O balanço e o desempenho da Bolsa dos 50 principais grupos italianos listados entre 2006 - 2011 (março) deixam um gosto ruim na boca por quão decepcionantes foram. Claro que não faltam pérolas e quem vai contra a maré, mas os números falam por si. Entre 50 e 39, o agregado dos 6 maiores grupos cotados, 5 indústrias, 2006 bancos e 2010 seguradoras registou uma quebra no resultado líquido de 32%, passando de 38,5 para 26,2 mil milhões de euros. A queda não poupou atividade, atingindo o setor financeiro com mais força, com as seguradoras caindo 44,3% e os bancos caindo 48,5%. A indústria conteve a erosão das receitas para 22,2%. Dentro da grande indústria as tendências são díspares: a pública foi menos pior que a privada (-15,1% contra -35,2%). O efeito é em grande parte atribuível ao crescimento da Enel (“efeito Endesa”) que aumentou os lucros em 44,6% e sem o qual a queda nos lucros públicos teria sido de 30%. De fato, todos os outros gigantes públicos apresentam quedas consideráveis (ENI: -31,5%; Finmeccanica: -50,2%, apesar da aquisição da DRS Technologies). No setor público, há uma diferença entre as empresas estatais, que vendem (-12,4%, -28% sem a Enel), e as concessionárias locais majoritariamente municipais, que mostram bom dinamismo (+8% de variação nos lucros), também apoiado por atividade de fusão dinâmica. Um exemplo é o Edison "público" (meio estatal com EdF, meio local com A2a) cujos lucros despencam 97%, praticamente para zero (também devido às baixas contábeis de ativos egípcios). A indústria privada reduz os lucros em 35,2%, compensando tendências opostas: a indústria aumenta-os em 12,9% e os serviços e atividades não-manufatureiras os vêem diminuir em 55,4%. O resultado das atividades fabris está condicionado pelos acontecimentos da Pirelli que em 2006 perdeu mais de um bilhão (desvalorização do Olimpia); excluindo-a, a indústria transformadora também teria registado uma quebra nos lucros na ordem dos 25%.
As empresas que mais cresceram no lucro em relação a 2006 são a Danieli (mais de
quadruplicou), Astaldi e Exor/Fiat (dobrou), Iren (+81%), Terna (+68%), Prysmian (+66%), Tod's (+65%) e Parmalat (+46%).
As quedas mais importantes atingiram Edison, Caltagirone e RCS que essencialmente eliminaram lucros (quedas superiores a 97%), mas sobretudo os grupos que, em 2006, fecharam 2010 com prejuízo (Buzzi, Saras, De Agostini, Gemina, Premafin e Assento PG). Entre os bancos, a quebra do Unicredit (-76%) foi significativa, enquanto as subidas do Intesa (+6%) e do MontePaschi (+8%) foram ligeiras mas significativas. Cinco empresas acumularam perdas líquidas de 2006 a 2010: Gemina (-15 mil.), Premafin HP (-127 mil.), STMicro (-585 mil.), Seat PG (-707 mil.) e Pirelli & C. (- 1.305 milhões). A Unicredit acumula lucros pouco acima do Intesa (18,5 mil milhões vs 17,9). A nova Parmalat acumulou lucro líquido de 2,3 bilhões, o mesmo da Terna. o grupo Fininvest por 1,1 bilhão, cinco vezes mais que o grupo De Benedetti (0,2 bilhão). Quatro grupos (ENI. Enel, Unicredit e Intesa Sanpaolo) conseguiram sozinhos 60% dos lucros do todo nos últimos cinco anos.
A Bolsa reduziu o valor dos grandes grupos com uma queda das cotações comparável à dos lucros no período: a capitalização caiu 2006% entre o final de 2010 e o final de 41, atingindo bancos e seguros (ambos -52%) e indústria (-34%). Os grandes grupos públicos sofreram na Bolsa, assim como os privados (-34% e -35%). As empresas estatais diminuíram tanto quanto as de poder local (-33% e -35%), cujo crescimento não foi, portanto, recompensado pela Piazza Affari. A Edison reduziu seu valor pela metade e representa a operadora “pública” com o desempenho mais decepcionante. A manufactura privada, que, como vimos, recuperou lucros em 2006, deixou muito menos no terreno do que os serviços (-7,5% contra 54%), sinal de alguma confiança da Bolsa nestas actividades. Uma confirmação? Múltiplos do mercado de ações: estão em queda geral em 2006 (de 14,3x para 11,6x), com exceção apenas do setor manufatureiro privado (de 17,6x para 19,7x).
A "rainha" da Bolsa no período é a Exor (+43%) e no quinquênio são poucas as empresas que obtiveram crescimento em valor: Danieli & C. (+40,5%), Davide Campari (+ 30,2%), Terna (+24,2%), Tod's (+21,6%) e Recordati (+20,5%), todas empresas que também obtiveram aumentos significativos nos lucros no período. Seat PG perdeu 96% do seu valor.
A indústria entre 2009 e 2010: forte recuperação, mas mais em volumes do que em margens
Estes são os resultados agregados dos grandes grupos industriais:
. Volume de negócios: aumento de 2010% em 11,5 (grupos privados: +9%, público: +15%). A comparação com os valores de 2006 (líquidos do efeito Enel) indica que os grandes grupos industriais recuperaram em termos de volumes comerciais (vendas); os grupos públicos o fizeram de forma mais acentuada, amplamente protegida, precificada e ligada ao petróleo (+17,1%), em grau intermediário atividades e serviços privados não manufatureiros (+6,5%), portanto a manufatura privada é mais marginal (+1,7%) . O Estado (o central) registrou +17,6% (mas apenas a Enel, excluída desses cálculos, dobrou
faturamento, de 37,5 para 71,9 bilhões), melhor do que os governos locais que com suas próprias utilidades locais cresceram cerca de 9%.
. Segunda-feira
: aumento de 2009% em relação a 21,4 (grupos privados: +12,3%, público: +29,5%). A comparação com 2006 indica que as margens ainda estão abaixo dos níveis pré-crise (como já visto para os lucros): -12,3% para todos os grandes grupos, -7,6 para os públicos, até -17,7% para os grupos privados, com a indústria marcando a maior distância (-18,7%) desde 2006. A única nota positiva vem das concessionárias locais que, também por meio de aquisições e integrações, conseguiram aumentar suas margens em 34% em relação a 2006.
. A incidência de Mon no volume de negócios: a confirmação de que ainda há um longo caminho a percorrer antes de voltar: o índice situou-se em 2010% em 12,3, certamente acima dos 11,3% em 2009, mas ainda 3 pontos percentuais abaixo dos 15,4% de 2006 (líquido do efeito Enel). Os grandes grupos públicos, favorecidos pela natureza dos setores em que atuam, registram margens melhores que os privados, mas o que todos os setores têm em comum é a distância desde 2006: os grupos públicos caíram de 19,1% para 15%, os privados 12,5 . 10% a 10,7%. Em evidência, também sob esse ponto de vista, as concessionárias locais que conseguem aumentar sua lucratividade, passando de 13,2% para XNUMX%.
Existem exceções individuais a essas tendências. O crescimento do volume de negócios desde 2006 não afetou Seat PG, que assumiu 24% das receitas, Impregilo (-23%), Italmobiliare e Buzzi Unicem (-17%), Telecom Italia (-12,7%), Indesit (-11,4%) e A2a (-10%).
Algumas empresas também sofreram reduções em meses entre 2009 e 2010: são Buzzi (-56%), Italmobiliare (-30,5%), Impregilo (-17,3%), Tenaris (-15,4%), Seat PG (-15%), Caltagirone (-7,2%) e Saras que passou de +111 milhões para -31 milhões de euros, o único grupo a registar um mês negativo em 2010. A Campari é a empresa transformadora com a melhor relação entre dinheiro e volume de negócios (23%), seguida pela Recordati (21,3%), mas distante das concessionárias Terna (53%) e Acea (34,5%) e Seat (35%).
A estrutura financeira: algumas notas positivas
No período de cinco anos, a estrutura financeira do setor apresenta um aumento no patrimônio líquido de 19% (líquido da Enel) contra um aumento de 23% na dívida financeira. É uma dinâmica que tem deixado o endividamento/patrimônio substancialmente estável, crescendo marginalmente em cerca de 3 pontos percentuais, passando de 88% para 91% no final de 2010. Os grandes grupos públicos pressionaram mais a dívida que aumentou 70,1% contra +27% do patrimônio líquido, com grupos estatais (novamente líquidos da Enel) que dobraram seu volume de dívida (+110%): isso levou a uma queda na relação dívida/patrimônio de 47% para 63%, mas mantém-se em níveis de tranquilidade e bem abaixo da média do conjunto. A exceção aqui é a Enel que, após o negócio da Endesa, viu seu índice passar de 72% para 119%. Apenas as concessionárias locais, que também conseguiram aumentar de forma igualitária o patrimônio líquido e o endividamento financeiro no quinquênio (cerca de 25%), apresentam um perfil relativamente mais frágil com uma relação dívida/capital próprio em torno de 120%. Um nível não muito diferente do dos grupos privados em torno dos 114% que no entanto conseguiram mantê-lo essencialmente estável no período devido a um aumento mais generoso dos capitais próprios do que das dívidas financeiras (+13% contra +9%). Dentro da indústria privada, deve-se notar a diferente solidez de capital da manufatura (dívida/patrimônio em 96%) em comparação com serviços e atividades não manufatureiras (128%).
Em 2010, os grandes grupos procederam a um reforço global do seu capital, conseguindo um bom crescimento dos capitais próprios (+10%) contra uma modesta subida da dívida financeira (+2,6%), com uma melhoria do rácio dívida/capital próprio de 97% para 91%. Esta é uma tendência que afeta tanto os grandes grupos públicos (+9,3% do capital próprio, +5,3% da dívida financeira) como os grupos privados (+13% do capital próprio, +9% da dívida financeira).
A desagregação da dívida financeira por maturidade indica uma incidência da dívida financeira de curto prazo em cerca de 23% do total da dívida, enquanto a parte de médio-longo prazo (os restantes 77%) é representada por cerca de 60% da dívida obrigacionista (Tab. 6 )
São dezessete grandes grupos italianos com relação entre dívida e patrimônio (dívida/patrimônio líquido) superior a um. Seat PG marca de longe a situação mais desequilibrada, com uma proporção de 780%, mais que dobrou de 330% em 2006.
Informar valores acima de 200% Edizione, Exor e Astaldi. Os grupos menos dependentes de dívida financeira são Parmalat (as dívidas representam 1% do patrimônio), Tenaris e Tod's (12%) e Recordati (12,1%). A Tod's, dado o nível ridículo de dívida, conseguiu triplicar desde 2006 (+257%). Excluindo a Enel (+368%), os maiores aumentos de dívida desde 2006 dizem respeito à Bulgari (+172%), que mantém um rácio dívida/capital muito baixo em 27%, a Eni (+138%), com um rácio dívida/capital também baixo em 50%, e Terna (+113%) cujo rácio é bastante elevado, em 192%. A redução da dívida da Parmalat é marcante (-95%, de 700 para 36 milhões), enquanto a da Pirelli é muito importante (-61%, de 1,1 para 22,6 bilhão). Entre as empresas que mais aumentaram sua dívida financeira no último ano estão Terna (+26,6%), Prysmian (+25,7%) e Fininvest (+XNUMX%).
Na sala de maquiagem: a posição financeira líquida
Algumas recomendações do CESR de 2005 e do Consob permitem a indicação nas demonstrações financeiras de “indicadores alternativos de desempenho” incluindo a posição financeira líquida. É calculado deduzindo caixa, títulos negociáveis e contas a receber financeiras correntes da dívida financeira. São compensações que modificam substancialmente o montante da dívida financeira global e que se prestam a distorções no sentido a atribuir aos números (que não podem substituir o que se pode derivar dos saldos orçamentais elementares, como aliás recomendam as próprias autoridades) . O único significado que se pode atribuir ao NFP é a eventual presença de tensões na gestão dos fluxos financeiros, descontando o facto de nas demonstrações financeiras consolidadas a alocação dos passivos financeiros não ser simétrica à dos ativos e de estes últimos terem valores que pode flutuar de acordo com a dinâmica dos mercados financeiros. Para seis dos grandes grupos, a posição financeira líquida no final de 2010 era negativa, com activos superiores a passivos.
São elas Parmalat, Danieli, Tod's, STM, Recordati e Tenaris, que possuem liquidez superior a sua dívida financeira (o caso mais marcante é o da Parmalat com caixa e títulos de 1,4 bilhão e dívida financeira de 36 milhões). Em dezesseis casos, a dívida financeira é reduzida em pelo menos um quarto. A "correção" mais drástica é a da Exor/Fiat que, partindo de uma dívida financeira de 32,4 bilhões. atinge um NFP de 1,1 bilhão. (redução de 96%). Seguem-se Caltagirone (o NFP é igual a 15% da dívida orçamental), Impregilo (26%), Prysmian (35%) e Pirelli & C. (40%).
Produtividade e custo do trabalho per capita: competitividade
Entre 2006 e 2010, o valor acrescentado líquido por trabalhador, proxy da produtividade, diminuiu 0,9% (cerca de 110 mil euros por trabalhador) que envolveu tanto os grupos públicos (-3,6%) como os privados (-6,4%). No setor público, apenas as concessionárias locais se mantêm estáveis (valor inalterado face a 2006 nos 127 mil euros), as públicas registam uma ligeira quebra (-3%), mas com uma evolução contrastante entre a Enel (+33,6%) e Eni (-12,2%). A indústria privada apresenta valores per capita significativamente mais baixos (73 euros) também inferiores a 2006 (-6,4%) e muito diferenciados entre a indústria transformadora (57 euros a riqueza produzida por cada trabalhador) e os serviços (101 euros euros). O custo do trabalho per capita aumentou 11,1% no mesmo período (para 50 mil euros), mais nos grupos públicos (+10,9%) do que nos privados (+7,3%), mais nas empresas estatais (+12,7%) do que nos utilidades locais (+3,9%) e muito mais em serviços (+13,6%) do que na indústria (+5,1%). O custo da mão-de-obra nos grupos públicos (61 mil euros) é quase 40% superior ao dos grupos privados (44 mil euros), o valor acrescentado dos grupos públicos (187 mil euros) é 1,5 vezes superior ao dos privados (73 mil euros) . A parcela do valor adicionado absorvida pelos custos trabalhistas é muito maior nos grupos privados (60,3%) do que nos públicos (32,6%), devido ao diferente mix setorial. A manufatura desconta as condições operacionais mais desafiadoras que se traduzem em maior pressão nas margens (custos trabalhistas / valor líquido adicionado em 72%).
A Terna é a empresa com maior valor acrescentado por colaborador em 2010 (294 mil euros), superior ao da Eni (287 mil) e da Enel (203 mil). O grupo industrial com maior valor acrescentado líquido é Davide Campari (184 mil euros), seguido da Recordati (125 mil). A Fininvest tem o custo laboral per capita mais elevado (104 mil euros), seguida da RCS MediaGroup (63 mil euros). No extremo oposto estão a Indesit (26 euros) e a Immsi/Piaggio (32).
Quanto estrangeiro em grupos italianos
Os grandes grupos italianos que geram vendas no exterior alcançaram um crescimento global nas vendas de aproximadamente 20% em relação a 2006. Trata-se de uma progressão que medeia duas tendências díspares: o crescimento no mercado interno, de apenas 3%, e o do mercado externo onde chegou a 37%. A incidência do volume de negócios estrangeiro no volume de negócios total tem, assim, crescido desde 2006, passando de 49% para 56%. A expansão da Enel e a aquisição da Endesa desempenharam um papel significativo neste processo, respondendo por mais de 70% do aumento do volume de negócios estrangeiro da confusão (36 bilhões de 49 bilhões de receitas maiores). Consequentemente, são os grupos públicos (estatais) que registam o maior aumento do volume de negócios no exterior (+67%), a que se conjuga um crescimento mais modesto a nível interno (+14%), enquanto os grupos privados conseguem aumentar o seu volume de negócios no exterior em 15%, mas pagam uma redução de 9% em casa. A manufatura privada, contra um crescimento de 11% no exterior, marca uma forte queda interna (-21%) e, portanto, aumenta o percentual de faturamento estrangeiro sobre o total, elevando-o para 78%, bem acima dos 53% dos grupos públicos e duas vezes tão altos quanto os setores não manufatureiros. O emprego estrangeiro também está a crescer, passando o seu peso no total de 44% para 56% entre 2006 e 2010, devido à redução da componente nacional (-11,5%) e ao crescimento da estrangeira (+36%). O fenômeno tem dimensões macroscópicas para a indústria pública (+82% da variação no exterior, -11,5% na doméstica), mas também ocorre inalterado no setor privado (-14,8% do emprego doméstico, +22,4% no exterior), um pouco mais atenuado queda na manufatura (-1% e +16,6%), muito acentuada nas demais atividades (-30,8% no mercado interno, +54% no exterior).
Entre os principais avanços em termos de incidência do volume de negócios das exportações no total, destacam-se a Enel (+43,6 pp), Impregilo (+29,2 pp), Eni (+6,1 pp) e Pirelli (+17,5 pp) pp). Entre os maiores vendedores no exterior em 2010: Pirelli (90% do faturamento), Bulgari (89%) e Indesit (84%). Impregilo (87%), Pirelli (86%) e Parmalat (85%) são os grupos com maior número de funcionários no exterior.
Investimentos e emprego
Em 2010, os investimentos corpóreos dos grandes grupos situaram-se em 34,4 mil milhões, 20% acima do nível de 2007. Dezassete dos 39 grandes grupos industriais aumentaram os seus investimentos em 2010 face a 2007. A nível agregado, os grupos públicos aumentaram o volume de os investimentos em 35%, enquanto os grupos privados os reduziram em 2,4%. O ano de 2010 marca também uma ligeira recuperação dos investimentos face a 2009 (+3,6%), com 21 dos 39 grupos a aumentá-los ou pelo menos a mantê-los inalterados.
O emprego registou uma ligeira recuperação em 2010 (+0,4%) face a 2009, embora se mantenha 6% acima dos níveis do final de 2007. Face a 2009, a estabilidade do emprego deve-se a grandes grupos públicos (+1,7%), enquanto os particulares registaram um ligeiro decréscimo (-0,3%). Mesmo face a 2007, porém, o impulso do emprego veio essencialmente dos grupos públicos (+17,6%), enquanto os particulares geraram um contributo marginal (+1,4%), positivo na indústria transformadora (+5,2%) e negativo nos restantes setores ( -5,8%).
Dividendos e pagamentos
O pagamento de dividendos, depois de cair em 2009 de 12,9 bilhões. em 10,7 mil milhões de euros (-17,1%), marca uma recuperação em 2010 atingindo os 11,6 mil milhões. (+7%). Isso é cerca de 25% menor que os 15,8 bilhões. alcançado em 2007. Apenas os grandes grupos públicos beneficiaram de dividendos mais elevados (+9,5%, de 7,6 para 8,3 mil milhões), os privados confirmaram substancialmente o nível global existente desde 2008 (cerca de 3,3 mil milhões): as actividades transformadoras sofreram uma redução (-17,4%), enquanto os serviços evoluem bem (+15,8%). Desde 2006, o Estado recebeu 6,5 mil milhões de euros a título de dividendos. da Eni, 4,4 bilhões. da Enel e 325 milhões da Finmeccanica (11,2 bilhões no total). Já as autoridades locais à frente das concessionárias locais acumularam 1,3 bilhão no período. O payout global permanece estável em torno de 55%. Considerando o agregado do período, os grupos públicos têm um payout (60%) superior ao dos particulares (47%), a manufatura é bastante parcimoniosa (apenas 36% do agregado), enquanto as autoridades locais continuam vorazes e as concessionárias locais obtêm um payout médio de 92%. Em 2010, sete das 39 empresas não pagaram dividendos (Fininvest, Edison, Saras, De Agostini, RCS Mediagroup, Seat PG e Gemina).
Primeiro trimestre 2011
O primeiro vislumbre de 2011 confirma a recuperação de 2010: o faturamento cresce 11,7% em relação ao primeiro trimestre de 2010, o segundo 13%, o resultado líquido mostra uma melhora de 19%. O desempenho do cluster privado é superior ao dos grupos públicos em termos de volume de negócios (+13,9% vs +10,2%), margens industriais (mon + 24% vs +10,2%) e resultado líquido (34,4% vs 13,8%).
O início do ano foi particularmente positivo para a actividade fabril privada, com o volume de negócios a crescer 15,6%, o Mon a crescer 33% e o resultado líquido a registar um forte aumento de +76,4%. À recuperação das margens juntaram-se novos sintomas de fortalecimento do capital: a dívida financeira caiu globalmente 4% e o rácio dívida/capital baixou de 102% para 97% (-5 pp).
bancos
Em 2010, as receitas dos principais bancos registaram uma quebra de receitas (-4,5%), devido à contração da margem de juros (-7%), não compensada pelo aumento das receitas de comissões (+7,3%) e pela não contribuição do resultado da negociação (marginalmente negativo). As Perdas em Créditos diminuíram 17,3%, interrompendo uma trajetória ascendente ininterrupta desde 2007, com consequente redução de sua incidência nas receitas, que passou de 25,3% em 2009 para 21% em 2010. A forte queda nas baixas contábeis permitiu ao grupo de grandes bancos a atingirem um lucro 4,4% superior ao de 2009. Os custos operacionais (mão-de-obra e despesas administrativas), embora tenham diminuído face a 2007 (-6%), mantêm a sua incidência nas receitas em baixa e o rácio custos/rendimentos voltou a subir em 2010 (+3pp) atingindo 67%.
No primeiro trimestre de 2011, as receitas totais apresentam grande estabilidade (+1,3%) em relação ao primeiro trimestre de 2010, com leve aumento da margem de juros (+2,1%) e forte melhora no resultado comercial (+45,3% ) que, aliás, foi largamente positiva também no primeiro trimestre de 2010 e depois fechou em negativo ao longo dos 12 meses. Se essas tendências iniciais se confirmassem ao longo do ano, o agregado dos bancos fecharia 2011 com receitas ainda cerca de 10% abaixo do nível de 2007. de 13 bilhões. de 11, mas ainda mais que o dobro em relação aos valores de 15 (2009 bilhões) para uma incidência nas receitas de cerca de 2006% (era de 4,9% em 19). Outro elemento a avaliar com atenção é a queda dos custos operacionais (-8% face ao primeiro trimestre de 2006). A confirmar-se o aumento das receitas e a contenção de custos, poderá haver espaço para alguma recuperação da rentabilidade ao longo de 1,2.
As perdas em créditos têm diferentes incidências, com destaque para a Unicredit: 25,9% das receitas em 2010, contra 17% do Intesa Sanpaolo e 20% das demais instituições. A alta incidência também se confirma no patrimônio líquido: 10% Unicredit contra 5,2% do Intesa e 6/7% das demais instituições.
O crédito malparado líquido (Tab. 13) passou de 44,8 mil milhões de euros no final de 2008 (equivalente a 3,3% do crédito e cerca de 30% do capital próprio) para 76,7 mil milhões (+71%) no final de 2009 (equivalente a 5,8% de empréstimos e 46,6% do capital líquido) para 85,5 mil milhões. no final de 2010 (6,4% do crédito e 50,1% dos capitais próprios) para atingir 2011 mil milhões no final de Março de 87,2, em níveis que finalmente se estabilizaram tanto no crédito a clientes como nos capitais próprios. Em março de 2011, a situação menos favorável era a do Banco Popolare, cuja inadimplência representava 9,7% do crédito a clientes e 75% do patrimônio líquido; Banca MPS também ficou acima da média do painel para ambos os indicadores (respectivamente: 8% do crédito e 67,5% do patrimônio).
Quanto à taxa de cobertura, no entanto, também esta parece ter finalmente estabilizado em 2010 em cerca de 42%, após a redução progressiva de 51,3% em 2007. As percentagens mais baixas são do Banco Popolare (27,5%) e UBI Banca (29,5%) , enquanto as apólices mais prudentes são do Mediobanca (44,5%) e do Unicredit (44,4%).
No final de 2010 o estoque era de 85,5 bilhões. do crédito de cobrança duvidosa era composto por 39,2% de crédito de má qualidade, 40% de crédito de cobrança duvidosa e o restante de crédito reestruturado (8%) e vencido (13%) (Tab. 14). Em 2009, a composição do crédito de cobrança duvidosa tinha sido alterada pela substancial duplicação do crédito desqualificado, cujo peso passou a ser preponderante no crédito em cobrança duvidosa (43,5% do total no primeiro, 35% no segundo); em 2010 a situação recompôs-se e, face a uma substancial estabilidade do crédito problemático (33,5 mil milhões), aumentou a massa do crédito malparado (+7,4 mil milhões para 34,2 mil milhões) que voltou a ser proporcionalmente predominante. Eles também caíram cerca de 2,5 bilhões. os créditos vencidos e em curso giram em torno de quatro bilhões. os reformados. Tendo em conta que o crédito malparado representa a forma mais grave de imparidade, as maiores incidências no crédito (Tabelas 15 e 15-bis) são assinaladas pela Banca Mps (3,5%) e pelo Banco Popolare (3,0%). também em primeiro lugar em termos de incidência nos capitais próprios corpóreos (55,6% e 42,5% respetivamente). A maior concentração de crédito desfavorável é detida pelo Banco Popolare (4,6% do crédito a clientes e 64,1% do capital próprio). Refira-se que o crédito por imparidade representa, no final de 2010, 138,2% do capital líquido corpóreo do Banco Popolare e 115,4% do da Banca Mps.
Parte do crédito mal parado está coberto por garantias que compensam as amortizações em caso de incobrabilidade (Tab. 16). No final de 2010, o peso dos créditos com garantia total das cinco maiores instituições rondava os 53%, com valores das garantias amplos para mais do que a cobertura total do crédito (>100%). Outros 16% do crédito malparado têm cobertura parcial, em média de 76% do seu valor. Em resumo, cerca de 68% dos créditos malparados estão cobertos por garantias, o que deixa para os grandes bancos cerca de 27 mil milhões de créditos malparados líquidos sem assistência; o valor total das garantias seja próximo ou superior a 90% do crédito. Se forem tidas em conta estas garantias, todas as medidas de incidência de créditos de cobrança duvidosa (sobre créditos, capitais próprios, etc.) deverão ser reduzidas em cerca de 2/3. A maior parcela de empréstimos totalmente garantidos pertence ao Banca MPS (63,4%), a menor ao Unicredit (44,9%). O Intesa Sanpaolo está com 57,5%. A Unicredit tem a menor participação no total de garantias (64,3%), a UBI Banca a maior (76,9%).
A composição dos activos financeiros detidos pelas principais instituições sofreu alterações significativas nos últimos três anos, com um aumento significativo dos títulos de dívida (obrigações), cuja incidência passou de 42% em 2008 para 60% em 2010. A A carteira do UBI Banca é a mais rica em títulos de dívida (88% do total), enquanto o MPS tem a menor incidência (51%). Os derivados, após a redução em 2009, estabilizaram e representam em média 7% dos activos bancários das principais instituições, bem como os activos "nível 3", os ilíquidos, enquanto se verifica uma redução significativa em 2010 dos passivos do nível 3 (aqueles emitidos por bancos italianos), sobretudo pelo corte da Unicredit. Ainda do lado do passivo, refira-se que os títulos de dívida emitidos por bancos com maturidade até um ano em Dezembro de 2010 ascendiam a cerca de 172 mil milhões. euros, 33% dos títulos de dívida emitidos pelos principais bancos, equivalentes a cerca de 528 mil milhões de euros.
O maior financiamento per capita foi registado em 2010 pela UBI Banca (5.444.000 euros por colaborador), o mais baixo pela Unicredit (3.841.000 euros). A UBI Banca detém o maior volume per capita de crédito a clientes (5.191.000 euros), contra o mínimo da Unicredit (3.651.000 euros). O custo da mão-de-obra por trabalhador em 2010 decompõe-se da seguinte forma: Intesa Sanpaolo 57 mil euros, Unicredi 60 mil euros, Banca MPS 70 mil euros, UBI Banca 72 mil euros, Banco Popolare 84 mil euros.
A Unicrédito detinha o maior número de balcões no final de 2010 (Tab. 22): 8.690 (-7% face a 9.321 em 2008), dos quais 4.180 no estrangeiro; seguido pelo Intesa Sanpaolo (7.570, dos quais 1.761 no exterior), com uma queda de 20% em relação aos 8.496 do final de 2008. O menor número de agências é do UBI Banca (1.901), não diferente do Banco Popolare (2.120). O maior financiamento por agência é prerrogativa do Unicredit (67 milhões), seguido do Intesa e UBI Banca (56 milhões), Banca MPS (54 milhões) e Banco Popolare (49 milhões). Globalmente, as sucursais diminuíram 3,4% entre 2009 e 2010, 3,6% no estrangeiro e 2,7% em Itália. A captação por agência aumentou 3,5%.
A relação com a Bolsa de Valores agora é tempestuosa. No final de Julho o valor dos principais bancos era inferior a um terço do que era no final de 2006 e o valor dos dividendos também caiu para um quinto do seu valor em 2006.
