Apesar do resultado das eleições na Grécia, da vitória de Hollande em França, do pedido de ajuda oficial ao governo espanhol e da abertura demonstrada pelo Conselho Europeu do final de junho, “persiste a incerteza quanto ao futuro da zona euro. Consequentemente, a volatilidade do mercado financeiro é maior do que no início do ano, assim como os rendimentos dos títulos periféricos, enquanto as ações dos bancos permanecem em níveis deprimidos”.
É o retrato conciso mas fiel da situação financeira europeia, apresentado pelo economista da Ernst & Young, Andy Baldwin, no panorama dos serviços financeiros.
Um boletim que dá, para o Velho Continente, crescimento asfixiado, a partir do ano que vem, de apenas 0,4%, enquanto em 2014 o produto europeu se expandirá em1,7%. Não rebote, portanto, mas uma recuperação cada vez mais parecida com a "recuperação sem emprego" americana, se pensarmos que para 2015 e 2016, a equipe de economistas liderada por Baldwin prevê uma taxa de crescimento não superior a 2,1%.
para o 2012, por outro lado, o desempenho relativamente bom de alguns países durante o primeiro trimestre achatou as perspectivas de recessão em um -0,6% o que esconde o claro agravamento do clima a partir de abril, já que o efeito "tachipirina" do Ltro de Draghi foi reabsorvido.
É sobretudo o setor bancário que paga o preço, e sabemos onde: em países com alto desemprego, a inadimplência pesa cada vez mais entre os ativos bancários. O caso espanhol fala por si, e o colapso total do setor foi evitado pela política expansiva do BCE, suficiente para evitar uma crise total de crédito, bem como pelo timing do Governo de Madri em solicitar um resgate europeu. A primeira parcela de 30 bilhões deve começar em julho, o que graças aos acordos do final de junho não pesará na dívida pública espanhola.
Mas o setor financeiro europeu carece ainda de um profundo processo de regeneração, que inevitavelmente reduzirá o crédito à economia real no médio prazo.
Em suma, os riscos de queda permanecem, e com eles os movimentos de política monetária só podem permanecer ancorados em taxas de juros próximas de zero por mais dois ou três anos.
No que se refere a setor bancário, a Ernst & Young espera que os bancos da zona do euro encolham seus balanços para 1600 bilhões no 2012, na sequência da alienação de ativos non-core e redução do financiamento.
Os rebaixamentos das agências de classificação também continuarão a afetar, e os bancos podem responder fazendo isso menor dependência de mercados atacadistas favorecendo o setor varejista, acelerando a competição entre grupos para atrair depósitos de correntistas.
I créditos inadimplentes, entretanto, poderia aumentar de 5,6% do ano passado al possível 6,5% em 2013: A Espanha seria a que mais se desviaria da média, com uma percentagem de crédito malparado igual a 9% do total.
Quanto à indústria corporativa, os empréstimos não retornarão aos níveis pré-crise antes de 2015, reduzindo assim o investimento. O crédito ao setor, em 2012, diminuirá 4,8%.
Dentro seguro, o lucro operacional líquido, em média, pode não retornar aos níveis pré-crise antes de 2015 “graças a uma combinação de baixas taxas de juros, baixo retorno sobre o investimento, alto custo de cobertura, fracos volumes de negócios e maiores requisitos de capital”.
O crescimento dos prémios (excluindo o ramo vida) não deverá ultrapassar os 3% nos próximos 5 anos. Isso levará as empresas do setor a políticas mais criteriosas de controle de custos, introdução de novos processos e melhoria da eficiência.
