Os investidores institucionais internacionais dizem que terão dificuldade em atender às suas necessidades de longo prazo. A pesquisa da Natixis Global Asset Management descobriu que as instituições institucionais freqüentemente enfrentam pressões de desempenho de curto prazo e, como resultado, estão agindo com cautela ao reduzir o risco em suas carteiras para o próximo ano.
Entre outubro e novembro deste ano, o Natixis Durable Portfolio Construction Research Center entrevistou 642 investidores institucionais, entre fundos de pensão públicos e privados, fundos soberanos e seguradoras de 27 países diferentes. Os participantes da pesquisa gerenciam coletivamente US$ 31.000 trilhões. Entre eles, 43 foram entrevistados na Itália para um total de ativos sob gestão de 2 trilhões de dólares.
1. No equilíbrio entre necessidades imediatas e futuras
80% dos investidores globalmente dizem que no cenário atual é difícil gerar retornos estáveis e 68% esperam ter dificuldades para administrar as saídas futuras devido à longevidade crescente da população. Da mesma forma, na Itália, 66% esperam essa dificuldade.
Uma solução na qual as instituições italianas estão focando é o uso crescente de classes de ativos não correlacionados. 75% dos investidores entrevistados na Itália, um pouco acima dos 71% registrados globalmente, declaram que os investimentos alternativos são uma ferramenta necessária para gerenciar saídas e risco de longevidade.
“Os investidores institucionais se encontram em uma posição delicada, pois os portfólios que administram hoje serão uma importante fonte de renda para uma população global em envelhecimento”, disse John Hailer, presidente e CEO da Natixis Global Asset Management-Américas e Ásia. “Os institucionalistas também veem dificuldade em obter retornos suficientes no atual cenário de mercado. Por isso, busco ativos com melhor perfil de risco e que tornem a carteira mais durável”.
As instituições também destacam o papel que os consultores financeiros podem ter para os investidores privados. 91% dos investidores institucionais italianos afirmam que os investidores devem buscar o apoio profissional de um consultor financeiro qualificado, enquanto 84% reconhecem que tomar decisões de investimento em uma onda emocional pode levar a retornos mais baixos no horizonte de longo prazo.
2. Preocupado com as tensões geopolíticas e o aumento das taxas de juros
De acordo com os entrevistados, as quatro ameaças potenciais ao desempenho do investimento no próximo ano são eventos geopolíticos (para 17% dos investidores globalmente), problemas econômicos da Europa (13%), crescimento mais lento da China (12%) e aumento das taxas de juros ( 11%).
Europa e a tendência ascendente das taxas de juro. Mais de um quinto (23%) vê os problemas econômicos da Europa como o maior risco para 2015, seguido pelo aumento das taxas de juros (16%) e pela crescente correlação entre os mercados financeiros (12%).
Ainda sobre os riscos, a maioria dos investidores italianos (84%) está preocupada com a possibilidade de obter retornos, com os riscos que não podem ser cobertos (80%) e com o atual cenário de baixos retornos (72%) .
Para gerenciar esses riscos, os investidores institucionais italianos usam principalmente estratégias de orçamentação de risco (46%) e uma maior ponderação para ativos não correlacionados (41%). Mais da metade (53%), de fato, acredita que as metas de retorno devem ser independentes do desempenho do mercado.
“Os investidores institucionais representam uma importante fonte de financiamento de longo prazo e os fundos de pensão em particular devem obter retornos suficientes para atender às necessidades atuais e futuras, especialmente quando os beneficiários estão vivendo mais – diz Antonio Bottillo, CEO da Itália da Natixis Global Asset Management – . Esses dados confirmam que, mesmo na Itália, os investidores institucionais buscam cada vez mais novas técnicas de investimento capazes de auxiliar e ajudar os clientes a alcançar objetivos de longo prazo”.
3. Preferência por ações, mas ainda muito cauteloso
Olhando para 2015, os investidores institucionais estão atentos à tendência ascendente das taxas de juro e privilegiam as acções. De acordo com a pesquisa, os investidores globais esperam ajustar suas carteiras de títulos e sua alocação de ativos à medida que as taxas sobem. As instituições institucionais na Itália são as que mais pretendem se posicionar em títulos de menor duration (60%) ou declaram reduzir sua exposição à renda fixa (58%).
43% dos investidores pesquisados globalmente esperam que as ações sejam a classe de ativos com melhor desempenho em 2015, com as ações dos EUA à frente de todas as outras geografias. Outros 28% veem os ativos alternativos como os de melhor desempenho, com o private equity ocupando o primeiro lugar nesta categoria.
Em linha com os dados globais, os institucionais italianos veem private equity (19%), ações globais (16%) e ações de mercados emergentes (16%) como as classes de ativos com melhor desempenho nos próximos 12 meses.
“Mesmo percebendo as ações como o melhor investimento para o próximo ano, os investidores institucionais continuam cautelosos”, diz Hailer. “Os institucionalistas disseram que são mais propensos a aumentar sua ponderação em investimentos orientados ao rendimento, como ações que pagam dividendos ou investimentos de valor, em vez de classes de ativos mais arriscadas. Eles querem evitar ser esmagados por um súbito aumento nos mercados”.
4. Rumo a investimentos mais responsáveis
Mais da metade (55%) dos investidores globalmente concorda que os investimentos tradicionais são muito correlacionados para oferecer quaisquer fontes distintas de retornos. À medida que os mercados se tornam mais eficientes, eles buscam novas fontes de desempenho. A pesquisa mostra que muitos se afastaram da alocação tradicional de ativos para um maior uso de classes alternativas de ativos.
“A maioria (70%) dos investidores institucionais italianos – confirma Bottillo – reconhece a importância de ir além das estratégias tradicionais e incluir classes de ativos alternativos ou não correlacionados em suas carteiras”.
Mas uma nova fonte de desempenho também pode ser representada por investimentos sociais e responsáveis. Muitos investidores argumentam que os chamados investimentos ESG podem ser uma fonte de retorno e uma forma de reduzir o risco do portfólio. Uma abordagem ESG leva em consideração fatores não financeiros relacionados ao meio ambiente, governança corporativa e esfera social para favorecer a sustentabilidade de longo prazo e o impacto ético de um investimento.
Mais da metade das instituições italianas (54%) - em linha com os dados globais - concorda que os fatores ESG desempenham um papel importante no processo de seleção de gerentes. A mesma porcentagem de investidores também argumenta que os investimentos sociais e responsáveis trazem benefícios na geração de alfa e no crescimento de longo prazo. Cerca de metade dos italianos acredita que os investimentos ESG podem mitigar o risco de perdas decorrentes de ações judiciais, questões sociais e desastres ambientais.
“Os dados da pesquisa mostram como os investidores institucionais italianos estão procurando melhores ferramentas que possam combinar crescimento de longo prazo e proteção contra choques de mercado”, conclui Antonio Bottillo. “Para tentar atender a essas necessidades, acreditamos que uma abordagem orientada para o risco, combinada com o uso de estratégias flexíveis, não correlacionadas e alternativas, pode ser capaz de navegar por diferentes cenários de mercado e atender às necessidades futuras”.
