A febre dos dividendos infectou as bolsas de valores do mundo levando as empresas a pagarem cupões cada vez mais generosos aos accionistas e a garantirem retornos ano-a-ano mais elevados. Nem mesmo a Piazza Affari ficou imune a essa tendência e, de fato, em 2019 registrou um dos aumentos mais marcantes da Europa (+4,5%) graças aos transportes e serviços públicos.
Enquanto aguardamos ansiosamente o início da temporada de dividendos de 2020 (sobre os ganhos do ano passado), o Janus Henderson Global Dividend Index fornece uma imagem brilhante desta vez do que aconteceu apenas alguns meses atrás. Em 2019, globalmente, as 1.200 empresas listadas analisadas (representando 90% dos dividendos globais distribuídos) destacaram-se cupons de 1.430 bilhões de dólares, +3,5% em relação a 2018. A taxa de crescimento subjacente – que considera também o impacto negativo da valorização do dólar, os dividendos extraordinários pagos e diversos fatores técnicos ocorridos ao longo do ano – foi igual a 5,4%.
DIVIDENDO CRESCENTE EM TODO O MUNDO
Em detalhe, devido às dificuldades económicas globais (Brexit, guerra comercial, tumultos em Hong Kong e assim por diante) 2019 foi o ano que registou a taxa de crescimento de cupões mais lenta desde 2016, com um aumento de 3,5% face a 2018 (+5,4 % ajustado). De facto, é alargando o horizonte temporal que chegam os dados mais surpreendentes: nos últimos dez anos, os dividendos distribuídos mundialmente somaram 11.400 trilhões de dólares, com crescimento subjacente de 97% (7% ao ano).
No ano passado, foi sobretudo a América do Norte que liderou o crescimento de dividendos. Os grandes listados em Wall Street, bancos in primis, não foram mesquinhos e estabeleceu um novo recorde anual, pois os pagamentos gerais aumentaram 4,7%, para US$ 490,8 bilhões, enquanto o crescimento subjacente foi de 6,8%.
Os dividendos pagos também aumentaram mercados emergentes e Japão (+6,3% em termos subjacentes), enquanto as outras regiões da Ásia-Pacífico e da Europa ficaram ligeiramente atrás. A nível sectorial, os dividendos pagos pelas empresas foram os que mais cresceram companhias de petróleo, com os cupões a subirem 10%, enquanto a maior queda se verificou no sector das telecomunicações e serviços de utilidade pública.
DIVIDENDOS NA EUROPA
O velho continente registrou uma queda de 2% nos dividendos para 251,4 bilhões dólares devido "principalmente à forte desvalorização do euro face ao dólar americano", lê-se no estudo. Ajustado pelas flutuações da taxa de câmbio e outros fatores menores, a figura mostra o crescimento subjacente foi de 3,8% (+53% em 10 anos). O Reino Unido joga a seu favor que, graças a “dividendos extraordinários excepcionalmente elevados”, sublinha Janus, apresentou um crescimento global de 6,2% e um crescimento subjacente de 2,9%.
Na classificação dos dividendos, a Bélgica ocupa o último lugar (-22,5%), seguida da Alemanha. Em Frankfurt, as distribuições mostraram uma queda de tendência de 7,8% para US$ 43,8 bilhões e um aumento de 2,5% em termos subjacentes. “10% das empresas alemãs cortaram seus dividendos, começando pelas montadoras BMW e Daimler, que estão sentindo os efeitos das tensões comerciais e das mudanças estruturais nos negócios”, explica o relatório. Por outro lado, o melhor desempenho – junto com a Itália – é da Holanda, cujos dividendos em 2019 chegaram a 19,2 bilhões de dólares graças ao cupom extraordinário da Akzo Nobel, fabricante de tintas e dona de marcas como Dulux. A França, por sua vez, é o país com o maior pagamento de dividendos (63,9 bilhões), mas registrou um crescimento geral de 1,3% e um aumento subjacente de 4,6%.
ITÁLIA COM 16 BILHÕES DE CUPÕES
Este é o contexto em que a Itália embalou seu pequeno recorde pessoal. A Itália é um dos países que em 2019 registou o maior crescimento tendencial (e ajustado) da Europa. Como uma porcentagem os cupons gerais subiram 4,5%, enquanto a alta ajustada chegou a 8%. superando assim o desempenho continental, mas também global. Falando em números, em 2019 as empresas cotadas italianas desembolsaram 16 bilhão em dividendos em comparação com 15,3 bilhões em 2018. Em 2013, o valor foi de 12,4 bilhões de dólares.
Para o resultado contribuíram sobretudo as transportadoras, graças à aquisição pela Atlantia da espanhola Abertis, e as utilities devido aos fortes aumentos decididos pela Enel e Terna.
ESTIMATIVAS DE DIVIDENDOS 2020
Qual é a perspectiva sobre próxima temporada de dividendos? Para 2020, os especialistas da Janus Henderson preveem maior crescimento de dividendos, embora o ritmo continue a desacelerar pela queda dos dividendos extraordinários. Em detalhe, face a 2019, o total de cupões deverá aumentar 3,9%, atingindo 1.480 mil milhões de dólares. Em termos subjacentes, as distribuições deverão aumentar 4%.
Na Itália para ficar de olho (além do habitual Azimut) estarão acima de tudo os bancos que estão prometendo cupons ricos em suas contas de 2019. Os oito maiores credores do país pagarão dividendos de mais de € 5,1 bilhões, equivalentes a 62,9% dos € 8,2 bilhões em lucros líquidos agregados registrados em 2019. A maior parte dos dois grandes nomes fazer: Intesa que confirmou $ 3,4 bilhões em dividendos em dinheiro, igual a um rendimento de 8,4% e uma taxa de pagamento de 80%. Em 2020, a Unicredit vai distribuir 1,4 mil milhões em dividendos em dinheiro e em paralelo iniciar a recompra de ações por 500 milhões de euros.
