOS FISCAIS OFERECIDOS
A chave para levar em consideração, portanto, são os impostos. O poupador que decidir apostar no Cir, sigla para poupança individual, poderá contar com um pacote definido de isenções fiscais: quem detiver as obrigações até à maturidade não pagará Irpef sobre os rendimentos, terá a possibilidade de deduzir 23% dos valores investidos e as eventuais mais ou menos-valias não contarão para efeitos de Irpef.
“Certamente não queremos pedir ouro para o país. Mas ajudar aqueles que investem em títulos italianos é nossa crença há anos e está no contrato do governo. É possível pensar em novas emissões de títulos fazendo com que quem investe no próprio país pague menos impostos”, sublinhou o vice-primeiro-ministro, Matteo Salvini.
Cada investidor poderá investir um máximo de 3 euros por ano no Cir.
PIRs E DÚVIDAS SOBRE CIRs
Em 2017, ano da sua estreia, os Planos de Poupança Individual tiveram um sucesso tão inesperado que levaram muitos economistas a quase gritar um “milagre”. Falando em números, no ano passado a arrecadação de PIRs foi de 10,902 bilhões ante os 1,8 bilhão esperados na véspera pelo Ministério da Economia.
Justamente esse sucesso inspirou o novo Governo que espera refazer os passos do antigo Executivo (os PIRs foram lançados pelo Governo Renzi), porém canalizando o dinheiro dos italianos para os BTPs. Entre outras coisas, caso as intenções se transformassem em dados, o Executivo também alcançaria dois outros objetivos consequentes: resguardar, pelo menos em parte, nossos títulos públicos das vendas de operadoras estrangeiras em caso de turbulência do mercado e encontrar novos recursos para financiar obras públicas.
O problema é que pode ser o mercado que atrapalha as obras do Cir. A razão é sugerida pelo Pir. Os 11 bilhões arrecadados em 2017 também foram possíveis graças a passeio na Piazza Affari e a estabilidade de spreads e yields. Tanto que nos primeiros 6 meses de Em 2018, os PIRs arrecadaram “apenas” 3,38 bilhões e segundo a Equita, no final do ano chegará aos 6,5 mil milhões, cerca de 40% menos que no ano anterior.
A turbulência da Bolsa e oaumento do "risco Itália", causada pelos movimentos do novo governo e pelo desafio aberto que Luigi Di Maio e Matteo Salvini decidiram lançar à Europa. Não é por acaso que se considerarmos apenas as Mid e Small Caps (ou seja, as empresas nas quais os PIRs investem) percebemos que continuam a negociar com prémio.
Portanto, sem estabilidade econômica e financeira, o Cir corre o risco de virar um grande buraco na água, especialmente porque os títulos do governo são tradicionalmente as primeiras vítimas da especulação e da falta de confiança que os mercados mostram em um país. O governo faria bem em avaliá-lo.
(Última atualização: 10.26 em 10 de outubro).
