Para 2023, estima-se um crescimento do PIB italiano de 0,6%, face aos 0,7% inferidos da série trimestral. Espera-se um ligeiro aumento para 2024 aceleração do PIB, para 0,8%; depois de um primeiro trimestre ainda fraco, devido às persistentes tensões globais, o crescimento deverá fortalecer-se gradualmente, beneficiando da redução da inflação e da aceleração da procura externa. Em 2025, PIB deverá crescer 1,1%, desde que o contexto geopolítico internacional melhore e que a política monetária tome o caminho da normalização. Estas são as estimativas constantes da Nota sobre a situação económica de Fevereiro elaborada peloGabinete de Orçamento Parlamentar, contendo análises macroeconómicas para o triénio 2023-2025.
Upb: previsões pioradas, riscos negativos
O PBO faz dois esclarecimentos sobre as estimativas relativas ao crescimento económico italiano: “as previsões baseiam-se na hipótese da implementação completa dos programas de investimento do PNRR e na expectativa de que as tensões geopolíticas na área do Médio Oriente se dissipem no curto prazo”. , aponta. E novamente: “o As previsões do PBO pioraram ligeiramente em comparação com os formulados em Outubro para a validação do quadro macroeconómico da Nadef. As revisões são principalmente atribuíveis à deterioração do contexto internacional (conflitos em Oriente Médio e tendências desfavoráveis de parceiros comerciais relevantes, como a Alemanha). O quadro macroeconómico está, portanto, sujeito a vários riscos, globalmente orientado para baixo".
Em detalhe, em comparação com o quadro macroeconómico formulado pelo PBO em Outubro passado para a validação do Nadef, o menor crescimento do PIB (dois décimos de ponto em média para 2024-25) deve-se ao deterioração das premissas do comércio internacional e a ligeira valorização da taxa de câmbio.
“As perspectivas da economia italiana estão expostas a múltiplos riscos, que são globalmente desfavoráveis”, destaca a organização. Qual? As fontes de incerteza provêm de factores geopolíticos internacionais (guerra na Ucrânia e no Médio Oriente), que poderão abrandar o comércio global. “A recuperação robusta do comércio internacional para 2024, no entanto, é essencial para materializar a aceleração do PIB italiano no período de previsão de dois anos”, lê-se na nota.
As tensões no Mar Vermelho podem impactar os preços
No que diz respeito aos efeitos das tensões de preços, aumentos nos custos de transporte causados pelos ataques no Mar Vermelho poderão afectar os preços no consumidor em Itália em alguns décimos de ponto percentual num horizonte de dois anos.
“No geral, a descida da inflação representa um pilar fundamental do quadro macroeconómico e a evolução dos preços este ano dependerá muito de variáveis externas, como os custos das matérias-primas. Além disso, como já relatado pelo PBO, existem questões críticas relacionadas com a utilização eficiente de Fundos europeus do programa Next Generation EU (NGEU) pela Itália. Finalmente, existem factores de incerteza relativamente políticas monetárias e a reforma da governação das finanças públicas na UE, em particular para o calendário dos próximos desenvolvimentos”, continua a análise.
A inflação atingiu o pico em ambos os lados do Atlântico
As políticas monetárias agressivas de combate à inflação em 2023 “alcançaram resultados significativos, também favorecidos pela descida dos preços das matérias-primas”, sublinha o PBO.
A queda acentuada em ambosa área do euro (2,8% em janeiro) e no EU (3,4% em Dezembro), contudo, isto é acompanhado por uma maior rigidez da inflação subjacente. As expectativas de inflação parecem relativamente estáveis, no intervalo entre 2,0 e 2,5 por cento. No que diz respeito aoItália, 2023 foi um ano de descida da inflação (índice NIC de 5,7%), na sequência da componente energética, que se tornou deflacionária no outono. “No entanto, os preços dos alimentos e dos serviços aceleraram, levando a um obstáculo não negligenciável em 2024”, lê-se na nota. Contudo, a inflação subjacente aumentou em 2023 (5,1%), tal como a relativa ao carrinho de compras, que atingiu um valor muito elevado na comparação histórica (9,5%), com impacto muito significativo nos orçamentos das famílias com rendimentos mais baixos.
A nível geral, o regresso da inflação e as expectativas de redução das taxas de referência na área do euro favoreceram a descida das taxas de rendibilidade dos títulos de dez anos. Para a dívida soberana emitida por Itália registou-se uma ligeira recuperação da confiança, em resultado da qual o spread entre as taxas de rendibilidade dos BTP e dos Bunds também se estreitou.
Itália em 2023
O PBO informa que desde o terceiro trimestre de 2022 a economia tem estado fraca, com uma mudança cíclica de apenas um décimo de ponto na média dos seis trimestres; o aumento em comparação com os níveis pré-Covid é maior na Itália, em comparação com a Alemanha e a França.
Indicadores setoriais recentes descrevem um ddinâmica económica ainda fraca, face a diferenças sectoriais acentuadas: os contratos da indústria, o sector terciário resiste e a construção recupera rapidamente nos últimos meses de 2023.incerteza para famílias e empresas, detectado pelo indicador PBO, marcou um aumento acentuado na parte final do ano passado.
