Bolsa de duas caras, em 2018. Pelo menos no que diz respeito aos IPOs: os novos cenários internacionais, as tarifas comerciais, a turbulência política italiana e outros fatores de instabilidade estão causando uma certa volatilidade nos mercados, principalmente em perspectiva, e isso já teve seu efeitos sobre os preços. Depois de um 2017 com uma tendência decididamente positiva, especialmente na Piazza Affari, onde a Pirelli voltou ao Ftse Mib e onde houve 24 IPOs apenas no AIM, 2018 até agora tem sido mais cauteloso: mais uma vez tomando como parâmetro o AIM, o segmento das PME que conheceu um boom também graças ao efeito PIR, a 15 de maio foram apenas oito entradas em Bolsa, em contraste com o Stoxx Europe Ipo , que registra uma tendência negativa desde o início do ano, mas ainda desacelerando no roteiro esperado (estamos falando de alcançar 300 PME listadas no final de 2020).
Se é verdade que isso permitiu, no entanto, que a AIM Italia alcançasse e superasse a marca histórica de 100 empresas cotadas (a Somec, cotada a 14 de maio, passou a ser a 101ª), também é verdade que é um sintoma de uma tendência à cautela. De fato, 17 IPOs nos mercados financeiros europeus foram retirados ou adiados desde janeiro, dos quais ainda 11 apenas entre abril e maio. Os números atestam, portanto, uma desaceleração dos calouros após as grandes expectativas dos últimos meses. Entre os excelentes saques estão os da espanhola Hispania em Madri (valor de 500 milhões), da Springer Nature em Frankfurt (setor de consumo com valor em torno de um bilhão), do Gategroup em Zurique (valor sempre acima de um bilhão e ativo no varejo) até a italiana Itema, líder internacional no setor de teares hi-tech de Bergamo: uma operação no valor de 130 milhões de euros.
Se você olhar para os números com mais profundidade, o desaceleração do mercado primário de capitais europeu é de 27% no acumulado do ano. Mas qual é o motivo dessa frenagem repentina? Importa referir que a bolsa americana registou uma correção e consequentemente a mesma tendência foi observada nas cotações europeias. Acrescente-se que nos últimos dois meses houve aglomeração no mercado, com demasiadas operações, muitas vezes repetitivas, na mesa dos investidores institucionais. Além disso, houve excesso de papel em alguns setores como, por exemplo, o imobiliário: não é por acaso que, além da Ibérica Hispania, as cotações em bolsa da inglesa Fundamentum e da irlandesa Core Industrial também dispararam. Resumidamente volatilidade cresce, investidores tornam-se mais seletivos e as empresas, portanto, começam a recuar em suas propostas de listagem na bolsa de valores.
Depois, há também uma questão crucial de avaliação. Em comparação com 4 meses atrás, as avaliações de calouros em potencial caíram cerca de 20%. Muitos, portanto, desistiram convencidos de que o valor da empresa possuída é muito superior ao estimado pelo mercado hoje. É o caso, por exemplo, da Itema, mas também da Octo Telematics, empresa italiana famosa pela "caixa preta" para carros e motos: neste caso, demonstrando o quanto pesam também as dinâmicas internacionais, as desventuras influenciaram o O acionista russo Viktor Vekselberg, que acabou na lista "negra" americana de oligarcas sancionados por relações com o governo de Vladimir Putin. No entanto, as previsões dizem que o verão deve trazer um novo otimismo: isso também acontecerá na Itália, onde ainda não há governo?
