Tramas virtuosas estão surgindo e inúmeras pistas estão surgindo que levam a prever um desaceleração da inflação e, portanto, para uma mitigação dos movimentos de bancos centrais.
Estas são as previsões indicadas pela Eurizon (grupo Intesa Sanpaolo), na nova edição de "The Globe", sobre as visões de investimento da Empresa, considerando possível inflação em 3% tanto nos EUA como na Zona Euro já no final do próximo ano. O sinais já pode ser identificado na queda dos preços dos matérias-primas, na atenuação de gargalos cadeias de distribuição, na queda dos preços casas Nos Estados Unidos. Em suma, "um regresso à normalidade".
"O descida provavelmente não será linear”, disse o relatório. “Mas é importante, e suficiente para a dinâmica do mercado, que a inflação siga uma trajetória de queda a partir de agora. caminho de retorno, a taxa de declínio é de menor importância.” “Afinal, os mercados já receberam essa mensagem em novembro”, diz Andrea Conti Head of Macro Research da Eurizon, "com as taxas do governo, especialmente de longo prazo, caindo novamente, as bolsas em alta e o dólar desacelerando".
Pontos interessantes para investimento: fique de olho nos lucros das empresas
Do ponto de vista de investimentos Conti – que também olha para o fator Desaceleração econômica que surgirão nos próximos meses - considere novamente atraente il mercado de títulos, que mostra uma curva invertida especialmente nos EUA. Em ativos de títulos um pouco mais arriscados, Conti aprecia o grau de investimento corporativo eles mostram se espalha em níveis interessantes. para sacos “As avaliações em comparação com os níveis do final de 2021 são atraentes especialmente para a Europa e mercados emergentes pensando em um início de acumulação gradual" esperando ter informações mais precisas sobre a retomada do ciclo econômico e sobretudo sobre a estabilidade do lucro corporativo. Estes últimos “já começaram a desacelerar em antecipação a uma desaceleração do ciclo e a analistas já começaram vê-los em declínio: não podemos excluir que possa haver outra revisão para baixoConti observa.
Os números dos EUA para novembro foram o primeiro sinal real de inflação
Se é verdade que "um único dado não faz primavera”, também é verdade que os dados de Inflação nos EUA no início de novembro, uma queda na variação anual e abaixo das expectativas, ha inflamou os mercados graças à ideia de que o acabou a fase inflacionária. Para verificar se você pode confiar nos relatórios da Eurizon outras indicações de um afrouxamento de pressões inflacionárias que já estão bastante disseminadas.
Não há mais os gargalos na distribuição vistos no período pós-Covid
Em primeiro lugar, a absorção do assim chamado é completada gargalos, os gargalos de cadeias de produção e distribuição, que se originou após reaberturas sincronizadas pós covid 19.
eu sou a prova de de volta ao normal, por exemplo, os preços do transporte marítimo de e para a China, que têm vindo a cair acentuadamente há alguns meses, e estão agora próximos dos níveis pré-Covid 19 de 2019, independentemente dos severos bloqueios entretanto decididos pelo país.
Matérias-primas estão desacelerando: de metais industriais a petróleo e gás
Um segundo elemento que aponta para uma reversão da inflação é a tendência de preços de commodities. o metais industriais atingiram o pico em março, caíram até julho e estão estáveis desde então, cerca de 40% abaixo do máximo. O preço do óleo atingiu máximos na área de 120 dólares o barril (WTI) em junho, agora é encontrado 40% abaixo, a US $ 80.
O preço da gás naturalpor fim, atingiu os máximos mais recentes, em setembro, razão pela qual a inflação na Europa continua a subir, mas desde os máximos o queda foi de cerca de 60%.
O mercado imobiliário dos EUA enfraquece
Outro elemento de segurança para a inflação nos EUA são os sinais de enfraquecimento do mercado imobiliário. o custos da casa, gli aluguel em particular, têm um peso elevado no índice de inflação dos Estados Unidos. Até algumas semanas atrás, o mercado imobiliário parecia, em termos de preço, insensível ao aumento das taxas de juros. A queda nos preços das casas vem se acelerando ultimamente e isso deve aliviar a pressão sobre os aluguéis.
Tudo aponta para inflação de 3% nos EUA e na UE até 2023
Juntando tudo, podemos tomar o progressivo como cenário central alívio da inflação. A descida provavelmente não será linear, porque os mecanismos econômicos raramente o são, e o consenso que vê inflação de 3% tanto nos EUA, tanto na zona do euro já no final do próximo ano, pode ser excessivamente otimista.
Porém, é importante, e suficiente para a dinâmica do mercado, que a inflação se estabeleça daqui para a frente em um caminho de volta, a taxa de declínio é de menor importância. uma descida muito rápido, além disso, pode estar subjacente a um abrandamento da atividade económica mais acentuado do que o esperado, trazendo um novo elemento de incerteza.
As diferenças entre a Ua e a Zona Euro: a queda do preço da energia vai trazer um arrefecimento aqui também
Nos Estados Unidos a desinflação já está bem encaminhada no componentes não essenciais, aqueles mais ligados aos preços das matérias-primas, e agora deve se manifestar nos componentes principais: o setor doméstico e os aluguéis em particular são aqui importantes. na zona do euro todos os componentes ainda estão em ascensão. Mas o declínio de preço da energia não deve demorar para se manifestar, provocando o esfriamento também dos demais setores.
Para os bancos centrais, o máximo já passou
Com expectativas de trajetória declinante para a inflação, o Bancos Centrais eles estão se preparando para desacelerar e, em seguida, interromper o aumento da taxa. Para Fed e BCE estou no calendário ainda 100 pontos base de restrição nos primeiros meses de 2023, mas o máximo fica para trás. A ideia, precificada nos futuros dos Fed Funds, é que, em 5%, o Fed vai ficar parado por alguns meses e, em seguida, taxas mais baixas para 3,5% até o final de 2024.
Estamos caminhando para uma desaceleração da economia em 2023 e recomeçando em 2024
Uma tendência que fundamenta um cenário de leve desaceleração (ou mini-recessão) da economia global. Seria um cenário virtuoso e rde volta à moderação para o crescimento e para a inflação após os turbulentos anos da Covid 19 e pós Covid 19. Este é de fato o cenário agora presente nas estimativas de consenso sobre o crescimento econômico, que devem tocar zero em 2023 para voltar positivo em 2024. A doçura, ou não, da desaceleração econômica será o próximo tema de atenção dos investidores.
