Desta vez ele dá um passo à frente Silver Lake: os pretendentes à mão de NEXI multiplicam-se e, mesmo que o momento do casamento ainda não pareça maduro, cada vez que alguém se apresenta, a ação na bolsa sobe. Acontece também hoje, com um preço de Piazza Affari das ações da empresa de pagamentos subiu mais de 4% para 6,03 euros.
As compras foram motivadas por rumores de novo interesse por parte da Silver Lake que contratou o Morgan Stanley para explorar um investimento potencial na Nexi junto com Hellman e Friedman. Silver Lake, grupo californiano, especialista no setor de investimentos em tecnologia, já tinha olhado para isso o dossiê Nexi, sozinho, há cerca de um ano, mas nada foi feito a respeito. Agora, porém, tentaria novamente, mas com a colaboração do grupo financeiro norte-americano Hellman & Friedman, tanto porque já é acionista da Nexi com cerca de 20%, como porque já é parceiro comprovado noutras operações: em maio passado A SilverLake investiu 600 milhões para entrar na TeamSystem, empresa de tecnologia líder no mercado de soluções digitais para empresas e profissionais, controlada pela Hellman&Friedman e também de propriedade da HG Capital.
A lista de pretendentes está crescendo. A ação se recupera de mínimos históricos
Já outros fundos de private equity eles estão estudando o dossiê Nexi, incluindo Blackstone, Brookfield, CVC e Francisco Partners. É preciso dizer que, dada a dimensão da transação, esta poderia ser considerada uma operação conjunta. A aglomeração em frente à porta do Nexi é boa para o stock que nos últimos 5 dias registou uma subida superior a 11%, compensando parcialmente a forte queda sofrida no último ano, especialmente durante o verão, que levou o stock a valores históricos. baixos.
Aguardando as contas do Nexi: a questão da dívida e do Oasi
No entanto, não parece que o tempo esteja muito apertado para um casamento. Primeiro você precisa esperar no próximo dia 9 de novembro, quando as contas serão publicadas terceiro trimestre da empresa liderada por Paolo Bertoluzzo e a gestão terá que responder às perguntas dos analistas. Na semana passada, a Nexi foi arrastada pela rival Worldline, após a revisão das estimativas trimestrais da empresa francesa, que viu a sua capitalização de mercado cair para metade. “Esperamos que as contas possam confirmar a trajetória de crescimento do negócio apesar de um abrandamento ditado principalmente pela evolução das condições macroeconómicas nas principais áreas geográficas onde o Nexi opera” comenta Intermonte.
No Nexi há um fardo dívida substancial: em 30 de junho de 2023, a paytech tinha uma posição financeira líquida de 5,51 mil milhões de euros, acima dos 5,48 mil milhões no final de 2022. A dívida é de 54 mil milhões de euros, o que equivale a 3,2 vezes o EBITDA. Durante a apresentação dos resultados do semestre, Bertoluzzo anunciou que pelo menos 1,5 mil milhões de dinheiro serão reservados para a redução da dívida, enquanto os restantes 1,3 mil milhões serão destinados à remuneração dos acionistas e à consolidação. O receio de alguns investidores é que esta estratégia possa penalizar a remuneração dos acionistas.
Mas a disputa judicial em curso com a Cedacri, empresa controlada por Andrea Pignataro através do grupo Ion, também pode pesar na situação financeira da Nexi. O processo chegou à Câmara de Arbitragem de Milão com as duas empresas acusando-se mutuamente. A questão, que Isso já dura três anos, poderá ser concluído até o final do ano. A menos que Bertoluzzo e Pignataro decidam primeiro chegar a um acordo.
CDP entra no semestre em branco. Mas então como ele se moverá?
Mas há outras questões em cima da mesa. Na verdade, não será possível avançar antes de se chegar a um acordo com o governo italiano, representado no Nexi por CDP, que detém 13,5%, bem como de Pós italiano que tem uma participação de 3,55%. Nexi é considerado um ativo estratégico para o país, pois controla a infraestrutura de pagamentos. Portanto, qualquer oferta de private equity deve primeiro ser feita em aliança com o CDP e depois respeitar os limites do Poder Dourado, que o Governo sempre poderia exercer. Entre os agora sócios de private equity, a H&F é atualmente a acionista majoritária da Nexi, com 19,9% de participação. enquanto a Mercury (que reúne os fundos Bain, Advent e Clessidra) detém, em última instância, uma participação de 9,4%.
É claro que, se a questão for a segurança nacional, a transição iminente da rede interbancária do Nexi para o fundo italiano F2i deverá aliviar as preocupações. Portanto, o governo deveria ser capaz de aprovar mais facilmente o capital privado. Mas também deve ser dito que o CDP e o governo foram os principais arquitectos e patrocinadores da criação de um centro de pagamentos interno dentro do Nexi. Portanto, precisamos ver se eles conseguirão digerir um ensopado como este agora.
Em qualquer caso, teremos de esperar pelo fim do chamado Semestre "branco" do Cdp, dado que o atual CEO, Dario Scannapieco, irá expirar em maio de 2024. Portanto, é provável que a operação possa ser concretizada na próxima primavera.
