Já não é hora liquidez, sugerem os especialistas. A prudência, face às acções e, sobretudo, às obrigações, tem hoje um preço muito elevado: “Quem tem 50.000 mil euros parados na conta corrente está destinado a perder 2.607 euros em poder de compra no espaço de um só ano e a perda sobe para 7.419 euros em três anos”, alerta Moneyfarm. E assim, em vésperas das reuniões do BCE (quinta-feira, dia 14) e da Fed (próxima semana), os operadores concentram-se em encontrar soluções que lhes permitam explorar a subida das yields a dez anos em direcção aos picos do ano para construir posições de longo prazo.
Últimas notícias dos mercados de ações: mercados europeus em alta, mas lentos
Entretanto, os mercados bolsistas estão a subir, embora sem particular entusiasmo. Milão +0,66% às 13h47 é a melhor bolsa e abre a semana com sinal de mais graças ao melhoria dos bancos vinculada à provável revisão suave das disposições do lucros extras. Noutros lugares, o Bull avança na sua previsão de que o BCE interromperá a sua longa série de aumentos de taxas, conforme previsto por Gabriel Debach, estrategista de mercado italiano da eToro. “Mas a decisão – especifica – ainda permanece muito equilibrada, entre pressões salariais que convidam o BCE a não desistir do ciclo de aumentos (na semana passada, o rendimento dos empregados no segundo trimestre continuou a crescer a uma taxa de 5,5% em termos anuais), e riscos de recessão com as perspectivas para a zona euro permanecendo fracas.” Ainda não há tempo, portanto, de regressar em força à bolsa para explorar o combustível da recuperação.
Grandes oportunidades para títulos: aqui está o porquê
O resultado? Muitas pistas sugerem que alguém já abriu temporada de grandes oportunidades para títulos. A mudança de rumo é apoiada pela atitude dos bancos e das empresas primárias, que reagem assim à subida das taxas de rendibilidade reais que se verifica nos EUA. Na semana passada, de forma quase surpreendente, uma frente compacta de empresas (ver, por exemplo, Duke Energy e Philip Morris, que ostentam uma classificação sólida) lançou uma série robusta de obrigações no valor de mais de 50 mil milhões de dólares, apesar das taxas reais terem atingido o máximo de 15 anos.
O mesmo se aplica à Europa. Nos últimos dias, dezenas de empresas, começando pelos bancos, estão a emitir obrigações para investidores institucionais, aproveitando uma janela adequada para custos e procura.
O mercado italiano não poderia faltar na grande feira de renda fixa. Intesa Sanpaolo, MPS, Bper, Generali, Banco Desio, Banca Ifis e, em seguida Eni: entre o final de agosto e a primeira semana de setembro, bancos, seguradoras e outros competiram pela emissão de títulos, todos reservados a investidores institucionais, obtendo considerável sucesso entre o seu público de compradores. A persuasão moral do Tesouro, preocupado com a concorrência, abrandou por agora a pressão dos emitentes. O Mef lançou assim as bases para um rápido arranque da próxima edição do Valor BTP no início de outubro, com o novo cupom trimestral.
O fim do ciclo de aumento das taxas: o que dizem os especialistas
Uma preocupação talvez excessiva, ditada pelas próximas necessidades de tesouraria da via XX Settembre que terá de fazer face às resgate de títulos por 81 bilhões. No entanto, os especialistas promovem a tendência geral. Aqui está o que ele escreve Grupo Capital: ”É hora de abandonar a liquidez e voltar aos títulos e fazê-lo agora, porque o trem histórico já está passando. O retorno máximo da carteira (16% nos ciclos económicos anteriores, da década de 10 até hoje) dura XNUMX meses."
A história, insistem os analistas, ensina que o fim de um ciclo de aumentos de taxas oferece uma extraordinária oportunidade de investimento em rendimento fixo. A julgar pelo que aconteceu no passado antes de uma mudança na estratégia do banco central, os investidores têm a oportunidade de fixar os atuais níveis de rendimento atrativos e potencialmente beneficiar de futuros cortes nas taxas. Por outro lado, os investimentos em dinheiro poderão levar a um ciclo descendente de retornos nos próximos anos.
Também para Marco Valle, gestor de títulos da Parceiros de Investimento Generali chegou a hora de abandonar a estratégia de liquidez. De olho nos títulos públicos e nos títulos emitidos pela União Europeia.
