Será a primeira vítima desta longa e interminável crise da dívida soberana europeia? É muito provável. E, convenhamos, ela também é uma vítima anunciada. Em finanças, a memória é curta, curtíssima: o Dexia, o gigante bancário franco-belga, agora abalado, já havia chegado perto da falência em setembro de 2008, após a quebra do Lehman Brothers. Em seguida, foram a França e a Bélgica que o salvaram in extremis, aliás, seus respectivos contribuintes. Desta vez será a mesma música. Pela manhã, François Baroin, ministro das Finanças francês, e seu homólogo belga Didier Reynders garantiram que vai garantir "o financiamento angariado pela Dexia". O anúncio não foi suficiente para impedir a descida ao inferno da ação, que em poucos minutos esta manhã havia perdido um terço de seu valor. E que ainda esta tarde, por volta das 16h, caiu quase 20%.
A perspectiva mais provável (e precisamos nos apressar) é o desmantelamento do Dexia. Ou seja: recolher em um "banco ruim" todos os ativos em risco, talvez também a subsidiária italiana Crediop e a espanhola Dexia Sabadell, também expostas aos títulos do governo de seus respectivos países e também às autoridades locais (justamente seu financiamento é uma das "especialidades" do gigante bancário). Todas essas atividades serão garantidas por fundos públicos franceses e belgas. Os demais ativos provavelmente serão vendidos: alguns, com perspectivas aparentemente boas, como a agência turca Denizbank, devem encontrar facilmente o comprador (neste caso específico, os britânicos do Standard Chartered já teriam se apresentado). Para o resto, ainda fundos públicos para o resgate: a Caisse des dépots et consignations (Cdc), em Paris equivalente à nossa Cassa Depositi e Prestiti, e o French Postal Banque devem assumir bastante.
França e Bélgica já haviam feito sua parte em 2008, praticamente assumindo o controle do Banco. Que era (e é) "grande demais para quebrar": sua falência resultaria em perdas imensas para os poupadores belgas (o Dexia tem um importante negócio de varejo em seu país) e grandes problemas de financiamento para as autoridades locais na França e em outros lugares. Até 2008, o Dexia tinha o mau hábito de adquirir títulos por períodos muito longos, financiando-os no curto prazo. Esse era todo o problema. No outono desse ano ascendiam a 265 mil milhões de euros, sendo impossível, no meio do caos pós-Lehman Brothers, financiá-los. Desde então, o diretor administrativo Pierre Mariani começou a reduzir esse "saque". Que agora foi reduzido para 96 bilhões, ainda muito. Hoje, a Dexia está novamente sem liquidez para seu financiamento.
Se o Dexia também for salvo, algumas considerações já são possíveis. Trivial, à sua maneira. Financiar investimentos de longo prazo com especulação de mercado é arriscado. E fazê-lo quando se trata de investimentos públicos, como os das autarquias, enredados nas redes dos derivados (a província de Pisa chegou a processar a Crediop), é um absurdo. Outra consideração: os suspeitos de sempre pagarão. Contribuintes. Os da França e da Bélgica, dois países já na mira desta fase de turbulência financeira. E os problemas, para eles e para os outros, talvez ainda não tenham terminado.
