Na fabricação eu preços de insumos eles continuam a subir, embora lentamente. E as empresas parecem um pouco mais capazes de transferir os aumentos de preços para as tabelas de preços. Isso diz a pesquisa global do PMI. Mas se olharmos para a tendência de preços de produtor da indústria, o poder de aumentar o preço das mercadorias pode ser visto nos EUA, mas não na China nem na zona do euro.
Assim, do outro lado do Atlântico, as empresas têm mais condições de defender margens, mas deve-se considerar que eles também devem enfrentar um aumento na custo de mão de obra por unidade produzida (ULC) acelerando, enquanto na Zona do Euro está desacelerando e será ainda mais nos próximos trimestres. Pelo menos do lado do numerador.
Com efeito, é difícil imaginar que os trabalhadores consigam obter renovações de contrato semelhantes aos recentes com a indústria em plena recessão. Principalmente em Germania, onde começam a ser observados os efeitos da redução de postos de trabalho na indústria de transformação sobre o desemprego, que também se instala gradativamente nas demais economias da região.
Cortes que foram anunciados, de forma mais ou menos dramática, também em setor bancário, que tem de se reestruturar para fazer face não só às menores margens de intermediação como também à menor necessidade de pessoal nos balcões, com o alargamento da quota de “finanças tecnológicas” (transações via computador ou telemóvel).
Resumindo, o custo da mão de obra será renovado pressões deflacionárias e isso também manterá a inflação ao consumidor baixa. Que gira constantemente em torno de 1,6% na medida preferida pelo FED enquanto acaba de se aproximar daquela preferida pelo BCE. E, como disseram seus respectivos presidentes, os bancos centrais querem ver a inflação no branco dos olhos (ou seja, que “a inflação sobe de forma significativa e persistente”) antes de tomar contramedidas de política monetária. E isso não está no horizonte de previsões de preços ao consumidor de nenhum deles para 2020. Enquanto estiver nos EUA para 2021; porém, já que "não há certeza do amanhã", muito menos de depois de amanhã.
In China e em outros lugares o aumento muito forte no preço do carne de porco, devido ao abate de centenas de milhões de animais para conter a epidemia de peste suína; com efeitos simpáticos em carnes substitutas. Mas mudanças temporárias nos preços relativos não devem ser confundidas com aumentos duradouros na pressão inflacionária.
Os aumentos nos preços do matérias-primas energia e deixaram de ser fundamentais, pois refletem a melhora da atividade fabril. Devem, portanto, ser encarados como boas notícias e não como uma ameaça à estabilidade de preços.
