Provavelmente será escrito no Mediobanca Annales como o encontro mais animado dos últimos anos. No próximo sábado, dia 28 de outubro, será realizada a reunião de membros do instituto fundado por Enrico Cuccia que deverá decidir sobre a renovação do Conselho de Administração. Desde a primavera passada o debate sobre a sua composição tem sido acalorado, com o principal acionista Delfin a ameaçar apresentar uma lista alternativa à do conselho de administração cessante.
“As ações são pesadas e não contadas”. Ainda é assim?
A famosa frase de Cuccia: “As ações são pesadas e não contadas”, como se o prestígio e o peso dos acordos de acionistas importassem nas assembleias de acionistas. Mas ainda é assim. Os dois lados partindo de posições diferentes. Por um lado o de grupos di Mediobanca apoiado pelo acordo de consulta (com, entre outros, Mediolanum, Gavio, Ferrero). No outro Delfin – que reúne os herdeiros de Leonardo Del Vecchio liderados pelo gestor Francesco Milleri – e o construtor romano Francesco Gaetano Caltagirone, que no ano passado assumiu o comando de um projeto (fracassado) para tirar o controle da Generali do Mediobanca.
Delfin exigiu mudanças profundas na governação e um presidente independente e garantidor. Romano Minozzi, empresário e acionista com 1%, também fez ouvir a sua voz de renovação ao afirmar que “os banqueiros não devem fechar-se numa casta” e que Delfin pode trazer uma “visão empreendedora, um ar fresco”. O conselho de administração cessante é suportado por um acordo de consulta entre alguns acionistas que reúne cerca de 10 por cento do capital. O maior acionista, Delfin, tem quase 20%. Se Caltagirone se alinhasse ao seu lado, isso lhe renderia cerca de 10 por cento. Depois, há a Edizione, a empresa financeira da família Benetton. O duas frentes eles coletam % aproximadamente 30 de votos cada.
Lista minoritária de Delfin: dois com certeza no conselho de administração
Delfin respondeu à lista do conselho cessante com um lista minoritária apresentado no início de outubro e composto cinco candidatos e não mais os sete anteriormente hipotetizados: o ex-diretor de risco da Generali, Sandro Panizza, o ex-conselheiro da Generali, Sabrina Pucci, o CEO da Illy Caffé e conselheiro da Essilux, Cristina Scocchia, o ex-secretário geral da Fundação Crt, Massimo Lapucci e o presidente do Covivio Jean-Luc Biamonti. Os dois primeiros irão certamente integrar o conselho de administração: aliás, de acordo com o disposto no estatuto do Mediobanca, o Delfin – que detém uma participação de 19,8% no banco de investimento – poderá nomear dois administradores se ficar em segundo lugar. Se chegar primeiro, poderá nomear os cinco e, em qualquer caso, também o presidente do conselho fiscal.
Delfin, no entanto, não deu indicações para as posições de CEO e presidente. Portanto, nos dois assentos eles deverão ser confirmados para Alberto Nagel e Renato Pagliaro. Delfin concentrou-se na figura do presidente, pedindo um candidato alternativo e partilhado. Mas Nagel foi inflexível e por isso no topo do Mediobanca no próximo sábado será confirmada a direcção que liderou o banco durante os últimos quinze anos, incluindo o director-geral Francesco Saverio Vinci.
o titulo um Piazza Affari perdeu recurso nas últimas semanas. No dia 2 de outubro a ação Mediobanca cotava nos 12,68 euros, na passada sexta-feira atingiu os 11,045 euros, os níveis de julho, embora hoje pretenda fechar nos 11,16 euros, uma valorização de 1,13%.
Os ases na manga dos dois lados
Na primavera passada, Nagel apresentou um plano industrial que foi bem recebido pelo mercado, especialmente pela sua aposta no segmento de gestão de fortunas, com o nascimento do Mediobanca Premier no próximo mês de Janeiro, e demonstrou que sabe falar a língua das finanças internacionais. Mas os pedidos de Delfin também têm motivos para serem bem recebidos nos mercados financeiros. Sobre a questão da independência do presidente, que também surgiu nas recomendações dos procuradores.
A diferença no início poderia ser compensada pelo investidores institucionais e por Fundos mútuos de investimento que será decisivo. Há um ano, aproximadamente 72 por cento dos eleitores elegíveis participaram na votação, mas Caltagirone não fez parte da assembleia. Os especialistas sugerem que quanto mais participantes excederem 70% dos eleitores elegíveis, mais Nagel e a sua lista serão beneficiados. Mas Delfin, até o fim, fará o seu jogo.
As opiniões expressadas pelos indecisos também os influenciarão consultor de procuração. Na última semana apareceram quatro pessoas: todas a favor da lista camarária. Foi o caso de Iss e Glass Lewis, mas também de Pirc e Egan-Jones, estes últimos muito influentes entre os fundos de pensões britânicos e americanos, respetivamente. Pirc, em particular, criticou Delfin.
Reviravoltas de última hora não estão excluídas
Depois, há os movimentos de última hora. Apenas poderão participar na assembleia os accionistas que detinham acções do Mediobanca na última quinta-feira, 19 de Outubro. Portanto, é irrelevante comprar ações esta semana, mas os títulos podem, no entanto, ser emprestados e as ações podem ser apresentadas para votação até ao próprio dia da assembleia. Portanto, também pudemos ver reviravoltas.
Nas últimas semanas Poste tenha em mãos uma participação em ações do Mediobanca estimada entre 1 e 3 por cento, excluindo extremos, mesmo que o grupo publicamente controlado tenha anunciado que não exercerá o seu direito de voto na assembleia e que a compra foi realizada como uma actividade normal de investimento.
Quais são os nomes seguros?
Com os estatutos e regulamentos em mãos, o resultado da renovação do conselho de administração do Mediobanca no próximo sábado já está 80 por cento decidido. Doze vereadores eles já têm certeza do seu lugar. São eles Alberto Nagel, Renato Pagliaro, Francesco Saverio Vinci, Laura Cioli, Valérie Hortefeux, Laura Penna, Vittorio Pignatti Morano, Angel Vilà Boix e Virginie Banet (estes da lista do conselho cessante), além dos dois representantes da lista Delfin , Panizza e Pucci – e à representante dos investidores institucionais Angela Gamba, que nos últimos meses trabalhou como diretora independente líder na compilação da lista do conselho do Mediobanca.
Do total de quinze, eles permanecem, portanto, três lugares para preencher. Se a maioria dos votos recompensar Nagel, Marco Giorgino, Mana Abedi e Maximo Ibarra farão parte do conselho. Caso prevaleça a lista apresentada por Francesco Milleri para Delfin, as três vagas restantes serão ocupadas por Massimo Lapucci, Cristina Scocchia e Jean-Luc Biamonti.
O olhar vai mais longe, até Generali
Delfin e Caltagirone pretendem influenciar a gestão do Mediobanca, que hoje vive de atividades de fusões e aquisições e gestão de poupança com o Che Banca! e crédito ao consumo com Compass. O verdadeiro objetivo, porém, é o controle da Generali da qual o Mediobanca detém apenas 13,1%: pouco para poder aumentar o capital social, sob pena de perder o bónus maioritário. Mas desta forma o Leone di Trieste fica impedido de crescer externamente, o que é necessário para acompanhar os seus concorrentes Allianz e Axa.
