Existem fases da economia em que avaliações soberanas assumem importância até exorbitante para a estabilidade dos mercados financeiros e momentos em que o são bem menos. A extensão das emergências econômicas globais, com inflação galopante e uma guerra às portas da Europa, certamente não coloca a publicação de ratings no primeiro plano das preocupações dos governos nacionais. Em todo o caso, para um país como a Itália que tem de gerir uma enorme dívida do Estado (mais de 2.700 mil milhões de euros), ainda é uma questão de alertas a considerar ponderar melhor a percepção externa das grandes agências de rating.
Classificação DBRS Morningstar na Itália
A última atualização de classificação em ordem cronológica é a publicada há alguns dias pela agência DBRS Morningstar, que confirmou a classificação da República Italiana em BBB (alta).
Assim, não há nada de novo no nosso apelo para as próximas emissões de dívida soberana, A Itália não é atualmente um "observador especial" dos mercados internacionais, de fato continua colhendo bons resultados na frente econômica.
Economia cresceu no terceiro trimestre em 0,5% e 2,6% em uma base anual. Um valor excelente se comparado com a média da Zona Euro que regista um crescimento magro de 0,2%.
Nos próximos trimestres, o principal risco destacado pela DBRS Morningstar preocupa-se a vulnerabilidade da economia italiana em comparação com o suprimentos de energia e custo das contas, especialmente para empresas.
A modesta recessão que pode chegar em 2023 não assusta os investidores, porque no médio prazo, de qualquer forma, os motores da economia italiana estarão em pleno funcionamento. investimentos públicos do Pnrr.
Pontos fortes da Itália de acordo com DBRS
Segundo a agência de rating alemã, o rating da economia italiana tem um efeito positivo no futuro da economia italiana solidez de um setor manufatureiro nacional que até agora demonstrou um alto grau de resiliência, apesar do já mencionado frenesi dos altos preços da energia. Também o dívida do setor privado permanece entre os mais baixos dos países ocidentais e o poupança doméstica e os depósitos das empresas aumentam a cada pesquisa, fatores que também são um bom presságio para absorver o impacto da inflação e dos novos custos de energia de maneira não traumática.
Il sistema bancário italiano considera-se mais forte do que no passado, quer ao nível da capitalização, quer ao nível da progressiva redução do crédito malparado que se tem vindo a concretizar nos últimos anos.
Política especial observada: o uso de recursos do Pnrr é fundamental
De acordo com os analistas da DBRS Morningstar, é preocupante olhar para o futuro a fraqueza endêmica do sistema político Italiano que, apesar de uma clara vitória da coalizão de direita nas últimas eleições gerais, ainda pode registrar perigosas fibrilações derivadas justamente dos partidos que compõem a própria maioria do governo. Mesmo que o executivo chefiado por Giorgia Meloni parece interessado em rever algumas medidas do PNRR, mudanças substanciais na alocação de recursos são vistas como improváveis. Mais razoável pensar que uma parte dos fundos europeus poderia, em vez disso, ser reatribuída de acordo com a Comissão Europeia para combater o impacto da crise energética.
Não se vislumbram assim cenários de stress para o rating italiano, ainda que do exterior alguns macro-problemas sejam cada vez mais visíveis e representem uma espada de Dâmocles para a sustentabilidade das finanças públicas no longo prazo. Lá histórico baixo crescimento do PIB O italiano é em grande parte causado pela baixa produtividade do trabalho, baixa participação das mulheres no trabalho e uma demografia desfavorável, que no futuro ameaça o centro de gravidade do sistema previdenciário do país. Nesta fase de calmaria que protege o preço dos títulos do Tesouro italiano, a chave para garantir a confiança das agências e dos investidores para além da contingência estrita é representada peloutilização estratégica dos fundos europeus do PNRR, um compromisso que a economia italiana absolutamente não pode prescindir, também para melhorar as infraestruturas estratégicas do país e a produtividade do sistema industrial.
