O Eurozone já parou de frear? Começar a reiniciar? Lendo as borras de café econômicas, procurando pelo menos sinais fracos que 'uma noz-moscada já passou, dá-nos algum consolo mas adverte que é muito cedo para nos alegrarmos.
o aumento de encomendas à indústria A Alemanha em setembro (+1,3% em agosto) foi saudada como um renascimento. Também porque cruzou com a subida do manufatura PMI. De fato, a taxa de contração é menos severa em outubro (45,9 de 45,7 em setembro; 50 é o divisor de águas). Mas sempre de contração muito marcada é e se Germania ele é um pouco menos pior, os países que coroam sua indústria (Polônia, Espanha, Holanda, Itália, Tchequia) acentuaram, muitas vezes bastante, o declínio.
Algo semelhante foi observado em torno do China, que em outubro viu as condições de fabricação melhorarem no ritmo mais rápido desde fevereiro de 2017, também graças aos pedidos do exterior. Mas eles pioraram, às vezes significativamente, na Coréia do Sul, Vietnã, Indonésia, Taiwan, Tailândia e Japão.
o Usar também registraram evolução no indicador de atividade fabril, tanto na versão Markit quanto na versão ISM, embora a primeira esteja em expansão e a segunda em contração (mas as encomendas externas pararam de cair). Desta vez, juntamente com outros tantos aumentos no Canadá e no México.
Se adicionarmos eu servizi para a imagem, as tonalidades permanecem bastante sombrias na zona do euro. De facto, o sector terciário registou uma subida do índice PMI em Outubro (de 52,2 para 51,1), mantendo-se contudo nos níveis mais baixos a partir de janeiro. E a soma dos dois setores sugere que a economia da região está estagnada na taxa de crescimento mais baixa desde a crise da dívida soberana. Com a Alemanha ainda em recessão, a Itália estagnada, a Espanha se segurando e a França atuando como uma locomotiva (não trem de alta velocidade, mas a vapor). O pior é que as encomendas, ou seja, a produção futura, estão em baixa, com uma queda acentuada das encomendas externas.
Cores que não ficam mais rosadas ampliando o olhar para o todo economia global. Ao contrário. Porque se na Europa há estabilização em patamares baixos, embora ainda não haja sinais de retomada, no mundo o índice PMI voltou a cair e atingiu os níveis mais baixos desde fevereiro de 2016, com a primeira redução de empregados em uma década. Os pedidos estão subindo no mesmo ritmo lento da produção, portanto, não indicam uma próxima reversão de tendência.
Por outro lado, no terceiro trimestre de 2019 o comércio mundial está em vias de recuperação, após três quedas consecutivas (mas está em -0,9% em relação ao ano anterior). Produção industrial registra variação nula, ou seja, a pior desde o quarto trimestre de 2012; na Alemanha, a queda continuou também em setembro (-1,3% mensalmente, -4,6% anual), enquanto na França voltou a subir 0,6%, mas em uma tendência mais cedente do que estagnada.
O iminente bastará Acordo China-EUA no comércio para colocar de volta na garrafa o gênio maligno da incerteza que a guerra comercial desencadeou? É duvidoso. Os candidatos democratas à Casa Branca para as eleições de 2020 também falam em terreno competitivo a ser nivelado. Claro, as formas grosseiras de Trump de aumentar as taxas da noite para o dia são um grande tomador de risco político.
Por enquanto, os dados de outubro do maior exportador e importador do mundo, a China, indicam que os fluxos de intercâmbio com países estrangeiros ainda em contração, embora menos intensa do que nos meses anteriores.
Nestes mares internacionais aEconomia italiana fica à tona. A atividade estagna. Depois de +0,1% no terceiro trimestre, o PIB iniciou o quarto trimestre com ligeiro avanço: em outubro o PMI composto subiu para 50,8, de 50,6, graças aos serviços, já que a manufatura piorou um pouco a contração. O apoio definitivamente vem de consumo, ainda que o impulso da renda básica esteja se esgotando, pois seu gasto representa um degrau nas compras (+0,3% do volume de vendas no varejo no verão). As matrículas de automóveis estão em alta, após a queda entre o final de 2017 e o final de 2018.
Il mercado de trabalho, porém, começa a sentir os efeitos do habitual atraso das tendências econômicas. A criação de empregos parou em setembro e o desemprego aumentou. As famílias permanecem positivas, mas começam a perceber a incerteza para os próximos meses: uma boa explicação para o aumento da propensão a poupar. Por outro lado, a redução das taxas de juros leva à renegociação das hipotecas (sub-rogação) e à liberação de recursos.
São precisamente as baixas taxas de juro que dão um novo impulso à construção, que se recuperam do golpe da crise, graças um pouco mais às obras públicas. Por outro lado, é por excelência o setor mais sensível às condições monetárias, que nunca foram tão favoráveis.
