Um governo provisório liderado por Mario Monti ou um governo de unidade nacional são os mais adequados para reduzir o spread entre o BPT alemão e o Bund, enquanto uma aliança PDL, Lega, UDC ou as eleições em janeiro podem dar títulos ao nosso governo, mas em um contexto de incerteza contínua. A permanência de Silvio Berlusconi no Palazzo Chigi, por outro lado, arrisca apenas aumentar ainda mais o diferencial.
Não é uma sentença de morte política, mas uma avaliação técnica e financeira, o que muitos analistas estão fazendo nestas horas para decidir o comportamento a adotar nos mercados. Num documento reservado a colaboradores e clientes, a Pictet, player de referência na banca privada, analisa as várias perspetivas italianas para as traduzir em números para os mercados. Uma operação obrigatória numa fase em que a Itália tem um peso decisivo nas bolsas de valores de todo o mundo.
Um governo provisório ou um governo de unidade nacional são, no papel, os mais bem-vindos aos investidores, porque o objetivo destes executivos é assegurar o país do ponto de vista financeiro, em sintonia com as autoridades europeias que fiscalizam o rigor da orçamento italiano.
Nesse cenário, o mercado poderá esperar em breve uma série de medidas visando reduzir a perigosa relação dívida/PIB, para trazê-la de volta a 100% rapidamente. Intervenções que vão desde privatizações a ativos, até algo semelhante à americana Tarp, uma barragem destinada a apoiar o mercado primário de bpt, como alternativa ao fundo de estabilidade europeu caso este não decole.
O que realmente importa, no atual contexto político e financeiro, é a credibilidade da ação do governo, que conta com o apoio de outros países europeus e do BCE. Isso faz a diferença entre as várias hipóteses examinadas. Nessas horas, porém, o primeiro-ministro, como um jogador de oposição aos poderes instituídos de todo o mundo, lidera uma nova batalha pela sobrevivência: leva o governo a aprovar as medidas solicitadas pela Europa, para depois renunciar e não se candidatar novamente nas eleições a serem realizadas aqui alguns meses.
Um novo coelho da cartola, uma hipótese que Pictet não poderia imaginar, mas resta saber como os mercados irão julgá-la.
