O número de horas que você gasta no trabalho afeta quanto você ganha. Banal? Apenas na aparência. Não estamos falando da diferença esperada entre os contracheques dos empregos de meio período e integral, mas da possível explicação para um dos problemas macroeconômicos mais inesperados (e espinhosos) dos últimos anos.
Vamos começar do começo. Na zona do euro o taxa de desemprego já está em queda desde o segundo semestre de 2013, mas este fenómeno não vem acompanhado de uma resposta adequada crescimento salarial, que continua modesto. A questão é antiga e é frequentemente mencionada pelo presidente do BCE, Mario Draghi.
Em várias ocasiões, o chefe da Eurotower questionou a evolução anómala dos salários para explicar a dificuldade inesperada com que a inflação sobe. Os trabalhadores ganham menos do que deveriam, consequentemente – é inevitável – gastam menos. este lastro pesa na dinâmica dos preços, ainda longe da meta do BCE de uma taxa "inferior mas próxima de 2%" apesar dos poderosos estímulos monetários postos em prática pelo próprio Banco Central Europeu (em dezembro, segundo estimativas iniciais, a inflação anual caiu para 1,4%) .
Já na primavera passada, Draghi havia sublinhado como “um importante fonte da fraqueza da inflação subjacente foi a fraca pressão inflacionária doméstica, devido em parte ao modesto crescimento salarial".
Mas qual é o mecanismo por trás de tudo isso? Como explicar a assimetria entre a evolução do desemprego e a dos salários? No passado dia 28 de Dezembro, o Banco da Itália publicou um estudo intitulado “Dinâmica salarial na área do euro: que perspetivas?”, editado por Guido Bulligan, Elisa Guglielminetti e Eliana Viviano, no qual tenta dar uma resposta.
Segundo analistas da Via Nazionale, o indicador para apontar o dedo é “a margem intensiva do uso do fator trabalho”, ou seja, o número de horas trabalhadas, que desempenhariam “um papel importante no crescimento salarial”.
Para entender por que, precisamos nos referir ao "curva de Phillips”, que representa graficamente a relação inversa entre a taxa de inflação e a taxa de desemprego. Em outras palavras, o fato de que quando o desemprego aumenta o nível de preços cai, e (em teoria) vice-versa.
Bem, as estimativas do Banco da Itália “indicam que a inclinação da curva de Phillips está diminuindo à medida que o número de horas por trabalhador diminui, para que a taxa de desemprego tem um impacto menor sobre o crescimento salarial".
Mas “as empresas não intervêm ativamente na margem intensiva em toda a Zona Euro – prossegue o estudo – Entre os países analisados, verificaram-se alterações frequentes à margem intensiva apenas na Germania, Itália e Holanda. Nesses países, as estimativas vinculadas à curva de Phillips melhoram significativamente à medida que variam as horas trabalhadas per capita. Nossos resultados também podem explicar o achatamento da curva de Phillips observada nos últimos dois anos."
Em perspectiva, portanto, "um aumento significativo na margem intensiva parece fundamental porque salários começam a crescer novamente de forma sustentada”, diz Bankitalia.
Leia a análise de Alessandro Fugnoli: “Salário e emprego, a curva de Phillips não funciona mais".
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