A economia mundial vive a recessão, entendida em seu sentido literal de crescimento abaixo de zero. o China – economia de primeiro mundo (em paridade de poder de compra), e no primeiro movimento de crescimento (a partir do vírus) – está se recuperando, mas le as famílias têm pouca vontade de gastar e resto do mundo, até recentemente um grande consumidor de produtos chineses, é prostrado.
Mesmo se falarmos sobre flexibilização de restrições sanitarista em vários países, após um leve achatamento das curvas de infecções e mortes, é preciso lembrar que esse achatamento se deve justamente às restrições. Quaisquer medidas menos severas de contenção das atividades sociais devem ser parciais, prudentes, locais e, sobretudo, reversíveis.
Propensão a consumir e investir eles permanecerão baixos. Quando há uma recuperação nas tendências cíclicas da economia internacional, esta é fortalecida se a recuperação for unânime. Mas hoje, mesmo que alguns países recomeçassem antes dos outros, no resto do coro haveria muitas vozes desafinadas.
Os dados econômicos confirmam, apesar da escassez de pesquisas e das dificuldades de interpretação, que a variação do PIB mundial ao longo de 2020 será distintamente negativo, e em muitos países pode cair 5, 10 ou pior por cento. para oItália – como para o resto dos outros países – previsões de queda do PIB em 2020 são cenários que dependem da duração da pandemia. O pior cenário dá uma queda no PIB italiano maior que 10% ao longo de 2020.
Calcular dinâmica de preços nas atuais circunstâncias é um desafio para estatísticos. Mas há razões para pensar que, apesar da enorme criação de dinheiro necessária para combater a crise, inflação vai continuar baixa, pelas razões já explicadas no «Lancette» do mês passado (máximo, a queda na demanda; aqui). O preço de óleo, que se recuperou com rumores de queda na produção, é desceu após a reunião da OPEP+, que sancionou os cortes: estes não podem adiantar muito se o consumo de ouro negro continuar caindo. A onda de liquidez (outro tsunami, que não causa danos, mas apenas alivia) iniciado por bancos centrais e governos não terá efeito sobre a inflação (como evidenciado pelo enorme Qe implementado para a Grande Recessão).
I taxas longas Os americanos caíram acentuadamente em relação a dois meses atrás, ao contrário do que é registrado para Fricção e btp. Provavelmente está relacionado à enorme manobra de apoio do Fed e à fraqueza da economia. Uma fraqueza que, claro, também existe em outros lugares (e talvez em maior medida), mas o O mercado de títulos dos EUA está mais responsivo, e não parece se importar déficit público que já partia, antes da bazuca, de 7% do PIB.
I taxas reais, embora decrescentes ou negativas, deveriam em tese ser ainda mais baixas: estão bem acima das taxas de (des)crescimento das economias. Déficits e dívidas públicas eles sobem e vão subir, mas o Os bancos centrais manterão os títulos: os paradigmas das políticas econômicas estão mudando.
I mudança eles não são muito variados: quando estamos todos no mesmo barco, não há motivo para grandes rasgos nas relações entre moedas. A busca por conveniências cambiais é o menor dos problemas para os países preocupados com a competitividade de preços. O yuan poderia se valorizar ainda mais, dado o retorno gradual à normalidade na China. Nos mercados, a queda de diferencial de taxa real de longo prazo fra dólar ed euro deveria enfraquecer a moeda dos EUA, mas em sentido contrário opera o seu papel de bem-refúgio.
O colapso de Bolsas tem, parcialmente, refeito, mas é É difícil pensar que a subida continua ou que encontrou um novo equilíbrio; na presença de um vírus ainda indomado e de uma economia prostrada, a reprecificação do valor das ações parece ser uma aposta ousada: os ganhos corporativos entrarão em colapso em muitas ordens de magnitude mais do que a economia nesta crise momentosa.
