O Inquérito sobre Fundos Italianos e SICAV do Mediobanca Research Office, agora na sua vigésima segunda edição, considera 923 fundos de direito italiano pertencentes aos operadores mais importantes em termos de ativos sob gestão (23 para fundos abertos), bem como como 1499 fundos constituídos e liquidados até ao longo de 2012. A taxa de representatividade do setor em termos patrimoniais é de 95% no setor de fundos abertos e superior a 97% nas demais modalidades – exceto fechados e imóveis. Face à edição anterior, foram reportados mais 87 fundos, tendo em conta 85 fundos fusionados e 21 liquidados, bem como 14 fundos para os quais não foi disponibilizado o relatório. Estes são os resultados resumidos da pesquisa
. Os resgates sempre prevalecem: Os fundos italianos continuam a sofrer resgates cujo volume supera as novas subscrições. Em 2012 eram cerca de 9 mil milhões de euros; no geral, os ativos no final de 2012 marcaram o segundo menor valor dos últimos 15 anos. O downsizing da indústria (agora décima quarta no contexto internacional por ultrapassar a Suécia) traduz-se numa incidência dos activos geridos no PIB igual a 8% contra 42% em 1999; A Itália parece estar em forte contraste com a Europa, onde a incidência aumentou de 48% para 69% no mesmo período.
. Resultado operacional positivo: em 2012 os fundos encerraram as suas contas com um lucro de 13,5 mil milhões de euros (em activos a gerir que no início do ano ascendiam a 192 mil milhões). A rendibilidade líquida média dos capitais próprios pode ser estimada em 6,2%, com destaque para a recuperação dos fundos de ações (11,1%), dos fundos mistos (8%) e dos fundos de obrigações (7,4%), bem como dos fundos de pensões, ambos negociados (8,2 %) e aberto (9,1%).
. modo de gerenciamento: os custos de gestão subiram para 1,3% dos activos com um pico de 2,8% no sector accionista, um máximo histórico (três vezes e meia face aos fundos norte-americanos). Lá também rotação da carteira (7 meses e meio) se confirmou como alta, principalmente quando comparada com a média dos fundos americanos (que ultrapassa dois anos).
. Avaliação de longo prazo: os retornos em uma perspectiva de longo prazo ainda são insatisfatórios; quem tivesse investido em todos os fundos italianos nos últimos 29 anos teria sofrido, em relação a um investimento anual em BOTs de 12 meses, uma perda de mais de uma vez o patrimônio inicial (aumentou no período apenas 3,7 vezes contra 4,8 dos bots ). Com base na taxa livre de risco, o resultado dos fundos abertos evidencia uma destruição de valor igual a cerca de 81 mil milhões de euros nos últimos quinze anos.
. em 2013: de acordo com as estatísticas oficiais disponíveis, nos primeiros três meses de 2013 houve uma prevalência de subscrições sobre resgates de 1,8 bilhões de euros em fundos de direito italiano. Os fundos ida e volta (promovido no estrangeiro por gestores italianos) registou um volume de subscrições líquidas de 4,9 mil milhões. Lá atuação para o período pode ser estimado em cerca de 1,6%.
Anexos: Report_Funds_2013-Presentation.doc
