Para regressar ao crescimento “é necessário promover o desenvolvimento de canais de intermediação financeira alternativos ao bancário, em particular é fundamental apostar no desenvolvimento do mercado de valores mobiliários. A crise financeira e a recessão económica colocaram em dificuldade o nosso sistema de crédito, que dificilmente poderá continuar a representar, como aconteceu no passado, o principal canal de financiamento da economia”. A afirmação foi do presidente da Consob, Giuseppe Vegas, durante discurso na reunião anual da Autoridade com o mercado financeiro.
“Embora os mercados de ações e obrigações devam desempenhar um papel muito mais significativo – acrescentou –, outras formas inovadoras de intermediação não bancária estão se desenvolvendo, visando estabelecer vínculos mais estreitos entre poupança e negócios. Refiro-me, nomeadamente, à captação de capital de risco em portais online (crowfunding), aos empréstimos diretos entre particulares (peer-to-peer lending), aos fundos de investimento que concedem empréstimos a empresas (fundos de crédito), à emissão de obrigações por PME não cotadas (mini obrigações)".
Do lado do IPO, Vegas lembrou que pelo menos dez empresas já manifestaram a intenção de listar no MTA da Piazza Affari durante 2014: "São dados animadores, que nos levam a acreditar que a atual situação econômica pode ser avaliada como uma virada apontar".
INVESTIDORES ESTRANGEIROS: MUITOS OBSTÁCULOS QUE OS DETERÃO
Quanto aos investidores estrangeiros, que voltaram a aparecer com força no mercado italiano, "eles são indispensáveis para relançar nossa economia, fortalecer o mercado de capitais e a competitividade de nosso sistema econômico - continuou o número um do Consob -, sobretudo onde a poupança a formação a nível nacional não é devidamente canalizada para financiar o crescimento e internacionalização das empresas e os investimentos em novas tecnologias. A sua presença deve ser interpretada como um sinal positivo de confiança no nosso mercado, mas existem muitos obstáculos e desincentivos que travam os investimentos. Atuam a vários níveis: desde o mercado de trabalho à possibilidade de obtenção de uma solução célere para litígios cíveis e comerciais, aos constrangimentos administrativos e burocráticos. Cada nova regulamentação deve ser avaliada com base em um indicador de sua capacidade de repelir ou atrair investidores”.
No que se refere apenas às sociedades cotadas, durante o ano de 2013 aumentou de 52 para 69 o número de sociedades detidas por investidores institucionais estrangeiros com acções superiores ao respectivo patamar: "Para que o interesse demonstrado pelos investidores se mantenha no tempo - sublinhou Vegas - ao legislador e as Autoridades de Supervisão têm por missão apoiar o desenrolar das forças do mercado, favorecendo um ambiente competitivo, aberto e inclusivo".
PRIVATIZAÇÕES: OK PARA DESENVOLVIMENTO, NÃO PARA COBERTURA DE NECESSIDADES
No que respeita às privatizações, segundo o presidente da Autoridade “não são uma mera forma de cobrir necessidades financeiras, mas, também pelos efeitos positivos na redução do stock da dívida, representam um motor de desenvolvimento e competitividade dos mercados. A listagem das empresas públicas, tanto a nível central como local, representa um importante sinal da vontade de reduzir a esfera de intervenção pública na economia e de a abrir mais à livre iniciativa e às forças do mercado. Com as grandes privatizações da década de XNUMX, a Bolsa deu um importante salto dimensional e cultural. Hoje tudo isso pode acontecer de novo”.
EXAMES DO BCE PENALIZAM OS BANCOS ITALIANOS
“Os efeitos sobre a estabilidade geral do sistema financeiro serão positivos – continuou Vegas – mas o impacto sobre o crescimento será afetado pelo maior estreitamento das margens necessárias para suportar o desembolso de novos créditos às empresas. O AQR e os testes de estresse do BCE podem penalizar os sistemas bancários mais tradicionais e com ativos mais transparentes e concentrados, como o nosso, em empréstimos corporativos, títulos do governo e imóveis. Nos títulos do governo, a avaliação a preços de mercado é discriminatória para os bancos italianos em comparação com os de outros países que têm exposições muito significativas e não menos arriscadas em derivativos e títulos estruturados”.
SINAIS FRACOS DE RECUPERAÇÃO, EQUILÍBRIO FRÁGIL
Finalmente, Vegas sublinhou que – de uma perspectiva geral – na Itália e nos outros países mais vulneráveis da zona do euro “estão surgindo sinais fracos de recuperação. A Itália tem feito esforços significativos para consolidar as finanças públicas, com base em políticas rigorosas de redução da despesa corrente e lança agora as reformas estruturais necessárias, as únicas capazes, juntamente com uma melhor regulação dos mercados, de afetar a eficiência e a competitividade dos nossos sistema de produção. Estamos diante de uma janela de oportunidade que deve ser agarrada sem hesitação. Não basta actuar sobre as finanças públicas se ao mesmo tempo não intervirmos com determinação sobre os factores que travam a competitividade do sistema”.
