La reforma De pacto de estabilidade ainda divide os países europeus, mas as propostas da Comissão Europeia são "um passo na direcção certa". Ele afirmou isso Sérgio Nicoletti Altimari, chefe do Departamento de Economia e Estatística do Banco da Itália, durante uma audiência perante a Comissão de Orçamento sobre o assunto. O economista lembrou que “em todo o caso são necessárias regras orçamentais bem desenhadas (especialmente no contexto de uma união monetária) e que, para além das regras, o elevado rácio dívida/PIB é uma perigosa fonte de vulnerabilidade. Também, e sobretudo, para o nosso país, a sua redução continua a ser uma prioridade”, sublinhou.
O conjunto de regras fiscais europeias tem sido alvo de críticas em várias frentes. Após meses de acalorados debates, em novembro passado a Comissão Europeia apresentou um nova proposta reforma do Pacto de Estabilidade e Crescimento (conjunto de regras relativas às políticas orçamentais dos países membros que estabelece o limite máximo do défice e da dívida pública). Agora a bola passou para os Estados-Membros, que terão de chegar a acordo com a Comissão até janeiro de 2024.
Reforma do Pacto de Estabilidade, Banco da Itália: "Não significa que as regras tenham sido ineficazes"
“O fato de hoje querermos rever essas regras comuns, não significa que os usados até agora tenham sido necessariamente ineficazes. Por exemplo, alguns estudos mostram que a regra de 3% no limite do déficit do PIB teve sua eficácia”, afirmou acrescentou Nicoletti Altimari relembrando a experiência dos últimos dois anos. “Quando um choque desfavorável atinge a economia, um agravamento temporário do saldo orçamental e o recurso ao dívida pública podem ser necessárias”, mas sublinhou que “as escolhas colectivas podem produzir níveis de défice superiores aos úteis para estabilizar a actividade económica ou para determinar níveis de crescimento mais elevados a longo prazo, sendo por isso prejudiciais. A imposição de constrangimentos à política fiscal pode limitar estes problemas, contribuindo para um processo orçamental mais ordenado e orientado para o médio e longo prazo”.
Segundo o responsável do Banco de Itália, “mantém-se necessário deixar espaço para responder de forma suficientemente flexível às necessidades determinadas pelo contexto económico, sobretudo se imprevistas. Um quadro normativo claro, rigoroso e credível permite prever as poucas excepções necessárias em caso de acontecimentos adversos fora do controlo das autoridades de política económica, sem pôr em causa a ancoragem a médio prazo das expectativas das famílias, das empresas e investidores financeiros e mantendo firmes as salvaguardas contra o acúmulo excessivo de dívidas”.
Regras fiscais europeias: debate amplo e articulado
“Um sistema de regras fiscais comuns, devidamente integrado com mecanismos de decisão coletiva, pode contribuir em certa medida para a coordenação das políticas fiscais nacionais”.
Em seguida, lembrou que o debate sobre a reforma das regras fiscais europeias é amplo e articulado, e as propostas se posicionam em um continuum que vai de ajustes limitados a revisões completas, sendo a maioria delas intermediárias.
Nicoletti Altimari argumentou que a proposta da Comissão representa um passo em frente porque "foca mais na sustentabilidade das finanças públicas do que na calibração precisa (afinação) do política orçamental, visa reduzir a complexidade do quadro normativo, aumentar a apropriação nacional, encontrar um melhor equilíbrio entre prudência e realismo (e, por conseguinte, credibilidade) dos rumos de ajustamento de cada país".
Os tempos estão apertados
“Não compreender plenamente o carácter fulcral desta Comunicação seria arriscado para países como o nosso, para os quais a questão da consolidação das finanças públicas se coloca com maior urgência: uma atitude de fechamento poderia, paradoxalmente, levar à perpetuação do status quo e, consequentemente, à sua Pontos críticos. O tempo está a esgotar-se: para usar as palavras da Comissão Europeia, "[chegou] o tempo de passar do debate à tomada de decisão", embora existam, sem dúvida, questões importantes para o futuro da Europa (penso sobretudo na criação de um orçamento europeu) que não são abordadas na Comunicação e sobre as quais será necessário continuar a trabalhar".
Os desafios para a Itália: "Spread inaceitavelmente alto"
“Todos sabemos que a médio prazo o nosso país é chamado a fazer um esforço de consolidação que permita uma gradual mas contínua e substancial redução do peso da dívida pública no PIB. Isso exigirá a obtenção de um superávit primário de tamanho adequado. Esta tarefa não decorre de constrangimentos europeus: seria uma prioridade mesmo que estes não existissem”.
"A alta dívida pública torna nossa economia e sistema financeiro mais vulneráveis, expondo-os à turbulência do mercado e ao sentimento dos investidores." Como recordou há dias o Governador, "embora a prudente acção de política fiscal levada a cabo para este ano tenha ajudado a conter a propagação dos títulos do governo italiano, permanece inaceitavelmente alto. Além de afetar negativamente o contas do estado, o spread se traduz em um custo adicional e, portanto, em uma desvantagem competitiva, para todas as empresas italianas que emitem dívida no mercado”.
Itália reduz dívida e explora oportunidades de PNRR
No entanto, segundo o responsável da Via Nazionale, “qualquer estratégia de redução da dívida deve poder contar, para além da prudência nas escolhas orçamentais, da capacidade de aumentar o potencial de crescimento da economia. Quanto maior o sucesso nessa área, menos esforço de equilíbrio será necessário. Continuando o compromisso de reduzir o peso da dívida pública, aproveitando ao máximo as oportunidades de crescimento proporcionadas pelos recursos e reformas do PNRR, pode dar ao país a credibilidade necessária para promover o progresso na frente da conclusão da arquitetura econômica comum”.
