Tudo começou com a vitoriosa OPA lançada pelo Intesa Sanpaolo na Ubi, mas tudo ganhou força na véspera de XNUMX de agosto. A fibrilação da Bolsa que anima há semanas ações de banco tem uma explicação simples: é o risco, beleza. As variáveis macro certamente contam com o desempenho das ações dos bancos, os acontecimentos e expectativas sobre o Fundo de Recuperação, a queda do spread Btp-Bund e outros elementos, mas hoje em dia é sobretudo o apelo especulativo para impulsionar. E a Banco Bpm está no centro dos movimentos da bolsa de valores desde seu CEO, José Castanho, teve coragem de dizer o que todos viam mas não diziam. Foi sua entrevista concedida em 11 de agosto a Horas de sol 24 causar sensação, porque não é todo dia que um banqueiro fala e é ainda mais raro que ele fale claramente. “É obvio – Castagna declarou naquele dia – que a fusão da Ubi com a Intesa Sanpaolo muda o contexto competitivo para todos os bancos italianos, inclusive nós".
Uma nova era começou com o casamento Intesa-Ubi. Para todos. Convicção reafirmada por Castagna também nos últimos dias. Afinal, os fatos falam por si: ganhar dinheiro no banco tornou-se um trabalho difícil desde que as taxas baixas ou mesmo negativas praticadas pelo BCE reduziram significativamente a margem de juros e desde que a dura recessão causada pela Covid colocou muitas empresas em crise, gerando uma nova onda de NPLs que correm o risco de restringir os empréstimos além de todos os limites que, com base de regras europeias estritas, os bancos podem conceder a empresas e famílias. aqui porque fusões bancárias tornam-se um caminho obrigatório. Não só na Itália: o Intesa Sanpaolo teve o mérito de se antecipar a todos e abrir caminho para a consolidação doméstica, mas também a Espanha se moveu com o casamento entre Caixabank e Bankia, que criou o primeiro grupo bancário espanhol; rumores recorrentes sugerem o casamento entre os dois gigantes suíços – UBS e Credit Suisse – enquanto os rumores também investem bancos franceses – onde se fala cada vez mais do possível casamento entre BNP Paribas e Société Générale – e alemã, entre as quais a hipótese de uma fusão entre Deutsche Bank e Commerzbank.
Mas a Piazza Affari obviamente olha acima de tudo para os bancos italianos. No papel, mais de um pode estar interessado em se casar (do Mps ao Unicredit, do Bper aos bancos Valtellina) mas na realidade os holofotes estão voltados sobretudo para Banco Bpm, que é o mais pronto para embarcar no caminho da consolidação. Não é só Castagna quem o diz: são estes os números que revelam o crescente apelo especulativo do Banco Bpm. O Banco da Piazzale Meda ainda não recuperou totalmente as perdas bolsistas do início de 2020 (quebra de 17%), mas, se continuar a funcionar como nos últimos meses, poderá fazê-lo dentro do ano: na semana passada ganhou 5,26%, ou seja, mais que o dobro do Ftse Mib (2,57%); no último mês 18,6%, nos últimos três meses 27,63% e no semestre 37,11%. E a corrida, líquida da realização de lucros de alguns dias, ainda não parece terminada se os analistas acreditam que de 1,66 euros a ação do Banco Bpm pode subir para 1,700 euros para o Morgan Stanley e até 1,900 para o Equita Sim.
Mas para que lado irá o Banco Bpm? Oficialmente, o banco Castagna exclui que a escolha já tenha sido feita ou que as negociações estejam em andamento, embora admita que iniciou conversações completas. Mas as opções reais são menos do que parece. Um acordo com o Monte dei Paschi seria muito difícil, não só porque o acionista Tesoro ainda não esclareceu como o banco sienense deve agir quando a privatização acordada com a UE arrancar no próximo ano, e que os grillini gostariam de adiar, no entanto, mas porque o risco de litígio que os deputados carregam atrás devido a desventuras anteriores, é muito alto e exigiria um dote público considerável para cultivar planos de casamento. Haveria Unicrédito, mas o CEO da Piazza Aulenti, Jean Pierre Mustier, descartou repetidamente operações extraordinárias, mesmo que resta saber como a escolha do novo presidente, prevista para novembro, afetará a estratégia futura do banco. Então há Bper, que, no entanto, deve primeiro processar a aquisição de 532 agências Ubi e 15 Intesa Sanpaolo adquiridas após a OPA. Atualmente, as intenções de são incertas Creval e Banca Popolare di Sondrio (que deve primeiro se transformar em um spa).
Mais viável no papel, parece um acordo entre o Banco Bpm e o Crédit Agricole Italia, que é a subsidiária italiana do gigante bancário francês e que já é o sétimo grupo bancário em nosso país após as aquisições de Cariparma, Carispezia, Friuladria e Casse di Cesena, Rimini e San Miniato. A Mediobanca Securities levanta a hipótese de uma fusão reversa através da qual o banco Piazza Meda poderia incorporar os ativos italianos do grupo francês que se tornaria o acionista de referência com 38% do capital. Independentemente das modalidades, o casamento entre o Banco Bpm e o Credit Agricole Italia é o projeto em que a Bolsa mais aposta e que teria uma indiscutível lógica industrial, com modestas sobreposições entre os dois bancos. Se forem rosas florescerão.
