Um fantasma está assombrando os bancos centrais: o Bitcoin. A principal criptomoeda está começando a fazer os banqueiros centrais perderem o sono, com duas preocupações principais. Primeiro, que a bolha financeira que se desenvolveu no Bitcoin poderia, como todas as bolhas, explodir com consequências de perda de riqueza (real ou percebida, não importa) e falências nas partes da economia onde o Bitcoin é inervado. Em segundo lugar, que a crescente difusão de criptomoedas poderia minar o sistema de pagamento tradicional, dificultando a operação de bancos e intermediários não bancários e até mesmo alterando os mecanismos de transmissão da política monetária.
No primeiro aspecto, alguns números são suficientes para confirmar que estamos quase certamente em uma bolha. Vamos calcular o retorno de um investimento em Bitcoin. Bem, o retorno em relação a 31 de dezembro do ano anterior foi de 189,1% em 2012, 5.428,7% em 2013, -56,1% em 2014, 34,2% em 2015, 124,3% em 2016 e 1.033,1% acumulado até agora em 2017. Portanto , salvo a queda muito forte em 2014, os retornos são estratosféricos e 1 dólar investido em Bitcoin em 31 de dezembro de 2011 valeria 2391 dólares hoje. Além disso, 2013 e 2017 são os anos que mostram a progressão mais implacável do valor da criptomoeda. Nos últimos meses, a cotação cresceu 65,8% em agosto de 2017, caiu -8,6% em setembro e subiu 48,7 e 70,2%, respectivamente, em outubro e novembro. É interessante perguntar o que causou a queda temporária do Bitcoin em setembro passado. Bem, a tendência parece inteiramente atribuível ao fato de que as autoridades chinesas anunciaram a proibição de plataformas que permitem que as pessoas comprem ou vendam criptomoedas na China.
Mas o que são criptomoedas? A EBA (Autoridade Bancária Europeia) as definiu como representações digitais de valor que não são emitidas por um banco central ou autoridade pública nem estão necessariamente vinculadas a uma moeda com curso legal, mas que são utilizadas por uma pessoa física ou jurídica como um meio de troca e que podem ser transferidos, armazenados e negociados eletronicamente.
Bitcoin, uma criptomoeda teorizada por Satoshi Nakamoto, pode ser comprada em uma plataforma de troca com moeda tradicional e depois transferida para uma conta Bitcoin personalizada conhecida como 'carteira eletrônica'. Usando esta carteira, os consumidores podem enviar Bitcoins online para qualquer pessoa que queira aceitá-los, bem como convertê-los de volta em moeda fiduciária tradicional (por exemplo, euro, libra ou dólar).
Se, por um lado, os benefícios potenciais são maior agilidade e conveniência nas transações, inclusão financeira e contribuição para o crescimento econômico, por outro lado, os riscos para usuários e participantes do mercado são altos e, segundo o Banco da 'Itália, decorrentes, entre outras coisas, de: 1) falta de informação, devido ao descumprimento das obrigações de informação e garantias de transparência; 2) ausência de proteções legais e contratuais; 3) ausência de formas de controle e supervisão, uma vez que a emissão e gestão de moedas virtuais, incluindo a conversão em moeda tradicional, são atividades não sujeitas à supervisão do Banco da Itália ou de qualquer outra autoridade na Itália; 4) riscos de perda permanente da moeda devido a mau funcionamento, ataques cibernéticos, perda; 5) alta volatilidade de valor devido a mecanismos de formação de preços (por vezes opacos) e ausência de uma autoridade central capaz de intervir para estabilizar o valor; 6) risco de uso para fins criminosos e ilícitos, embora as transações em moeda virtual sejam visíveis, de fato, os titulares de carteiras eletrônicas e, de forma mais geral, as partes envolvidas podem geralmente permanecer anônimos. A EBA, acreditando que uma abordagem regulatória adequada para lidar com esses riscos exigiria uma estrutura regulatória substancial, aconselhou os supervisores nacionais a dissuadir as instituições de crédito, pagamento e dinheiro eletrônico de comprar, manter ou vender moeda virtual.
A atitude de vários países em relação ao Bitcoin é diferente. Por exemplo, enquanto a China quer bani-lo, o Japão está inclinado a permitir seu uso. E mesmo entre os economistas há pontos de vista conflitantes. Entre outros, em um artigo recente, Gur Huberman (estimado professor da Universidade de Columbia, juntamente com Jacob Leshno e Ciamac Moallemi) reconhece o valor criado pelo Bitcoin. Em vez disso, economistas do calibre de Kenneth Rogoff e Joseph Stiglitz, pela primeira vez de acordo, acreditam que os Estados devem intervir. O primeiro pensa que isso deve ser feito para que a tecnologia sobreviva, mas os riscos de poluição sejam eliminados. Mais radicalmente, Stiglitz acredita que as criptomoedas deveriam ser proibidas.
Resumindo, o futuro do Bitcoin e de outras criptomoedas é atualmente imprevisível. Mas é certo que os estados e bancos centrais não poderão continuar a fechar os olhos. E quando chegar a intervenção regulatória é muito provável que, se o mercado ainda não pensou nisso antes, essa bolha estoure espalhando, como sempre, perdas e falências para os investidores de última hora.
