Lvmh faz Tod voar mais do que Ferragni. Moncler recua

E pronto. Para selar a extraordinária temporada do luxo francês – porque as marcas estão na Bolsa europeia como as campeãs do Vale do Silício na Nasdaq – chegou ontem a notícia de que a ligação entre Lvmh e Tod's, até agora pouco mais do que simbólico dada uma participação já histórica de 3,2%, é agora um eixo mais sólido, garantido por 10% nas mãos de Bernard Arnault. Claro, o grupo continua nas mãos da família Della Valle, com 63% de participação, mas o destino está selado: quando e como Bernard Arnault, em qualquer caso ligado por uma longa amizade com Diego Della Valle, decidirá, a marca das Marcas vai enriquecer o acervo de marcas (até agora 71) da carro-chefe das bolsas do Velho Continente. Pelo menos é o que pensa o mercado, o que hoje é gratificante Tod's de um aumento de 9,6% para 38,7 euros face ao preço médio pago por Lvmh de 33,10 euros com base na média das duas últimas semanas. Ou seja, aqueles marcados pelo que os comentaristas chamam de efeito Ferragni. Aliás, a loirinha nacional anunciou a sua entrada na diretoria do Tod's na noite de 8 de abril. Na manhã seguinte, a cotação passou de 28,72 euros para 32,74 euros com uma valorização de 14% que depois se consolidou nas sessões seguintes. Resumidamente , o efeito Ferragni atuou como um véu para o avanço contemporâneo de Lvmh, blindando as curiosidades dos mercados. Chapeau, Monsieur Della Valle.

A operação é, no entanto, a digna confirmação da primavera dourada do luxo parisiense, antes de tudo voltar a brilhar após a pandemia graças à liderança em todos os mercados, China na liderança, e ao retorno às receitas de 2019. É graças ao sucesso das maisons que o setor pode ostentar múltiplos que fazem tecnologia ou líderes no comércio eletrônico: graças a eles, o índice Stoxx de empresas de luxo e varejo registra múltiplos historicamente muito mais caros do que a média com uma relação preço/lucro de 64 vezes. Os relatórios trimestrais ofereciam a confirmação da idade de ouro: após o boom da Lvmh, foi a vez da Kering (Gucci), finalmente da Hermès.  

Bem diferente é o caso do luxo à moda italiana, que parece chamar a atenção das grandes casas de investimento apenas quando as operações de fusões e aquisições estão por vir. A última confirmação veio esta manhã da Moncler -6,99% vendida no dia seguinte à apresentação dos dados trimestrais: vendas +21% a taxas de câmbio constantes. Os números são bons, ainda que a comparação do primeiro trimestre de 2019 seja menos favorável do que para outros grupos do setor, elemento talvez pela diferente exposição geográfica ou, mais facilmente, pelo menor apelo especulativo uma vez que o patrono Remo Ruffini rejeitou por enquanto os avanços dos grupos mais sólidos. Esperando por Exor, bien sûr.