Em poucos dias para pelo menos quatro grandes grupos do capitalismo italiano muita coisa mudou e quem sabe o que vai acontecer. Antes do desaparecimento de Silvio Berlusconi, então a adoção do Poder dourado para Pirelli, daí o revés da gestão italiana da Tim ao francês de Vivendi, por fim, a crescente pressão política e sindical sobre Stellaris porque o interesse italiano é protegido com a entrada no capital do estado attraverso CDP. Felizmente, o capitalismo italiano não se esgota nestes quatro grandes grupos e o crescimento das médias empresas familiares juntamente com o dos grandes grupos públicos, sem esquecer os bancos e as seguradoras, mudou progressivamente a sua natureza. Mas não há dúvida de que o futuro da Fininvest e acima de tudo Mfe, como agora é chamada a empresa européia que reúne as TVs de Berlusconi, a da Pirelli sob o Golden Power, a da Telecom Italia (hoje Tim) às voltas com a venda da rede com a dissidência de seu primeiro acionista (Vivendi) e da Stellantis , negligenciado por um stormir de folhagem variegada, é uma passagem crucial que dificilmente deixará tudo como antes.
Fininvest: o que dirá o Silvio e quem terá a maioria?
Os holofotes estão obviamente concentrados no testamento de Silvio Berlusconi, na distribuição de seu enorme patrimônio e, sobretudo, nos efeitos sobre a estrutura acionária da Fininvest, holding liderada por Marina Berlusconi que controla as ações de três empresas listadas: 47,9% da Mfe (Mediaset para a Europa que recolhe as ações na TV, em primeiro lugar na Mediaset, mas também na Mediaset Espana e no Prosiebensat alemão), 53,3% da Mondadori e 30% da Banca Mediolanum. Silvio Berlusconi detinha 61,21% da Fininvest, na qual Marina e Piersilvio Berlusconi - os primeiros filhos casados - detêm cada um 7,65% do capital e Bárbara, Eleonora e Luigi - o segundo filho casado de Veronica Lario - 21,4% divididos em três partes iguais. Berlusconi nunca disse como seus 61,21% seriam distribuídos: igualmente entre seus cinco filhos ou não? Se a divisão fosse em partes iguais e não compensada por outros bens do patrimônio, a maioria da Fininvest acabaria nas mãos dos 3 filhos de segundo casamento que poderiam deter 58% do capital, ou seja, a maioria da Fininvest contra aproximadamente 40% dos 2 filhos do primeiro casamento que atualmente ocupam os cargos operacionais mais importantes. Até agora, os cinco filhos de Berlusconi sempre se deram bem e é provável pensar que Silvio mandou seus notários prepararem seu testamento com cuidado para evitar choques na sociedade, mas até que o conteúdo seja conhecido não há certezas absolutas e o mercado de ações espera com trepidação.
Pirelli: o que os chineses farão diante do Golden Power?
Antes da abertura da Bolsa de Valores na manhã de segunda-feira, o governo anunciará os termos completos da regra Golden Power que pretende aplicar à Pirelli para proteger os interesses da Itália em relação aos acionistas chineses de ChemChina que detém 37% da empresa de pneus. A lei não prevê o congelamento das ações dos chineses, como supunha o mercado, mas impõe limites severos ao acesso a dados sensíveis e estabelece que para decisões estratégicas é necessária maioria de 4/5 do conselho de administração. O recurso ao Golden Power decorre da necessidade de proteger os interesses italianos e conter a crescente invasão dos acionistas chineses na administração da Pirelli nas mãos de Marco Tronchetti Provera e da administração italiana. Mas há duas incógnitas: 1) como os chineses, que detêm 37% da Pirelli e são o principal acionista, reagirão às restrições impostas pelo governo italiano? Eles jogarão bem com azar ou pensarão em vender sua participação? Com quais consequências finais sobre a estrutura acionária da Pirelli? 2) que ligação existe – porque é impossível ignorá-la – entre o Golden Power da Pirelli e a Rota da Seda, que não agrada ao governo americano, mas sobre o qual o governo italiano ainda tem um ano para decidir o que fazer e entender como proteger os interesses das empresas italianas na China?
Nós o entenderemos vivendo, mas é claro que estamos diante de fatores desconhecidos de primeira grandeza para o capitalismo italiano, mas também para o Estado.
Tim: como o francês da Vivendi vai reagir ao tapa da Labriola e a venda da rede?
O terceiro grande grupo em destaque na Bolsa e fora dela é a Telecom Italia (hoje Tim), a primeira empresa italiana de telecomunicações que tenta vender sua rede para sair da tempestade perfeita que a atormenta entre dívidas altas, concorrência desenfreada e a necessidade de grandes e caros investimentos. Para o CEO Pietro Labriola, a única saída é vender a NetCo (ou seja, a rede mais a Sparkle) e reorganizar a empresa, mas os franceses da Vivendi, que são o primeiro acionista da empresa com seus 23,7%, se opõem porque acreditam que o duas ofertas recebidas até agora – a do fundo americano KKR e a do consórcio CDP-Macquarie – que rondam os 20-21 mil milhões de euros são insuficientes. Os franceses gostariam que a empresa arrecadasse pelo menos 31 mil milhões com a venda da rede: um valor absolutamente acima das estimativas de todos os analistas mas que compensaria as perdas de 3 mil milhões acumuladas pela desastrosa campanha italiana da Vivendi que ameaça recorrer a uma assembléia extraordinária da Tim para impedir a venda da rede e derrubar o equilíbrio no topo da empresa. No entanto, Labriola mostrou coragem e, após ouvir os franceses, foi direto ao rejeitar seu candidato a integrar a diretoria para substituir Arnaud de Puyfontaine, braço direito do dono da Vivendi, Vincent Bollorè. Mas não escapou a ninguém que Labriola agiu com determinação também porque encontrou o presidente da Tim, Salvatore Rossi (ex-gerente geral do Banco da Itália) e o presidente da Cassa Depositi e Prestiti (Cdp, que detém 9,9% do Tim), Giovanni Gorno Tempini, que certamente agiu em sintonia com as orientações do Governo. O que a Vivendi fará agora? Em breve saberemos, mas o apelo do governo ao Golden Power para a Pirelli é um aviso inequívoco.
Stellantis: o desejo de estado que passa pelos sindicatos, forças políticas e talvez Meloni
O quarto grupo sobre o qual se concentram os holofotes da Bolsa, do Governo, dos sindicatos, das forças políticas e da opinião pública é o da Stellantis, a grande multinacional automobilística nascida da fusão entre a Fiat e a francesa PSA. A crença generalizada é que, além do saldo patrimonial (14,4% para a Exor, 7,2% com opção para 8,5% para a família Peugeot e 6,2% para o Estado francês) e a presidência confiada a John Elkann, o centro de gravidade da grupo se mudou para a França e que isso poderia penalizar as fábricas italianas e as atividades de nossa cadeia de abastecimento automotivo. É por isso que vem à tona uma folha composta, formada por empresas do setor automotivo, setores do sindicato e da esquerda, mas também da direita, que defendem a entrada do CDP no capital da Stellantis para proteger os interesses italianos . Uma visão um tanto nacional-populista já rejeitada nos últimos dias por Elkann ("Os Estados entram nas empresas quando estão mal, mas a Stellantis está muito bem"), mas que está se fortalecendo, como destacou Stefano Cingolani em editorial ontem no Foglio, significativamente intitulado “Todos contra Elkann”, que afirma: “O cerco (Ed on Elkann) já dura algum tempo, mas nunca foi tão premente”. Mas por que? "Retaliação contra Elkann, vingança contra a 'fuga' da Fiat, campanhas xenófobas e nacional-populistas"? Cingolani lembra que durante a campanha eleitoral tanto o partido de Meloni quanto a Liga brincaram com a ideia de contrariar Elkann permitindo a entrada do CDP na capital de Stellantis. Mas o que pensa agora o primeiro-ministro, talvez aborrecido com a linha decididamente antigovernamental dos jornais de Elkann? Sábia conclusão de Cingolani que pergunta: “Não é melhor encolher os ombros das manchetes da República e pensar na Nação?”. Claro que seria melhor pensar em investimentos e reformas do que vingar-se com o dinheiro dos contribuintes. Mas do amanhã não há certeza.
