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Comentários, especialmente aqueles assinados por gerente, De presidente e pela equipe editorial, expressar o linha editorial por FIRSTonline. ccontribuem para definir a identidade do nosso jornal também o intervenções, selecionadas pela Administração, que vêm de protagonistas e personalidades proeminentes da economia, finanças, de política. O formato e a frequência das intervenções, sim renovar continuamente, é semelhante a o de um blog do autor.
O paradoxo dos mercados, obcecados pela busca de resultados a curto prazo e cheios de desconfiança nas perspetivas económicas e financeiras a longo prazo - É difícil encontrar um equilíbrio entre mercados e democracia, mas também entre problemas globais…
A reforma do sistema bancário espanhol pode ser um excelente ponto de partida para a reflexão sobre as mudanças estruturais necessárias ao nosso país - Intervenções capazes de produzir a revitalização do sistema bancário menor são fundamentais para promover o desenvolvimento económico…
JOGOS PRESIDENCIAIS DA FRANÇA - Do prestigioso semanário financeiro britânico vem a mais inesperada e autoritária das assistências ao presidente cessante Nicolas Sarkozy: "É melhor que ele ainda se sente no Eliseu, Hollande é contra o rigor" - O candidato socialista fechou…
O princípio de uma tarifa única para todo o país desaparece do decreto de liberalização: isso é estabelecido por uma "reinterpretação" que o Ministério do Desenvolvimento Econômico deu de um artigo incluído no decreto de liberalização - Trefiletti (Federconsumatori) ao FIRSTonline: "Oportunidade perdida , o…
A continuação da crise da dívida na Zona Euro, a lenta recuperação americana e as perspetivas de abrandamento da economia chinesa são as principais dores de cabeça dos operadores, que aguardarão uma definição mais clara do ciclo económico subjacente antes de tomarem posições mais decisivas.
Mas quem é a verdadeira Merkel? O Chanceler, míope e austero na Europa, é acusado na Alemanha de estar demasiado disposto a reduzir impostos e conceder subsídios nos Lands onde se aproximam as eleições - O…
As exportações distritais estão a recuperar rapidamente, apesar do forte abrandamento no terceiro trimestre de 2011. Já os polos tecnológicos, contrariando a tendência e, impulsionados pelo setor farmacêutico e pelas estratégias de internacionalização e racionalização do tecido produtivo, registaram…
Apesar da crise e da tendência normalmente inversa (empresas francesas invadindo o mercado italiano), em 2011 os empresários do nosso país afirmaram-se: dos 420 projetos de investimento de origem europeia registados em França, 46 são…
O candidato socialista nas eleições presidenciais francesas (a primeira volta realiza-se este domingo) é dado como favorito - Permanece, porém, a incógnita sobre quem quer abster-se: ainda representariam até 30% do eleitorado - Será que eventualmente ir às urnas? E para…
A crise na zona euro corre o risco de encobrir os progressos realizados nos últimos anos por Bucareste - Prevê-se um forte abrandamento do PIB para 2012 e as medidas de austeridade adotadas pelo governo correm o risco de abrandar…
O resultado das eleições presidenciais francesas e a cada vez mais provável vitória de Hollande despertam grande interesse na Alemanha, onde existe uma certa perplexidade para o futuro inquilino do Elysée: sua visão política e europeia está em total contraste com…
APENAS CONSELHOS - As propostas de muitos economistas asiáticos para reanimar a Europa insistem sobretudo em dois pontos: redução do nível de vida dos cidadãos e reforma do mercado de trabalho - Mas o capitalismo impulsionado pelos chineses poderia ser mais…
O Documento Económico-Financeiro do Governo confirma que as finanças públicas estão sob controlo mas não contém o ímpeto de crescimento. Devemos ter a coragem de cortar drasticamente os gastos públicos improdutivos para cortar radicalmente também os impostos. Quem…
Uma série de ex-ministros do atual presidente escolhem o campo do candidato socialista - Até o ex-presidente Jacques Chirac teria decidido votar em Hollande no próximo domingo - Enquanto isso, aberturas em direção ao líder de esquerda também do mundo...
As hipotecas lixo pesam nos balanços dos bancos espanhóis: empréstimos malparados atingem 143,815 bilhões em fevereiro, igual a 8,15% do total de empréstimos
Mais do que nunca, o confronto direto entre os dois principais candidatos à vaga do Eliseu: a última pesquisa mostra-os em perfeita paridade, com 27% das intenções de voto - No segundo turno, segundo o Le Monde, líder do …
Durante dois dias, jovens médicos de toda a Itália cruzam os braços para protestar contra a emenda ao projeto de lei fiscal que pretende impor o Irpef também às bolsas - A Câmara cancela o dispositivo - O presidente da Sigm…
"Lega&Padania" de Gianluca Passarelli e Dario Tuorto sai para o Moinho - O volume pretende traçar o retrato da Liga, e de seu líder, através dos testemunhos diretos de seu povo - Os testemunhos de um movimento, de…
FONDAZIONE IMPRESA: IV OBSERVATÓRIO CONJUNTURAL DAS PEQUENAS EMPRESAS - A recessão chegou também às pequenas empresas: resultados em baixa, exportações em alta - A crise faz-se sentir mas as pequenas empresas do Norte e dos serviços resistem.
FOCUS BNL - A corrida pela terra é o desafio geopolítico dos próximos anos: a agricultura mundial enfrenta a incerteza de uma nova governança dos recursos alimentares - a Itália tem potencial para ser um player importante, mas é necessária uma renovação…
O Governo desiludiu as expectativas das empresas e dos investidores internacionais em termos de flexibilidade de saída - Ainda não foi quebrado o tabu da intangibilidade da sanção de reintegração: para os juízes italianos, o comportamento dos trabalhadores não será…
No último relatório da Kpmg, surge um setor de M&A que recua em 2011 em relação ao ano anterior, ao mesmo tempo em que destaca a dinâmica de internacionalização - O mercado europeu continua sendo o cenário de maior concentração de fluxos financeiros para aquisições e fusões de empresas.
Tomando nota da excelente (embora não exatamente barata) conexão Milão-Roma, a situação no restante das rotas é bastante desanimadora: a Trenitalia aboliu as conexões noturnas entre o Norte e o Sul e tornou cada vez mais difícil chegar às outras capitais europeias -…
Entre crise e desemprego, crescimento e mudança - Há treze anos a noite em Belgrado era iluminada pelo fogo das bombas, hoje o país está em transformação, atraindo investimentos estrangeiros, muitos italianos e tentando fortalecer suas instituições democráticas.
O último exemplo, as declarações de Alfano - Segundo o secretário do PDL, o IMU deve valer apenas para este ano, mas não disse como manter o essencial equilíbrio das finanças públicas - A surtida demonstra mais uma vez que os partidos estão na …
É uma novidade introduzida pelo decreto-lei de simplificações fiscais, graças a uma alteração de Baldassarri - Após a publicação no Diário Oficial, as empresas poderão ter as suas faturas visadas pelas administrações públicas e obter adiantamentos bancários…
SLIDES DE ALBERTO GIOVANNINI - Segundo o CEO da Unifortune Asset Management, a difícil gestão da liquidez, o alto endividamento principalmente dos bancos franceses (que possuem uma alavancagem de 50), a dificuldade dos bancos centrais em administrar o risco sistêmico…
Spreads crescentes e ações de bancos inadimplentes nas listas indicam uma propensão ao crédito ainda muito fraca: um estudo do Banco da Itália confirma - Draghi poderia ser forçado a ter um novo Ltro?
ELEIÇÕES FRANCESAS - As projeções do programa econômico de Sarkozy também são contestadas por centros de estudos de tendência liberal, próximos a políticos conservadores - Ele estaria escondendo impostos futuros - Nos últimos dias, por outro lado, ele só fez promessas demagógicas, uma …
CONGIUNTURA REF - Segundo relatório recente do centro de pesquisas de Milão, a crise da indústria italiana vai muito além do ciclo econômico e atinge níveis que afetam salários, empregos, lucros, investimentos, mas sobretudo ampliam o diferencial competitivo com as demais…
Enrico Giovannini anunciou ontem sua renúncia à presidência da Comissão sobre salários de parlamentares e administradores públicos, mais conhecida como comissão anticastas - Não foi possível coletar todos os dados necessários - "A política deveria assumir…
O esperado relatório de previsões elaborado pela Prometeia sobre as perspectivas de curto e médio prazo da economia italiana deu veredictos pouco tranquilizadores: a crise durará 12 anos (de 2007 a 2019) e a Itália começará uma lenta recuperação apenas em 2013 - Investimentos e …
Michel Barnier, Comissário Europeu para o Mercado Interno, anuncia a revisão do Gpa, o acordo que regula a transparência dos contratos públicos - O objetivo é gerar novo comércio internacional para 100 mil milhões de euros.
São empresários que começaram do nada (ou quase) e acumularam uma fortuna nos últimos quarenta anos graças às suas iniciativas industriais. De Ferrero a Polegato, passando por Prada, Armani, Del Vecchio ou Berlusconi, todos operam no mercado em que…
O superministro explicou o seu roteiro para o relançamento do sistema do país. Energia, incentivos empresariais, transportes e pagamento de dívidas da administração pública para apoiar a economia real.
Na Itália, os dez mais ricos têm riqueza igual à riqueza global de todos os pobres - Este é o retrato impiedoso de um estudo do Banco da Itália - Na realidade, as rendas são distribuídas uniformemente em comparação com outros países, enquanto…
O inverno passado será lembrado como o da excepcional onda de geadas e a emergência do gás: o consumo diário saltou em todos os continentes, na Itália em 7 de fevereiro atingiram o recorde de 465,9 milhões de metros cúbicos - Para …
O livro escrito por Sergio Romano e Beda Romano, publicado pela Longanesi, traça as etapas históricas da complicada relação entre a Igreja e os Estados europeus e analisa os atuais temas de atrito, desde os costumes sexuais até os temas biológicos e…
São necessários sinais concretos de mudança para recuperar o consenso de investidores, empresários, trabalhadores e organismos sociais intermédios - A história da reforma do mercado de trabalho demonstra o quão difícil é
O país da Europa Central ainda tem boas margens de crescimento apesar da crise - Sua estabilidade se deve à estreita ligação com a Alemanha, que garante aos seus produtos uma saída em um mercado sólido - Mas a inflação e…
Segundo um estudo da Eurispes e do Instituto San Pio V de Roma, um núcleo de quatro pessoas precisa de pelo menos 2.523 euros por mês para levar uma vida "espartana mas digna" - o boom do "trabalhador duplo": são 6 milhões e eles produzem…
FOCUS BNL - Na última edição do semanário online do BNL, a analista Simona Costagli documenta como a Europa é a zona mais aberta do mundo, enquanto em setembro de 2011 existiam 424 medidas restritivas ao comércio internacional: Argentina, Rússia, Indonésia, Brasil e China…
Os lisonjeiros sucessos alcançados durante a viagem tranquilizaram um pouco o primeiro-ministro, que havia deixado a Itália em meio a acaloradas polêmicas sobre a reforma do mercado de trabalho - Isso, segundo o estudo do UBS, reequilibra a flexibilidade na entrada…
LIMES SOBRE ALGOFINANCE - Na edição de amanhã e intitulada "Para que serve a democracia"?, Limes, a revista geopolítica dirigida por Lucio Caracciolo, publica um ensaio sobre algotrading do qual publicamos um trecho - Transações financeiras de alta velocidade, ajuste…
Contínuas ultrapassagens e contra-ultrapassagens entre Roma e Madrid mas o rigor com que Monti atacou o défice público deu mais credibilidade à Itália e baixou o spread enquanto as incertezas espanholas alertam para o risco soberano na Europa -…
Uma pesquisa realizada pela Universidade Bocconi em colaboração com a Borsa Italiana certificou que elevar o número de empresas listadas na Bolsa para mil geraria um aumento do PIB de 0,9-1,5%, receita tributária de 2,85 bilhões de euros e 137.000…
Na véspera da Vinitaly, feira dedicada à enologia italiana de 25 a 28 de março em Verona, Mediobanca publica os dados do quinquênio 2006-2010 das principais empresas nacionais e internacionais listadas na Bolsa - A surge uma imagem tranquilizadora, com…
O embate entre os dois professores Bocconi continua nas páginas do FIRSTonline - Os dois economistas têm uma característica comum: veem no mercado a principal forma de superar a estagnação atual - Mas o mercado de hoje não é…
UM ESTUDO DE STEFANO MICOSSI e JACOPO CARMASSI - Em vez de apontar para as raízes do problema dos requisitos de capital, o último acordo do Comitê da Basiléia conserta o sistema pré-existente com o resultado de complicá-lo ainda mais - Devemos abandonar…
Novos dados chegam do Palazzo Koch ilustrando a situação da economia do nosso país - A tendência é melhorar em BOTs, spreads e preços das ações - Enquanto a economia real ainda está claramente desacelerando - palavras de Monti…
LIFELY.IT - Combativo, engraçado e estudioso, para o conhecido astrofísico florentino "não é verdade que com a idade se perca os golpes, as maiores honras obtive depois dos 40" - O segredo tem dois mil anos: mens …
Uma nova lei capaz de dotar o judiciário de ferramentas mais eficientes é cabível, mas dada a vastidão do fenômeno seria ilusório pensar que penas mais severas por si só poderiam colocar políticos e empresários de volta no caminho certo - A única solução é…
No dia dedicado a Gino Martinoli, o Censis analisa a delicada situação das obras de infraestrutura na Itália - De 1990 a 2010 os investimentos públicos diminuíram 35% em termos reais contra um aumento de 21,9% do PIB -…
Após a renúncia do presidente Wulff, dominado por escândalos e apenas substituído por Joachim Gauck, e após o colapso do governo entre liberais, verdes e democratas-cristãos no pequeno Saar no mês passado, um novo e…
As reformas são a única forma de tirar a Itália da estagnação, como bem argumentou Luca Paolazzi na conferência da Confindustria - É uma resposta indireta àqueles (muitos políticos da temporada anterior) que se distanciam de…
AVISO APENAS - Um limiar importante foi ultrapassado e, no passado, quando isso acontecia, o S&P 500 subia um pouco mais, para depois cair drasticamente - Hoje, porém, também há problemas de…
ADVISE ONLY - Uma corretora italiana, ex-Goldman Sachs e agora CEO da Advise Only, explica de onde vem o fascínio midiático do banco de investimentos americano - Ela também, assim como Greg Smith, deixou o grupo porque não se identificava mais…
UM LIVRO de MICHELE PELLIZZARI e JACOPO ORSINI - No novo livro publicado pela Egea, o economista Bocconi e o jornalista do "Il Messaggero" respondem às perguntas que os italianos costumam fazer a si mesmos: o familismo é realmente uma coisa ruim? Qual…
Nosso país caiu para a 87ª posição no ranking do Doing Business: entre os lugares onde é menos conveniente fazer negócios - De acordo com a pesquisa "Il Sole 24 Ore", as 10 principais obras italianas nas quais trabalhamos…
ENTREVISTA COM GIORGIO GIRELLI - "A distribuição do dividendo é sinal da solidez do Banca Generali" - Em 2011, lucros ligeiramente abaixo, custos operacionais estáveis, volumes e clientes crescendo - "Dinheiro do BCE? Tudo no Btp"…
Não passa um dia sem que intelectuais ou políticos de esquerda se manifestem contra o governo Monti, acusados de aplicar apenas o rigor - Do livro de Rampini aos sonhos de Vendola - Mas Bersani é mais realista e…
A Nova Zelândia teme perder sua localização cinematográfica líder mundial para novas mecas de baixo custo - O enigma Avatar e as promessas de Spielberg - o toque de Jackson e o Senhor dos Anéis -…
Viagem às terras do budismo: o que faria um Siddhartha moderno diante da grande crise? E se Budd estivesse no governo ou liderando o Fed ou o BCE? A resposta dos budistas é convincente: simplesmente não há…
A prorrogação da atribuição de frequências de televisão digital termina a 19 de abril - Passera insiste no leilão, mas Confalonieri não desiste: "Monti obriga-nos a despedir" - Mas com ou sem concurso de beleza, é provável que as sanções da UE virá de qualquer maneira...
Landini abre as portas da greve da Fiom ao No Tav mas perde o Partido Democrático: Bersani não adere à manifestação dos metalúrgicos da CGIL - É impressionante a pobreza das propostas de Landini, que convoca todas as forças antagônicas contra…
O Centro de Estudos e Pesquisas do Sul da Itália, Srm, publicou o terceiro número de sua série dedicada às fontes renováveis: "Energia de biomassa, análise setorial e territorial" - A análise destaca um setor em constante crescimento, tanto em termos de…
Os mercados de dívida asiáticos estão evoluindo rapidamente: o volume de títulos locais mais do que dobrou apenas nos últimos cinco anos - Enquanto os títulos do governo ainda dominam, o recente boom está principalmente relacionado ao crescimento…
De acordo com o estudo Almalaurea sobre a condição de emprego dos graduados italianos, verifica-se que a tão cobiçada qualificação vale cada vez menos - Os estudantes altamente qualificados são penalizados acima de tudo, que encontram cada vez menos trabalho e recebem menos do que…
FOCUS BNL - Apenas 0,5% das nossas empresas são residentes no estrangeiro mas estas são consideravelmente maiores com uma média de 108 colaboradores contra 9 das nacionais - Nos Estados Unidos a importância das empresas estrangeiras é…
Direita e Esquerda são conceitos cada vez mais obsoletos: o mundo notou e mudou os pontos de referência, mas não a Itália - O verdadeiro problema é como conciliar o Estado e o mercado.
Gianni Dragoni em seu último livro "Captains Courageous" traça a história do caso Alitalia como um paradigma das contradições do país - De Colaninno a Marcegaglia, de Riva a Tronchetti, de Benetton a Gavio, Ligresti e Caltagirone: aqui estão os 20 cavaleiros…
AURELIO PECCEI E O CLUBE DE ROMA - Há quarenta anos foi publicado "Os limites do desenvolvimento", o primeiro relatório do Clube de Roma fundado por Aurelio Peccei e composto por uma rede de especialistas que anteciparam os problemas da sustentabilidade e…
Civit deveria ser a autoridade independente das administrações públicas, mas para confiar a consultoria pede conselho ao ex-ministro Brunetta - Entre independência de avaliação e relações amigáveis seria hora de seguir em frente - A dificuldade de acessar os documentos do…
A Deloitte publica a nova pesquisa semestral sobre o setor de Private Equity e Venture Capital - O pessimismo aumenta entre as operadoras - Os empréstimos financeiros diminuem e o período de detenção de investimentos de capital aumenta.
A Receita Federal pede aos cidadãos que paguem impostos para oferecer mais serviços, mas a filosofia é desviante e contrária à estratégia do próprio Monti: o objetivo não deve ser mais Estado e mais serviços públicos, mas pagar…
Segundo Francesco Paparella, presidente da associação italiana de corretores de seguros e resseguros, a Fondiaria Sai "deve ser salva para evitar a queda do sistema de responsabilidade civil, mas a fusão com a Unipol restringe muito o mercado não vida e não parece trazer benefícios ...
Micossi, Pittella, Gros (Diálogo EP-CEPS) exortam o Conselho e a Comissão Europeia a considerarem o crescimento económico como o "compromisso prioritário e imperativo" - Ok a carta dos 12 chefes de governo da UE - Completar o mercado interno e acelerar a utilização de…
A insuficiência da rede infraestrutural na Itália gera custos que cada um de nós paga, mesmo sem saber - Assim como o excesso de infraestrutura de alguns setores criou um endividamento excessivo que pesará sobre as gerações mais jovens - No livro do Observatório …
Discutem-se as palavras da ministra do Trabalho, Ursula von der Leynen (CDU e próxima de Merkel), que se abriu aos aumentos salariais: o sindicato dos metalúrgicos sonha, que pede aumentos de 6,5%, mas os empresários adiam para …
Como administrar 8,3 bilhões de pessoas, mais 2 bilhões de empregos, o dobro do consumo de alimentos, água e energia e os enormes problemas causados pelo aquecimento global? - Livro de Speroni e Comin "2030 A tempestade perfeita"…
Os museus mais vanguardistas já perceberam que devem adaptar-se às novas tecnologias para continuarem a ser populares e rentáveis - O Metropolitan Opera de Nova Iorque, desde que começou a distribuir os seus espetáculos para cinemas,…
O ponto crucial continua sendo a zona do euro, enquanto os EUA estão claramente em ascensão e os BRICS avançam em ritmo acelerado - A manufatura está reiniciando na Alemanha e o consumo está se mantendo - Na Itália, as exportações estão indo bem, superando as alemãs, mas …
O registo patrimonial dos eleitos é uma lei de trinta anos atrás mas foi preciso Monti para levantar o véu sobre os patrimónios e rendimentos dos governantes - Agora é preciso dar a conhecer aos cidadãos a lista de políticos que ocultam dados…
FOCUS BNL - No terceiro trimestre de 2011, o rendimento per capita aumentou 2,5% em termos anuais, mas devido à tendência inflacionária - O poder de compra manteve-se inalterado face a 2010 - Após 7 anos de quebras consecutivas,…
Segundo o Morgan Stanley, o BCE vai colocar no mercado entre 200 e 500 mil milhões de euros de novos empréstimos - Os bancos italianos e espanhóis serão os mais beneficiados com a operação e a maior parte dos fundos será aplicada em títulos…
No caso grego, todos os atores cometeram erros grosseiros, que esperamos que o acordo da noite passada leve a uma solução racional - Os gregos terão que ser os primeiros a se convencerem de que a falência teria acarretado sacrifícios muito maiores do que…
WEBJORNALISMO - De acordo com a pesquisa do Pew, a publicidade digital tem uma vantagem porque é direcionada a um público-alvo específico - Google, Yahoo, Facebook, Microsoft e AOL deixam apenas as migalhas para os jornais - a resposta de Wall…
O governo interino está juntando as peças dos decretos promovidos pelos governos de centro-direita e centro-esquerda nos últimos anos - Mas há sinais para uma mudança de rumo: a Itália deve almejar uma maior união política com…
Há quem diga que Mani Pulite foi uma operação inútil ou mesmo errada - Na realidade Mario Chiesa certamente teve que ser preso, mas foi um erro imaginar a revolução pelos tribunais, atacando os efeitos e não as causas da patologia italiana :…
A recessão não assusta a todos - Há quem olhe para 2012 com optimismo e esteja a conseguir os seus melhores resultados nestes dias - São empresas como Datalogic (códigos de barras), Piquadro (bolsas de valores), EidosMedia (sistemas editoriais),…
Relatório FOCUS (Servizio Studi Bnl) - Quase 14% dos desempregados no mundo são consequência direta da crise e estão concentrados nas economias avançadas - Os jovens são os mais penalizados em todas as áreas do planeta, quase…
Episódios muito longos, canções fracas e muitos shows: o 62º Festival de Sanremo é chato - A polêmica sobre Celentano e a separação de Belen - O espelho de uma Itália culturalmente empobrecida.
ÚLTIMA NEWSLETTER DA PROMETEIA SOBRE PREÇOS DE COMMODITY EXCLUSIVAMENTE PARA FIRSTONLINE - A separação entre a Eni e a Snam Rete Gas é "um passo decisivo" para criar um mercado competitivo, mas para baixar preços mesmo, outros…
Na edição de 2011, com curadoria de Massimo Mascini, foi relembrado como o tema do mercado de trabalho, negligenciado por alguns anos, voltou à tona - Primeiro o caso Fiat e o acordo entre os sindicatos e a Confindustria sobre o novo …
No seu último livro, Paolo Savona propõe uma reforma dos estatutos do BCE que prevê para cada Estado a possibilidade de sair do euro - "A moeda única, tal como foi construída, não nos ajudou" - Para ultrapassar a crise temos de…
Enquanto Atenas queima em meio a confrontos de manifestantes com a polícia, Parlamento aprova novas reformas de austeridade - Mas depois das notícias das eleições de abril, a Europa começa a não confiar mais nas promessas gregas - Schaeuble…
JORNALISMO E CRISE - É uma pena que um jornal da contracorrente como o Il Manifesto esteja mais uma vez à beira do fechamento, mas as leis do mercado não podem ser ignoradas e se as contas não batem, não se pode pedir aos outros que…
As receitas globais de apostas e jogos atingiram um recorde de US$ 419 bilhões no ano passado, um aumento de 5,6% em relação a 2010
RESPOSTA DO DIRETOR DO ARQUIVO MEDIOBANCA AO PRESIDENTE DO EXPRESSO - A venda da divisão de eletrônicos da Olivetti para a General Electric salvou a empresa e não foi uma decisão "autônoma" do Mediobanca - Cuccia não era monarquista, mas republicano -…
Relatório FOCUS (Servizio Studi Bnl) - Os investidores estrangeiros não gostam da dívida do nosso país: desde dezembro de 2010, os títulos da dívida pública italiana detidos por não residentes caíram de 806 para 780 bilhões de euros -…