O que poderia haver mais entre o meio ambiente e as finanças públicas? No entanto, ambos se movem em torno da mesma dobradiça: a deles sustentabilidade tendo em vista próximas gerações.
É a perspectiva sobre a qual a intervenção do Luigi Federico Signorini, gerente geral do Banco da Itália, na inauguração do Curso de Formação Avançada da Associação Italiana de Bancos.
“Carpent tua poma nepotes”, lembra Signorini citando Virgílio: “Os frutos das árvores que você plantar, seus descendentes os colherão” e esta abordagem deve servir tanto para enfrentar a situação ambiental quanto das finanças públicas.
De qualquer maneira, você tem que escolher entre intervir ou adiar: “Adiar pode parecer uma escolha mais fácil hoje”, diz Signorini, “mas agrava a problemas de amanhã. Além disso, por um lado, há uma tendência a dar muito pouco peso ao bem-estar das gerações futuras, enquanto, por outro, não eles superestimam as dificuldades do presente. Por fim, sublinha Signorini, em ambos os casos, mais do que medidas draconianas imediatas, é preciso traçar o curso claramente.
A transição ecológica como fonte de desenvolvimento econômico e bem-estar geral
Quaisquer que sejam suas preferências pessoais em relação ao meio ambiente, você precisa avaliar cuidadosamente os custos e benefícios de cada ação, com um visão de longo prazo, livre de preconceitos, sublinha Signorini, e não se pode ignorar políticas públicas adequadas.
A transição ecológica, se confiada na medida necessária à criatividade e iniciativa do mercado, pode, de fato, deve ser fonte de desenvolvimento também barato e de bem-estar em geral: é a proteção obsessiva do velho, a retaguarda em defesa da estrutura produtiva existente, que reduz as perspectivas de emprego e renda, e não a abertura ao novo.
De acordo com os cenários elaborados pela rede de bancos centrais Ngfs (Rede para o esverdeamento do sistema financeiro), uma transição climática oportuna e gradual apresenta custos e riscos consideravelmente mais baixos do que uma transição atrasada e, em última análise, acelerada pelas consequências precipitantes do aquecimento global descontrolado
Ecossistemas: 29 estão em alto risco e representam 39% do território nacional
Das 85 categorias de ecossistemas, 29 são de alto risco e representam 39% da superfície nacional, sublinha Signorini, referindo-se ao Relatório sobre o estado do capital natural na Itália, elaborado pelo Comitê do capital natural, do qual o Banco da Itália participa. Como resultado da impermeabilização do solo, esgotamento dos recursos pesqueiros, eutrofização da água, 30% da pastagens marinhas. O florestas italianas, entre as mais ricas em biodiversidade da Europa, são afetadas com mais frequência do que no passado por incêndios, eventos climáticos extremos e epidemias parasitárias.
Il mudança climática é um dos principais factores de pressão sobre a natureza e o bem-estar humano, a que se juntam outras causas: alteração do uso do solo, perda de habitat, poluição, propagação de espécies invasoras.
O impacto da escassez de água na economia
Pode haver diferentes sensibilidades ao lidar com questões ambientais, mas alguns aspectos delas não podem ser ignorados. Ninguém terá perdido os alarmes no vazão dos rios italianos que se repetem e se intensificam de ano para ano. Segundo cálculos do Instituto Superior de Investigação e Protecção do Ambiente (ISPRA), entre 1991 e 2020 o Disponibilidade de água diminuiu 20 por cento em comparação com os valores históricos.
Os efeitos dessas tendências vão desde os rendimentos de setor agropecuário, com efeitos potenciais sobre preços dos alimentos, ao valor de turismo de inverno, Para geração da eletricidade. Este último ponto em particular tem consequências generalizadas no sistema econômico. Em 2022, a produção hidrelétrica, o componente mais importante da energia de fontes renováveis, foi cerca de 40% inferior à média dos quatro anos anteriores.
"Agir sobre o preço da energia de fontes fósseis"
No caso da energia e do clima, os objetivos quantitativos de longo prazo foram há muito estabelecidos a nível internacional e europeu. A parte difícil agora éimplementar políticas alcançar estes objectivos e sobretudo perseverar no tempo, mesmo perante desenvolvimentos imprevisíveis. Por exemplo, é necessário “agir sobre o preço de energia de origem fóssil, talvez de forma gradual, mas com bastante clareza quanto aos objetivos finais”, continua Signorini. Em alguns países europeus, foram feitas tentativas de ajudar os necessitados sem suprimir completamente os efeitos alocativos dos sinais de preços relativos, enquanto "em Itália Na minha opinião, a questão não tem recebido toda a atenção que merece na discussão pública sobre as medidas a serem tomadas”. A longo prazo, a descarbonização do sistema energético não só não entra em conflito com a prossecução da segurança estratégica nesta área, como a favorece: reduz a dependência da Itália de fontes e fornecedores específicos; pelo menos parcialmente isola nossa economia da volatilidade que caracteriza os preços das commodities energéticas.
Que papel desempenham os bancos centrais e as autoridades de supervisão?
Embora o BCE tenha sempre reconhecido que a responsabilidade primária pelas políticas ambientais cabe aos governos e parlamentos, os bancos centrais europeus, enquanto investidores institucionais embora sui generis, nas suas políticas de investimento têm em conta sustentabilidade ambiental. O mesmo acontece com o Banco da Itália, que adotou uma Carta de Investimento Sustentável em 2021 e publica anualmente um Relatório sobre o assunto. “Sobre o assunto política monetária real a primeira contribuição que pode dar à sustentabilidade é favorecer a eficiência Alocação de recursos na direcção pretendida, prosseguindo eficazmente os seus objectivos de protecção da estabilidade monetária e financeira, condições essenciais para o bom funcionamento dos mercados e do sistema de preços".
A mudança climática traz riscos, especialmente riscos de crédito
Os bancos e outros operadores devem ter em consideração que a evolução do clima envolve riscos, nomeadamente riscos de crédito. O Mecanismo Único Europeu de Supervisão (SSM) publicou as expectativas de supervisão sobre o risco climático para bancos "significativos" em 2020, retornando a elas também posteriormente. o Banco da Itália fez o mesmo em 2022 para bancos menores e outros intermediários financeiros supervisionados. “Riscos de perda de biodiversidade e outros processos de degradação ambiental também podem ser relevantes”, diz signiruni
Dívida pública: quanto mais cedo for reduzida, mais cedo se pode pensar em políticas mais amplas
Do passado herdamos uma enorme dívida pública, cujo pagamento dos juros reduz as energias do Estado na mesa das políticas gerais: quanto mais capaz de reduzi-lo menor será a parcela desse fardo que carregaremos nos ombros de gerações futuras. É claro que o peso da dívida está mudando lentamente, mas objetivos finais adequados precisam ser definidos
O referencial é osuperávit primário, que pode ser relativamente moderada desde que seja persistente. Em todo o caso, é preciso explorar, com os olhos virados para o futuro, todos os espaços que a conjuntura oferece, fugir à lógica do "pequeno tesouro", gastar sem pensar sempre que a evolução das receitas ou das despesas é um pouco mais favoráveis do que o esperado e nem sempre adiam o início do tratamento para tempos melhores.
Precisamos nos reposicionar para quando as taxas reais voltarem ao "normal"
O Banco da Itália enfatiza os vários contextos contemporâneos, desde os choques inesperados que atingiram a economia global desde 2020, até a incerteza ligada às tendências da guerra e das relações internacionais, mas também devido ao aumento repentino doinflação. Este último, em particular, influencia as finanças públicas através de vários canais. Com a política monetária ultrafrouxa do passado recente desaparecendo, será necessário ajustar os programas financeiros a um ambiente de taxas reais”.normal”, moderadamente positivo, entre outras coisas para remunerar razoavelmente os poupadores.
Olhando para os próximos anos, algumas simulações realizadas num horizonte até 2035 podem ser úteis: assumindo que o crescimento em termos reais é da ordem de um por cento ao ano e que o custo médio da dívida cresce gradualmente em relação aos níveis atuais a valores ligeiramente superiores a 4 por cento, um saldo primário mesmo decididamente inferior aos níveis que o nosso país atingiu na segunda metade da década de XNUMX, desde que mantido de forma constante, seria suficiente para atingir uma redução significativa do relação dívida/PIB.
O peso da redução populacional
Numa perspectiva ainda mais a longo prazo, será então necessário ter em conta tendências demográficas. Grande parte do desafio da perspetiva da sustentabilidade das finanças públicas joga-se neste terreno e os termos da equidade intergeracional podem ser melhor compreendidos. As mais recentes projecções demográficas do Istat prevêem uma forte redução da população residente - e em particular da população em idade activa - ligada à dinâmica da natalidade e mortalidade e o fenómeno será apenas em parte compensado pela imigração líquida.
A proporção de indivíduos que retornam à idade ativa em relação ao restante da população passaria de cerca de 3:2 em 2021 para cerca de 1:1 em 2050. No final do ano passado, a Contadoria Geral do Estado revisou as projeções de gastos públicos ligados com a idade da população a longo prazo: estes desembolsos, atualmente em valores próximos dos 24 por cento do PIB, cresceriam para ultrapassar ligeiramente os 25 por cento em 2044, um pico que reflete a componente previdenciária.
A questão das pensões: podem ser reformuladas, mas com certos critérios
A reforma previdenciária tem sido fundamental para moderar os gastos no longo prazo, apesar do envelhecimento da população, reduzindo assim o fardo proibitivo para as gerações futuras.
Para o futuro não é impossível introduzir elementos de flexibilidade, tanto para a frente como para trás, na idade da reforma. No entanto, em matéria de reforma antecipada, Há dois limites que não deve ser ignorado e cuidadosamente estudado. O primeiro é que o avanço não é tal que reduza o tratamento previdenciário individual abaixo de um nível suficiente para permitir que o aposentado tenha uma vida digna, enfrente adversidades e não sobrecarregue indevidamente a comunidade como resultado de escolhas muito míopes. O secondo diz respeito à distribuição das despesas agregadas com pensões ao longo do tempo. Caso, com a introdução de regras mais flexíveis, muitos decidam antecipar a reforma e poucos em vez de adiá-la por um determinado número de anos, haveria uma "corcunda" na tendência das despesas de modo a por em risco estabilidade das finanças públicas no curto prazo.
