para o risco bancário italianoOu talvez as férias de verão já tenham terminado. Ou talvez nunca tenham começado. A data a marcar em vermelho é Quinta-feira 10 de setembro, o dia em que a assembleia de Intesa Sanpaolo A reunião definirá a aprovação do aumento de capital para financiar a oferta pública de compra e troca de € 30,6 bilhões lançada em junho passado. Até a mesma data, o CEO do MPS (Ministério dos Assuntos Públicos) deverá se reunir. Louis Lovaglio Ele terá que tirar um coelho da cartola e apresentar a seus conselheiros briguentos uma ou mais alternativas críveis a uma oferta de aquisição que seja objetivamente difícil de resistir. Então, se conseguir convencê-los, o que é mais fácil dizer do que fazer, terá que passar pelo calvário deassembleia geralPortanto, um "milagre" não basta; dois são necessários. Mas a história mostra que Lovaglio não é um homem que desiste facilmente e — após seu retorno surpresa ao comando do banco de Siena, do qual havia sido afastado poucos dias antes — ele jamais deve ser subestimado. Tanto que, enquanto todos em Siena continuam falando sobre o Palio, a Rocca Salimbeni vive um ritmo frenético. E a construção das tão aguardadas alternativas já está em andamento.
Segundo o sol 24 horas, o número um de Monte está, na verdade, pensando sobre o lançamento não de uma, mas de duas operaçõesO primeiro em Banco Bpm que, com a ideia de um casamento entre iguais definitivamente desvanecida, voltaria a desempenhar o papel de presa no jogo de risco bancário após a fracassada oferta da Unicredit. A segunda seria, em vez disso, sobre banco geral, o mesmo banco que o Mediobanca, por sua vez, tentara conquistar há pouco mais de um ano para resistir à oferta do MPS. A história se repete.
MPS: Movimentos de Lovaglio para resistir à Intesa, reunião do conselho na quinta-feira
Ele está intimado para comparecer amanhã, quinta-feira, 20 de agosto. o conselho de administração do banco sienês Durante essa reunião, o banqueiro poderá apresentar a transação dupla aos vereadores. Uma reunião está agendada em Roma para o mesmo horário entre o Ministro da Economia, Giancarlo Giorgetti, a Prefeita de Siena, Nicoletta Fabi, o Presidente da Região da Toscana, Eugenio Giani, e a Presidente da Província de Siena, Agnese Carletti. Essa reunião já havia sido solicitada pelas autoridades locais, após a recente manifestação de esperança do Primeiro-Ministro Meloni de que o banco não seria desmembrado.
Mas voltemos ao assunto das finanças. único sublinha que, o que Rocca Salimbeni poderia levar, seria "escolhas muito arriscadas”, que entre outras coisas chegaria “na véspera do decisão do Ministério Público de Milão sobre a investigação MPS-Mediobanca." Essas decisões não só teriam que superar os obstáculos impostos pela regra de passividade à qual a MPS está sujeita desde o anúncio da oferta de aquisição pela Intesa Sanpaolo, como também teriam que abordar obstáculos externos. No caso do Banco BPM, por exemplo, existe um obstáculo gigantesco. A saber, Crédit Agricole, o maior acionista da Piazza Meda, com uma participação de quase 30%, que já manifestou a sua oposição ao casamento.
O papel da Generali
Neste jogo duplo também entra em jogo GeralPor sua vez, em um papel duplo: O Leão detém uma participação majoritária igual à do 50,17% do capital da Banca Generali, Enquanto isso, 13,2% da seguradora são detidos pela MPS através do Mediobanca. Lovaglio consideraria essa participação como uma participação. um "coringa", que pode ser "dado no todo ou em parte" Sobre a qual "as finanças francesas poderiam intervir", escreve o jornal da Via Monte Rosa. No entanto, é difícil imaginar, especialmente após os bloqueios em torno da operação da Natixis, que o governo permita que investidores estrangeiros exerçam sua influência. com as mãos nas economias dos italianos, para usar os mesmos termos usados então entre o Palazzo Chigi e a Via XX Settembre. E é por isso que muitos estão voltando seus olhares para o escritório de Andrea Orcel na Piazza Gae Aulenti, que já detém cerca de 10% da Generali. Mesmo neste caso, porém, o caminho é árduo, considerando as somas em jogo e o compromisso da UniCredit com o Commerzbank na Alemanha.
A reação do mercado de ações e as dúvidas dos analistas.
Entretanto, na Piazza Affari, a reação dos investidores é cautelosa, com MPs e Compreensão que permanecem substancialmente alinhadas com os termos da oferta de aquisição. As ações do banco sienês caem 0,37%, enquanto as ações banco geral eles ganham quase 2% e esses Banco Bpm Aumento de 0,6%. Estável (-0,1%) Intesa, com o CEO Carlo Messina aguardando para ver quais serão os movimentos de seu rival.
Os analistas estão céticos.“Na nossa opinião, as alternativas estratégicas hipotetizadas apresentam um nível de complexidade e risco de execução "significativamente superior à oferta da Intesa", comentaram os analistas da Equita. Em particular, a MPS "teria de gerir a conclusão da integração do Mediobanca e outras operações em larga escala, aumentando significativamente risco de execução em comparação com a oferta da Intesa”, ainda mais considerando que “o sucesso das operações estaria subordinado ao envolvimento e consenso das principais partes interessadas, incluindo o Crédit Agricole, a Generali e os acionistas significativos da MPS, bem como a obtenção de múltiplas autorizações regulatórias e a superação das restrições decorrentes da regra de passividade”.
A “justificativa financeira das operações”, continuam os especialistas, também exigiria “a obtenção de sinergias particularmente ambiciosas para apoiar a criação de valor”, enquanto a hipótese de uma combinação com o Banca Generali “lembra muito a proposta Mediobanca-Banca Generali de 2025, levantando questões sobre a disposição dos principais stakeholders em aprovar uma estrutura que não obteve o apoio necessário da assembleia de acionistas do Mediobanca há pouco mais de um ano”. Principalmente porque, como sublinhou a Intermonte, “recentemente o CEO do Intesa, Carlo Messina, declarou que tanto Delfin quanto Caltagirone Eles receberam a oferta da Ca' de Sass de forma positiva.
