Os veredictos das agências de rating, empresas cheias de conflitos de interesse e muitas vezes com pouca previsão, devem ser sempre tomados com cautela. Mas o rebaixamento da Finmeccanica decidido nos últimos dias pela Moody's e precedido pelo da Standard & Poor's e da Fitch, que elevou o rating do grupo italiano ao primeiro nível lixo (título parcialmente especulativo), é mais do que um alarme. As razões falam por si: a Moody's reconhece que, sob a liderança do CEO Alessandro Pansa (agora emparelhado com o presidente Gianni De Gennaro), a Finmeccanica fez progressos no relançamento das operações, mas relata com preocupação os atrasos nas alienações da Ansaldo Energia e Ansaldo Sts e sobretudo o buraco negro da AnsaldoBreda.
Pansa, que vem de finanças, mas que agora conhece a indústria de manufatura de tecnologia avançada da Finmeccanica de dentro para fora, conhece essas coisas muito bem e está determinada a fazê-las. Mas estamos na Itália e superar as resistências políticas, locais e sindicais é difícil (embora a Finmeccanica tenha inaugurado um novo modelo de relações trabalhistas que frutificou recentemente na disputa Selex, onde 2.500 demissões foram geridas por consenso sem uma hora de greve). Já para Ansaldo Energia – apesar dos surtos dos genoveses, em parte contrabalançados nos últimos dias por sinais de razoabilidade que têm surgido no grande jornal local – os jogos estão praticamente concluídos e, mais cedo ou mais tarde, deverão conduzir à entrada na capital dos coreanos de Doosen.
Para a Ansaldo STS, empresa cotada em Bolsa e verdadeira joia tecnológica líder no setor da Alta Velocidade, as conversações para a venda à Hitachi ou, mais provavelmente à General Electric, estão abertas há algum tempo. Lamentamos vender a STS mas recordemos dois factos: 1) A Ge é a multinacional que tem a seu crédito a valorização da Nuovo Pignone, a empresa florentina que todos temiam que fosse colonizada e que pelo contrário experimentou um poderoso relançamento quando a Eni, que não tinha mais condições de sustentá-lo, deu-o aos americanos; 2) Ansaldo STS já está fora do core business da Finmeccanica, o que corre o risco de atrasar seu desenvolvimento devido à necessidade de se concentrar em defesa, segurança e aeroespacial.
Ma o verdadeiro ponto crítico da Finmeccanica é AnsaldoBreda, cujas dificuldades, não por acaso, são consideradas decisivas pela Moody's. AnsaldoBreda produz bondes, metrôs, trens regionais e de alta velocidade em quatro locais (Pistoia, Nápoles, Reggio Calabria e Palermo) com presença também na Espanha e nos EUA, emprega 2.250 pessoas e tem uma longa história industrial. Suas habilidades tecnológicas não são discutidas, mas sua evidente dificuldade em manter-se diante de uma competição internacional cada vez mais agressiva que lhe causou enormes prejuízos nos últimos anos. Apesar dos esforços da nova gestão, a reorganização societária em curso não é suficiente para garantir à AnsaldoBreda aquela recuperação de eficiência e competitividade que por si só restauraria e tornaria sustentável o equilíbrio das contas da empresa, que hoje está longe de se aproximar.
no estado AnsaldoBreda tem pelo menos seis deficiências que afetam seriamente seu futuro: 1) a fragmentação da produção em 4 fábricas muito distantes umas das outras; 2) o excesso de capacidade e mão de obra modulados em volumes de produção atualmente quiméricos; 3) a baixa produtividade da mão de obra direta; 4) o excesso de pessoal administrativo; 5) a fragmentação da base de fornecedores; 6) a ausência de encomendas estáveis do cliente nacional e consequentemente a ausência de um catálogo consolidado de produtos.
Em tal situação, o AnsaldoBreda não tem futuro garantido se continuar como está. A sua salvação e valorização estão fora do perímetro da Finmeccanica e possivelmente numa combinação de desinvestimentos que a ligam à Ansaldo STS. Se vai sobreviver e se vai ter tempo para apresentar o novo plano de privatizações estaria na hora de o Governo desferir um golpe também nas participações públicas de segundo escalão e, no caso em questão, liberar o campo dos obstáculos que impedem o relançamento pleno da Finmeccanica e que impedem a saída de energia e transporte de seu raio de ação. Se vender bem, as privatizações não servem apenas para levantar caixa, mas também para sinalizar aos mercados financeiros que a Itália nem sempre está engessada e, sobretudo, para garantir um futuro melhor para empresas que podem ser valorizadas, mas em um contexto competitivo diferente. Novo Pinhão ensina.
