Talvez tenha sido assim. O petróleo há muito era estruturalmente fraco. Ficou em US$ 100 porque o mercado spot, de transações físicas para entrega imediata, ainda estava em equilíbrio. Não havia, e ainda há, nenhuma quantidade significativa de oferta não vendida. Ou seja, não houve acúmulo anormal de petróleo bruto nos armazéns de Cingapura, Roterdã ou Houston. O que havia, e agora há um pouco menos, era uma quantidade excepcionalmente grande de petróleo que estava prevista para chegar nos próximos meses e anos. O petróleo de xisto americano e canadiano está em constante aceleração, o Curdistão tornou-se senhor dos seus recursos, a Líbia recomeça a produzir, o Iraque flutua à base de petróleo bruto (apesar do ISIS, que em todo o caso se financia com petróleo das zonas controladas e por isso produz tanto como pode). Um pouco mais longe, petróleo e gás em águas profundas do Golfo da Guiné e do Brasil e da costa leste africana, uma produção potencial muito grande. E depois o México que está reabrindo para particulares e está pronto para aumentar sua produção. E Argentina. E o Irã está a um passo de suspender as sanções.
E, ao fundo, o Ártico russo e a Groenlândia. E, além disso, a crescente concorrência do carvão, tão abundante que muitos países, entre eles a América, estão boicotando seu crescimento de todas as formas. A do gás natural, cada vez mais disponível não só nos Estados Unidos, mas também na Rússia e na Austrália. A das renováveis, ideologicamente fora de moda, mas ainda em expansão. E até mesmo a energia nuclear de nove vidas, que está passando por um renascimento sensacional no Japão e está crescendo na China, na Índia e na própria Arábia Saudita. Os teóricos do Pico do Petróleo, que tiveram seu último momento de glória em 2008, estavam certos em sua previsão de uma iminente e fatal crise energética para nossa civilização. Eles provavelmente estavam no século errado. Sem falar na pergunta. Ainda em crescimento nos países emergentes, claro, mas estabilizado e em declínio estrutural na Europa e na América. Melhor agir agora, a Arábia Saudita deve ter pensado. Melhor baixar o preço agora, antes que seja tarde demais. Melhor convencer a todos de que grande parte dos investimentos planejados em energia para os próximos anos serão infrutíferos ou, em todo caso, antieconômicos. Corte seus horários enquanto pode. Liquide suas empresas que extraem gás ou petróleo, devolvem o capital aos acionistas ou entram em outros negócios. Este choque, inicialmente recebido com descrença e condescendência por muitos produtores, teve de ser violento e terá de se prolongar para ser convincente.
Enquanto houver, como ainda existe, a ideia de que os preços do petróleo vão se recuperar em breve, ninguém cancelará seus planos (e a recuperação dos preços será apenas temporária). Houve também considerações estratégicas de natureza geopolítica que aceleraram a decisão saudita. A casa de Saud está ciente de sua fragilidade e vive em constante medo de ser destituída do poder por um nasserista, qaidista ou militar ligado à Irmandade Muçulmana ou ISIS. Também teme revoltas de seus cidadãos xiitas incitadas pelo Irã. O caos iemenita é, aliás, um alerta constante para Riad. A ideia de uma América autossuficiente em energia e, portanto, cada vez mais indiferente ao destino do Oriente Médio (e cada vez mais próxima do Irã) exatamente no momento em que o ISIS consolida seu poder e planeja expandi-lo para o sul é ainda mais preocupante do que a fragilidade estrutural do petróleo bruto. Visto da Casa Branca, o pânico saudita e o colapso do petróleo bruto foram vistos como uma oportunidade a ser explorada. De um lado, a possibilidade de desferir um golpe muito duro na Rússia, de manter definitivamente a Ucrânia, de eliminar o chavismo da Venezuela e da América Latina, de amolecer ainda mais o Irã, de se afirmar como uma hiperpotência, de acabar com a presidência de Obama com a gasolina pela metade do preço e recuperação do consumo e da confiança.
Por outro lado, como preço a pagar, uma desaceleração na expansão da extração de petróleo e gás não convencional (e mais um golpe no carvão) nos Estados Unidos. Uma desaceleração que afeta apenas os estados republicanos e beneficia, com óleo de aquecimento barato, acima de todos os estados democráticos. No entanto, essa desaceleração não compromete a expansão imparável do setor energético americano. A Rússia é a grande vítima do que está acontecendo. A América, nos últimos dias, brincou com a ideia de explodir Putin e devolver a Rússia ao tempo de Yeltsin, quando era inofensiva e falida. Putin agiu racionalmente, recuando significativamente, mas traçando uma linha que não deve ser cruzada. Ele calmamente congelou a situação militar na Ucrânia e repeliu as forças pró-Rússia. No nível mais importante, o político, ele tentou apresentar a Rússia não como um antagonista do Ocidente, mas como um mediador. Não queremos, Lavrov disse a Kerry, ser necessariamente um aliado da Síria, Irã, Hizbullah e Venezuela, queremos apenas ser um mediador entre eles e os Estados Unidos.
Também nos propomos a esse papel na Ucrânia e, depois da Crimeia, não queremos anexar nada. Pedimos apenas que a OTAN não entre no país e alguma autonomia para os falantes de russo. Magicamente, a pressão ocidental parou. A campanha sobre o iminente calote russo e a defesa desesperada e contraproducente do rublo cessou. Putin lambe suas feridas, mas ainda está de pé. Para o Ocidente, levar a Rússia ao limite significaria uma onda de choque de verdadeiro calote russo e recessão europeia. Pior ainda, Putin poderia ter sido substituído por um nacionalista ou um militar pronto para exibir seu arsenal nuclear em desespero. Um Natal tranquilo, portanto, com o conforto adicional, para os mercados, de uma declaração engraçada e emaranhada do FOMC que se esforça para não dizer nada de novo, mas o faz em um tom gentil e atencioso. Manteremos nossas mãos livres, esse é o ponto, mas saiba que estamos sempre com você. Já começávamos a nos preocupar com a Grécia, mas a chegada da crise russa reduziu, aos olhos dos mercados, o previsto fracasso de Samaras na primeira votação para presidente da república. Por enquanto, é hora da festa. O dia 29 de dezembro, dia da última e decisiva votação grega, parece distante.
A Europa está entrando em campo com muito peso para assustar os eleitores gregos. Não lhe daremos descontos, deixaremos seus bancos falirem, você perderá seus depósitos como aconteceu em Chipre. E você também ficará isolado, ninguém vai chorar por você, Itália e França não vão concordar com Tsipras. A Europa desistiu de ser amada e pretende ser temida, o que muitas vezes funciona melhor. No Qe europeu, a oposição de Weidmann está ficando cada vez mais irritada e beirando a histeria. Não deve ser entendido literalmente, mas torna mais provável, em janeiro, que um QE composto por títulos corporativos adie a parte dos títulos públicos para março. 2015 promete ser agitado, mas não tanto a ponto de estragar ainda mais a atmosfera de fim de ano.
