A Alemanha confirma-se como a primeira da classe, mas com alguma fragilidade no setor bancário. Em termos de finanças públicas e condições macroeconómicas, não há do que reclamar. O Fundo Monetário Internacional estima um crescimento do PIB de 2012% para 1, um défice público de +0,7% e um ligeiro aumento da dívida para 82,2%. A inflação pode passar de 2% este ano.
Para o FMI, o país liderado pela chanceler Angela Merkel terá um desempenho ainda melhor no ano que vem. PIB vai crescer 1,4% em 2013, a relação défice/PIB vai fixar-se em 0,4% em 2013. Apesar do ligeiro aumento da dívida que se vai registar este ano (para 82,2% do PIB), em 2013 voltará já abaixo do último níveis do ano em 80,2%. Assim, segundo o Fundo, “a consolidação das finanças públicas está no bom caminho”.
Mas o a recuperação está em risco se a crise se estender também à Alemanha. Por causa disso "a principal prioridade neste período será gerir uma recuperação económica suportada pela procura interna” com criação de emprego, aumentos salariais e taxas de juro baixas e “superar os desafios colocados à Zona Euro trabalhando em conjunto com os parceiros europeus”. Essa é a sugestão do instituto liderado por Christine Lagarde à chanceler Merkel. "A criação de empregos tem sido robusta", continua a nota, "e o desemprego em 5,3% está no nível mais baixo desde a reunificação".
A verdadeira nota amarga do Relatório do FMI é a sistema bancário alemão também vulnerável a choques externos e transbordante de capital de baixa qualidade. O contágio inflado da crise da dívida soberana da Europa também pode atacar a Alemanha e apresenta "riscos negativos de curto prazo" para a economia locomotiva da Europa. Embora reconheça a adequação do capital e a elevada liquidez dos bancos alemães, o Fundo sublinha como o sistema bancário alemão se caracteriza por uma alavancagem bastante elevada e largamente dependente de formas de financiamento grossista, com capital de baixa qualidade, enquanto alguns grupos estão "significativamente expostos à periferia da Zona Euro".
