A bazuca do BCE chegará a um trilhão de dólares. Este é o montante de medidas que a Eurotower decidiu implementar através do lançamento da compra de ABS e obrigações hipotecárias. Na tão aguardada conferência de imprensa de hoje em Nápoles, onde o conselho de governo do BCE se reuniu excepcionalmente (que deixou as taxas inalteradas em 0,05%), o presidente Mario Draghi levantou o véu sobre os detalhes do plano de compra de ativos (títulos lastreados em ativos, essencialmente securitizações de hipotecas e empréstimos corporativos) e obrigações hipotecárias anunciadas na última reunião.
“O potencial destas duas medidas, a compra de obrigações hipotecárias e de ABS, ronda um bilião”, disse Draghi, precisando no entanto que “isto não significa que vamos chegar a este montante”. Draghi explicou que as medidas tomadas levam em consideração o fato de que as perspectivas de inflação de médio e longo prazo pioraram e os riscos aumentaram.
COMPRA DE ABS E OBRIGAÇÃO NO QUARTO TRIMESTRE
O BCE começará a comprar títulos hipotecários a partir de meados de outubro e ABS no quarto trimestre. As compras de ABS não incidirão sobre produtos estruturados, mas apenas títulos simples e transparentes e incluirão também os países com ratings 'junk' abaixo de BBB- como a Grécia e Chipre, que actualmente não são elegíveis como activos de garantia aceites pelo BCE, embora com alguns advertências que mitigam os riscos.
Os programas terão uma duração de pelo menos dois anos e complementam o programa TLTRO, ou seja, o conjunto de operações de refinanciamento de prazo alargado direcionadas que serão realizadas até junho de 2016. Estas compras terão um impacto significativo no balanço do BCE . Claro que essas medidas vão se desenrolar em um determinado horizonte de tempo, mas Draghi lembrou que muitas coisas foram feitas desde junho e nos convidou a aguardar os resultados.
“O trabalho de base para ter um impacto perceptível” foi feito, acrescentou, e “esperamos que tudo isso tenha um impacto nas perspectivas de inflação de médio prazo, veremos qual será o impacto dessas medidas”. Draghi quis reiterar que as políticas do BCE visam unicamente garantir a estabilidade de preços e trazer a inflação para 2%. A inflação, que não é medida com um único dado, mas com uma ampla gama, é o único critério pelo qual o BCE medirá quaisquer movimentos futuros.
“Vamos focar nossa ação – disse – nas perspectivas de médio prazo para a inflação nos próximos meses, não nos próximos anos”. Não faltaram as habituais garantias destas últimas reuniões: ao dizer que o euro é irreversível, Draghi reiterou várias vezes na conferência que "o conselho directivo é unânime em tomar outras medidas não convencionais se necessário". Por outro lado, a previsão de crescimento continua modesta. De fato, o BCE acredita que há um enfraquecimento da recuperação na zona do euro.
E isto porque as últimas medidas já surtiram efeito, reduziram as taxas para perto de zero e tiveram efeito no mercado cambial, mas se "a incerteza desapareceu nos mercados financeiros - disse Draghi - não desapareceu no mercados reais".
O BCE pôs as taxas a zero mas agora é preciso que os bancos transfiram essas condições para as empresas e famílias. Para relançar o crédito bancário “é necessário o regresso a um ambiente de confiança”: “a política monetária pode melhorar as condições” mas tem de haver outras condições para estimular o investimento e fazer com que as famílias e as empresas “pedam dinheiro aos bancos”. Os bancos devem emprestar os recursos recebidos do BCE às famílias e às empresas, mas para a retomada dos investimentos é preciso "confiança no futuro": é preciso acelerar as reformas - explicou Draghi - reduzindo a carga tributária, tendo certeza no caminho da finanças, não só na Itália, mas na Europa como um todo”.
SEM NEGOCIAÇÃO COM OS ESTADOS, MEDIDAS EFETIVAS SE CADA UM FIZER A SUA
Ou seja, o BCE está a fazer a sua parte mas é necessária uma contribuição decisiva dos governos e as reformas estruturais dos mercados de trabalho e de produtos devem “acelerar claramente”. Draghi precisou que não há negociação com os Estados, “mas sabemos que nossas medidas só serão efetivas se combinadas com outras políticas, por exemplo sobre a demanda, porque o componente econômico é importante, mas em grande parte nossos problemas são estruturais, por isso necessidade de políticas, inclusive estruturais". E assim: “Não é uma troca, queremos cumprir o nosso mandato mas cada protagonista tem um papel a desempenhar”.
Em particular, Draghi sublinhou que a recuperação foi travada pelo desemprego e sobrecapacidade e recomendou aos Estados que não frustrem os progressos já alcançados, mas procedam de acordo com as regras do pacto de estabilidade e crescimento. O "pacto de estabilidade e crescimento da UE - explicou - deve continuar a ser a âncora de confiança" e a "flexibilidade permitida no contexto das regras deve permitir aos governos fazer face aos encargos orçamentais das reformas estruturais, apoiar a procura e alcançar uma economia mais favorável ao crescimento composição da política fiscal”.
Sobre as declarações anti-austeridade da França, Draghi lembrou como os líderes franceses, como os outros europeus, assinaram as recomendações na cúpula de julho que prevêem o compromisso da França de fortalecer o orçamento de 2014 e aguardam a apresentação do projeto de lei de finanças em outubro para julgar. “Estamos todos interessados – disse – que a França volte a crescer e reduza o desemprego”.
Enquanto Draghi falava, os protestos do movimento de protesto Block ECB foram encenados em Nápoles. "Entendo as razões do protesto" dada "a situação frágil da economia italiana", respondeu Draghi, mas se olharmos para o passado "a culpa da crise não é do BCE: três anos antes da intervenção do BCE , o sistema financeiro estava em colapso".
