Aproximando encerramento na sexta-feira, 23 de abril, da OPA sobre a Creval e depois de dias de incerteza, o caminho para o Crédit Agricole Italia parece claramente ladeira abaixo. Decisivo o último ajuste feito à oferta, que concedeu aos accionistas os 30 cêntimos extra que antes só eram reconhecidos ao atingir 90% das subscrições, elevando o preço total para 12,5 euros.
Para entender o que pode acontecer, você precisa fazer algumas contas. Ontem o banco francês chegou a 37,9% do capital social do Credito Valtellinese, com salto de mais de 15 pontos ante os 22,6% do dia anterior. Aproximadamente 10,5 milhões de ações foram colocadas em um único dia, totalizando aproximadamente 26 milhões. Na realidade, porém, a taxa de adesão tem já ultrapassou os 52%, dado que o instituto já tinha dado a conhecer que tinha recebido compromissos de 27,2% do capital, a que acresce uma participação de 2,5% comprada em blocos. Ainda haverá tempo até amanhã, sexta-feira, 23 de abril, para passar dos compromissos às adesões formais, mas depois do acordo com Dumont e outros fundos, é muito provável que nas próximas 24 horas uma parte significativa dos investimentos de capital.
A esta altura, o percentual de aceites que a Agricole conseguirá obter será fundamental, pois dele dependerão os cenários pós-OPA, mesmo que o sucesso já esteja em jogo e o licitante possa exercer legitimamente o controle sobre a Creval. .
Se as adesões não deve atingir o limite mínimo indicado de 66,7% Crédit Agricole Italia poderia em qualquer caso proceder à compra de ações na Bolsa para tentar atingir o nível desejado. No entanto, como aponta Antonella Olivieri em Il Sole 24 Ore, "as compras feitas dentro de seis meses da conclusão da oferta a preços superiores ao preço da oferta desencadeariam o ajuste para todos os títulos entregues".
Se em vez a meta de 66,7% fossem alcançadas, o banco francês também asseguraria o controle da assembléia extraordinária de acionistas que abriria caminho para a fusão entre Credit Agricole Italia e Creval enquanto acima de 90% poderia desencadear a exclusão.
No entanto, há também uma quarta opção a considerar. O Crédit Agricole Italia poderia decidir in extremis implementar um “fusão reversa”, ou seja, "uma fusão do banco francês no cotado Creval, para se encontrar na lista", sublinha Repubblica, uma hipótese que no entanto neste momento permanece remota, também pelos custos que implicaria.
