Catalunha. Não há dúvida de que tem uma identidade nacional. Era etnicamente diferente do resto da Península Ibérica desde os tempos pré-romanos. Foi uma marca autônoma sob influência francesa por quatro séculos e depois se tornou uma parte semi-independente do reino de Aragão, a região por trás dele. Aragoneses e catalães criaram um pequeno e próspero império que a certa altura incluía a Sardenha, o sul da Itália e até Atenas. Eles passaram a ter seu próprio papa, Alexandre VI Bórgia, muito melhor do que a tradição o descreve.
Em 1469, Fernando de Aragão casou-se com Isabel de Castela para completar a expulsão dos árabes do sul e projetar os dois reinos para a África e as Américas. Embora unificados, os dois reinos mantiveram total paridade de peso e autonomia lingüística e jurídica até o início do século XVIII, quando os catalães se aliaram ao lado perdedor na longa Guerra da Sucessão Espanhola e eles encontraram um Bourbon francês, Philip V, como o novo rei. Filipe, sobrinho direto do Rei Sol, aplicou imediatamente os princípios centralistas e absolutistas absorvidos em Versalhes e tirou sua autonomia dos derrotados catalães.
Com o início do século XX e a transição para a república, a Catalunha recuperou imediatamente uma grande autonomia política e linguística e na época da Guerra Civil tornou-se, juntamente com o País Basco e as Astúrias, o centro da oposição a Franco. Como Filipe V, Franco Victor reprimiu de todas as maneiras possíveis os catalães, que, no entanto, conseguiram se reerguer e atuar como o motor do milagre espanhol dos anos XNUMX. Com a queda do franquismo, Barcelona o recuperou imediatamente uma grande autonomia, porém progressivamente corroída sob os governos controlados pelo Partido Popular e sobretudo com Rajoy. Daí, por uma década, o crescente impulso para resolver a questão de uma vez por todas pela independência.
No entanto, falta ao independentismo catalão o mesmo elemento que falta ao independentismo quebequense e à independência escocesa, todos capazes de alcançar 50% do consenso popular sem nunca ir além. Falta a compacidade da classe empreendedora, o que foi chamado de burguesia nos séculos XIX e XX e foi decisivo nas guerras de independência que terminaram com sucesso (Estados Unidos, América Latina, Itália, Índia). E assim, enquanto as empresas coreanas permanecem silenciosamente a poucos quilômetros das bombas atômicas de Kim, as finanças e serviços públicos catalães, sujeitos aos reguladores de Madri, Bruxelas e Frankfurt, não hesitaram um minuto em escapar. Neste ponto, a montanha levantada pelo referendo parece destinada a dar à luz o ratinho de uma guerra política de desgaste destinada a durar anos ou décadas. A Europa, que perdeu a memória de muitos de seus valores e que trata a Catalunha como uma província rebelde, não arriscará nada além de parecer ainda mais distante, imperial e autorreferencial.
Terceira Guerra Mundial. Por que os mercados recebem com um bocejo os pronunciamentos diários de Trump sobre a necessidade de se preparar? uma guerra com a coreia do norte E o senador Corker, que estava a um passo de se tornar secretário de Estado, que afirma que a política de Trump está nos levando à Terceira Guerra Mundial? Há uma crença generalizada de que a montanha de retórica serve apenas para assustar Kim, que na verdade parece ter feito uma pausa por algum tempo. Sabe-se que canais de comunicação estão abertos entre Washington e Pyongyang e que retórica agressiva pode realmente ser um fogo de cobertura das negociações. Aliás, a montanha de declarações beligerantes está produzindo uma aceleração na forte e segura ascensão dos estoques de defesa. Quer haja guerra ou paz armada, o mercado altista do setor é antigo.
China. A cinco dias da abertura do XIX Congresso do Partido, tudo está como deveria estar, ou seja, perfeitamente em ordem. O PIB, de 6.7 por cento, supera a meta do plano de 6.5 por duas casas decimais, ou seja, pela direita. O renminbi voltou bem, os capitais não fogem mais e as reservas cambiais voltaram a crescer (tudo sem exageros, para não prejudicar as florescentes exportações). A bolsa de valores de Xangai, após as tempestades de 2015, voltou composta e em constante crescimento moderado. Xi Jinping controla o partido com mão firme e o país e nenhuma folhagem podem ser vistos como capazes de preocupá-lo.
E, no entanto, a montanha de expectativas dos últimos anos sobre um novo curso de reforma na economia deve dar lugar a uma realidade agora consolidada e mais contrastada. Por um lado é verdade que a China tenciona seriamente, ainda que no seu tempo, reorientar para o consumo interno, limitar a superprodução na indústria pesada e avançar agressivamente para novas tecnologias, nas quais quer estar à frente da América até 2030. E também é verdade que o mercado é uma voz ouvida na determinação de taxas de câmbio e taxas.
No entanto, é igualmente verdade que privatizações não são mais mencionadas. A política absolutamente não quer perder seu posto de comando. Aceita que as empresas públicas sejam confrontadas com o mercado, mas pretende manter o seu controlo. Quanto às grandes empresas privadas, a sua lealdade política deve ser total, tanto que está proclamada no estatuto da empresa. Uma vez leais, eles podem ganhar tanto dinheiro quanto quiserem. Quanto a então o grande problema da dívida, a China continua a demonstrar grande capacidade técnica para administrá-la, mas não tem intenção de reduzi-la, nem mesmo de moderar seu crescimento limitando as atividades do sistema bancário paralelo.
Onde a China está alcançando grandes sucessos é em sua ampla penetração no tecido econômico da Ásia, África e agora também na Europa. O grandioso projeto One Belt, One Road, com o qual a China une três continentes, é fruto de um poderoso pensamento estratégico. A China presenteia cada país com uma usina nuclear, um porto, uma ferrovia, um parque industrial e em troca tem um escoamento para seus produtos e, muitas vezes, uma base militar. Após o congresso, o crescimento chinês desacelerará ligeiramente e o renminbi deixará de se fortalecer, mas nos próximos 6 a 12 meses China, e com ela em toda a Ásia, eles continuarão a desfrutar de excelentes níveis de crescimento em estabilidade.
reforma tributária americana. Estudada em detalhes ao longo de oito anos de oposição republicana, seria a maior revolução econômica desde o New Deal. Mês após mês, porém, foi perdendo os cacos e agora o risco é que um rato realmente saia dela. O lobby dos importadores começou a impedir a introdução do imposto de fronteira sobre a produção estrangeira. Em seguida, o lobby da dívida bloqueou (pelo menos por enquanto) a abolição da dedutibilidade dos juros passivos. Pensou-se em baixar a taxa para empresas para 15, mas sem o imposto de fronteira e a despesa com juros não há dinheiro e agora só resta Trump para falar em 20 enquanto todos os outros falam em 23-25.
No front tributário pessoal, o lobby republicano de Nova York e da Califórnia está trabalhando para retirar a proposta de abolir a dedutibilidade dos impostos locais, por meio da qual estados virtuosos financiam estados perdulários. O dinheiro para baixar as taxas, portanto, cai a cada dia que passa. Resumidamente, o sistema de reforma é bombardeado de todos os lados e a maioria no Senado é de apenas dois membros, com McCain e Rand Paul já afastados e Corker prometendo que não autorizará um único centavo a mais de déficit.
O consenso do mercado está precificando US$ 8 por ação de ganhos mais altos com a reforma tributária, ou 6% a mais. Em seus cálculos, no entanto, o mercado parte da proposta dos Seis Reis Magos (Trump e os líderes da Câmara e do Senado) que, no entanto, carece dos votos decisivos dos senadores citados. Vimos as reviravoltas radicais a que a reforma da saúde passou em curso (a reforma fracassou mesmo assim) e haverá também um profundo enfraquecimento da reforma tributária, a partir do adiamento de seu início para os próximos dez anos.
As sacolas vão comemorar qualquer texto de reforma saindo do Congresso, mas ao longo de 2018, eles descobrirão que o impacto nos ganhos será muito mais modesto do que esperavam. Para não corrigir (e tentar subir novamente) eles terão que contar com outros fatores. Como o crescimento global, que no ano que vem pode ser tão bom quanto o deste ano.
