Quem faz guerra contra alguém está sempre convencido de que pode vencer, caso contrário, ele ficaria calmo e pensaria, no mínimo, em se defender. No final, porém, muitas vezes acontece que aqueles que fazem a guerra acabam derrotados. Fica evidente, nesses casos, a superestimação das próprias forças e a subestimação das do adversário.
Se o cálculo das forças no campo frequentemente se mostra errado ex post, é porque é feito quase exclusivamente na frente externa. Se você tiver mais homens, tanques e aviões do que o inimigo, se tiver uma melhor técnica de combate e um campo de batalha favorável, muito provável. A frente de casa raramente é tida em conta e é aqui, na maioria das vezes, que o burro cai.
A Guerra Franco-Prussiana de 1870-71, os dois conflitos mundiais, a Guerra Fria e a Guerra do Vietnã foram perdidos pelos atacantes devido a um cálculo errado sobre a manutenção das frentes internas, a própria, a do inimigo e a de terceiros países .
Napoleão III travou guerra contra a Alemanha na onda nacionalista, mas nas primeiras dificuldades sua frente interna desmoronou e a França, com a Comuna de Paris, mergulhou na guerra civil. Na Primeira Guerra Mundial, a Alemanha subestimou a frente doméstica americana, considerada isolacionista até o amargo fim e foi severamente enfraquecida pelo pacifismo revolucionário interno. Na Segunda Guerra Mundial, a frente doméstica alemã resistiu até o fim, mas a Alemanha novamente subestimou a frente doméstica americana e sua disposição de voltar a lutar na Europa, não entendeu a incrível resistência da frente doméstica russa e superestimou a resistência interna de o aliado fascista.
A Guerra do Vietnã foi perdida pelo ataque americano tanto na frente interna quanto por subestimar a força da frente interna norte-vietnamita. O bloco soviético entrou em colapso, após uma longa fase de expansão no Terceiro Mundo, quando o consenso interno sobre a ocupação do Afeganistão foi rompido.
Quando Trump decidiu dar os primeiros passos de uma guerra comercial com a China o tweet de anúncio fez questão de apresentá-la como destinada a uma vitória fácil e certa. Como exportadores líquidos, eles têm muito mais a perder do que nós, escreveu ele. Isso, em termos econômicos, é absolutamente verdadeiro, mas equivale a uma análise apenas da frente externa. Quanto à frente doméstica, Trump tem pensado em fortalecer seu apoio nos estados manufatureiros do Centro-Oeste e de fato, segundo as pesquisas, sua popularidade melhorou e atingiu a de Trump, porém, pode ter cometido três erros de avaliação , duas das quais são respectivas frentes domésticas.
O primeiro é que em um conflito não é necessariamente o vencedor quem tem menos a perder mas quem está mais disposto a perder o que tem, mesmo que seja muito. E aqui a China, um país autoritário, tem um lado muito favorecido. Enquanto importadores americanos de aço ou tecnologia chinesa imediatamente rasgaram suas roupas com o anúncio tarifário de Trump e enquanto a CNBC apresentou uma queda de um por cento no preço das ações na quarta-feira como um exemplo dramático do dano que o protecionismo já está causando aos Estados Unidos, na China nenhuma associação de importadores de soja ou criadores de porcos se levantaram para criticar as tarifas chinesas sobre produtos americanos e toda a mídia e blogs se reuniram em torno do governo.
A segunda é que A China não é o Japão dos anos oitenta e noventa, um país que se deixou abusar comercialmente pelos Estados Unidos em nome de uma aliança política e militar. A China tem plena consciência de sua força, demonstrando em todos os sentidos sua vontade de superar os Estados Unidos tecnologicamente (e, portanto, militarmente) e tem uma frente doméstica que, ao menos oficialmente, está pronta para um duro confronto.
a terceira é aquela A China tem sido cruelmente visada em sua resposta a Trump. As tarifas sobre produtos agrícolas afetam todos os estados agrícolas de Trump. As tarifas sobre os carros americanos não afetam Detroit, que não assusta a China, mas a Tesla, que incomoda uma China que quer se tornar rapidamente a líder global em carros elétricos. As tarifas sobre aeronaves, por enquanto as pequenas, aceleram a corrida da China para se tornar um produtor mundial de aeronaves ao lado da Boeing e da Airbus.
Ainda é cedo para dizer como vai evoluir o conflito comercial com a China, mas desde os primeiros sinais parece que Trump e Xi, homens pragmáticos, estão prontos para conter a escalada. A China fará concessões em propriedade intelectual, os Estados Unidos dificultarão a exportação de tecnologia e algumas tarifas permanecerão aqui e ali. Melhor do que nada para Trump, melhor do que uma guerra total para Xi. Além disso, para acalmar os mercados, Trump acelerará ao máximo a conclusão das negociações com o Canadá e o México para o novo NAFTA.
Se for assim, será um sucesso tático para os Estados Unidos, mas o problema estratégico do desequilíbrio entre o crescimento tecnológico americano e chinês permanecerá intacto. Por um lado, a China pretende se tornar líder global em inteligência artificial até 2025 e está abrindo um grande polo inteiramente dedicado ao setor nos arredores de Pequim. As implicações militares e aquelas ligadas à segurança interna são evidentes aqui. E para deixar claro quem manda, o governo compra ações e o Partido Comunista compra assentos nos conselhos de empresas de tecnologia.
Do outro lado um conflito civil cada vez mais amargo está em andamento nos Estados Unidos (mais uma vez a frente doméstica é decisiva) sobre a questão do poder excessivo do Vale do Silício. A nova tecnologia (sobretudo a sua componente pop) encontra-se ferozmente politizada e utiliza agressivamente as suas plataformas, desde as redes sociais à imprensa controlada, para exercer influência política e transmitir os seus valores, desde as fronteiras abertas ao salário do cidadão pago pela fiscalidade geral ( a que contribui muito pouco). As novas grandes plataformas comerciais online, por sua vez, assumem cada vez mais um perfil de monopsônio e monopólio. Neste ponto, a nova tecnologia encontra-se repentinamente isolada politicamente, sendo atacada não apenas pelos tweets diários de Trump, mas também pela esquerda radical, pela grande e pequena distribuição e por um número crescente de pequenas empresas que se veem rebaixadas a meros fornecedores de as plataformas de negociação. É fácil pensar que, na próxima recessão, esse setor estará no centro de ataques populistas de todas as origens (incluindo estabelecimentos) e será taxado, regulamentado e multado exatamente como aconteceu com os bancos a partir de 2008.

A Europa, por sua vez, não é recebida. A Comissão Europeia acaba de atribuir uma doação de 50 milhões para apoiar a inteligência artificial e publicou 14 páginas de estratégia, 12 das quais dedicadas a como combater o ataque da inteligência artificial às liberdades civis. Macron, tendo entendido que nada virá da Europa, encomendou ao matemático macroniano Cédric Villani um plano francês bastante articulado e investirá um bilhão e meio nele, uma cifra decente que, no entanto, desaparece diante das apropriações chinesas.
em correção de mercado (mercados de ações em baixa, títulos em alta) temores de uma guerra comercial, a reconsideração da tecnologia como setor líder e a percepção de uma desaceleração do crescimento, por um lado, e da inflação, por outro.
Os receios de uma guerra comercial parecem-nos decididamente excessivos, até pelo moroso prazo (seis meses) que decorrerá a eventual entrada em vigor das medidas em discussão.
Reconsiderar a tecnologia como um setor líder faz sentido em uma fase madura do rali das ações em que o setor de valor tende a se tornar mais atraente novamente. Em tecnologia, no entanto, é preciso distinguir. Uma coisa é a tecnologia pop, na verdade feita por empresas que vendem publicidade, filmes e informações sobre os hábitos de seus clientes. Este subfundo, que tem múltiplos muito altos, vai se recuperar quando a atual correção terminar, mas precisará ser estrategicamente aliviado pelas razões que vimos e pela crise que alguns de seus modelos de negócios estão entrando.
A tecnologia dura, especialmente se tiver implicações militares, será mantida, tanto por seus múltiplos mais razoáveis quanto por perspectivas de crescimento.
Os altos e baixos da inflação e das taxas de juros devem ser lidos à luz do entusiasmo ligada à súbita conclusão positiva, em dezembro, da laboriosa reforma tributária norte-americana. Por algumas semanas, empresas eufóricas relaxaram suas inibições tradicionais, aceleraram programas de contratação e concederam mais aumentos salariais, compensando tudo isso com aumentos de preços para seus clientes. Esta fase despreocupada, também graças à correção bolsista, rapidamente terminou e a inflação regressou a condições mais calmas.
Além dessas ondulações, no entanto, a imagem subjacente continua a ser a de um aumento da inflação nos EUA acima de dois e meio por cento nos próximos seis meses. Uma vez eliminado o excesso de posições vendidas em títulos, eles começarão a cair de preço novamente, embora não drasticamente. As bolsas de valores, por sua vez, terão dificuldades para voltar às altas de janeiro. Se o fizerem, eles precisarão ser iluminados.
