Ao final da aguardada cúpula desta tarde em Paris, a chanceler alemã, Angela Merkel, e o presidente francês, Nicolas Sarkozy, frustraram as expectativas quanto à hipótese de lançar Eurobonds para responder à crise da dívida na Europa.
Segundo o dirigente alemão, neste momento não existe "cura milagrosa" para salvar a união monetária, sendo preferível um caminho "realista, passo a passo" para uma maior integração fiscal entre os países aderentes à moeda única. Palavras não muito diferentes das usadas por Sarkozy que sublinhou como a emissão de Eurobonds pode ser, na melhor das hipóteses, o momento final de um processo de integração económica do continente e não um dos seus momentos fundadores. Sarkozy também questionou a legitimidade democrática de uma iniciativa que levaria países virtuosos a assumir as dívidas acumuladas ao longo dos anos por aqueles que não souberam administrar sua exposição aos mercados de títulos.
As palavras dos dois dirigentes que, de resto, anunciaram passos indecisos no sentido de uma maior integração fiscal, incluindo uma tributação mais uniforme dos rendimentos financeiros, não podem deixar de desapontar os analistas convencidos de que a única forma de garantir financiamento rentável aos Estados mais convulsionados financeiramente do que o O bloco europeu foi a emissão conjunta de Eurobonds. Os dois dirigentes sublinharam ainda a necessidade de uma governação europeia para limitar os casos de sobreexposição da dívida dos Estados-membros, bem como a criação da figura de um verdadeiro presidente com mandato de dois anos e meio e a formação de um autêntico governo económico de a União.
A reunião de hoje nasceu da necessidade de desenvolver uma estratégia capaz de devolver a confiança e credibilidade à união monetária, a ponto de iniciar o início de uma união fiscal, depois das pesadas perdas acumuladas na semana passada por todas as bolsas continentais. Segundo alguns observadores, a reunião de hoje deverá ter sido uma etapa crucial no processo de salvamento da moeda única, hipótese - a do fim do euro - considerada inacreditável até há algumas semanas, quando o clima de desconfiança que se revelou fatal para a Irlanda , Portugal e Grécia também começaram a infectar as terceira e quarta maiores economias da zona euro, nomeadamente Itália e Espanha. Um quadro ainda mais sombrio e incontrolável pelas vendas de pânico que nos últimos dias atingiram vários títulos franceses na sequência de rumores de um rebaixamento da dívida pública em Paris.
Embora considerada indispensável por muitos, a oposição à criação de vínculos continentais continua forte. O último a se juntar ao partido dos opostos algumas horas antes da cúpula franco-alemã foi esta manhã o primeiro-ministro holandês Mark Rutte. Mesmo que, do lado alemão, tenha sido notícia ontem que a associação nacional de exportadores sublinhou como todas as outras formas de combater a crise até agora se mostraram ineficazes.
Eurobonds à parte, um dos objetivos da cimeira entre Sarkozy e Merkel deveria ter sido a melhoria da governação económica da zona euro, uma questão que, tinham assegurado aos outros líderes europeus na última cimeira, iriam abordar até ao final de agosto.
Para tornar a reunião de hoje ainda mais esperada, foram os dados decepcionantes do PIB alemão que no segundo trimestre do ano cresceu 2,8% em relação ao mesmo período de 2010, mas apenas 0,1% em relação ao mesmo período janeiro-março, contrariando o previsões que lhe davam um crescimento cíclico de 0,5%. Os dados divulgados pelo Eurostat sobre o crescimento do PIB na Zona do Euro também ficaram abaixo do esperado: no segundo trimestre o crescimento em relação aos primeiros três meses do ano foi de 0,2% contra um intervalo esperado que variava de 0,3% a 0,8%.
O impacto do abrandamento do crescimento alemão na atitude da Alemanha face à hipótese de colocação de Eurobonds no mercado não é, para já, fácil de precisar. Por um lado, uma Alemanha fraca pode se mostrar ainda mais relutante em pagar parte da conta do que os países fiscalmente mais frouxos da união. Por outro lado, a sensação de propagação aos países saudáveis dos males gerados pela crise da dívida, como neste caso a desaceleração do crescimento, poderia abalar as certezas dos inimigos dos eurobonds.
