La BCE terá que continuar aumentar as taxas pelo tempo necessário para empurrar oinflação numa trajetória sustentável rumo à meta de 2%. Para lançar o apeloOCDE, a organização internacional com sede em Paris que ressuscitou uma organização para a área do euro previsão de crescimento em 0,9% neste ano, que aumentará para 1,5% em 2023; e uma inflação de 5,8% este ano, que cairá para 3,2% no próximo ano. Mas por que razão, se se espera que a inflação caia, deverá o BCE continuar a aumentar as taxas? Embora com mil cautelas, o política monetária deve ficar restritivo enquanto os governos são convidados a realizar uma política fiscal muito cauteloso evitar alimentar a inflação e introduzir reformas para impulsionar o crescimento potencial, estimado em queda para 1,1% no próximo ano, face aos 1,6% em 2020 e 2021.
OCDE ao BCE: “Avançar com o aperto monetário”
O mais recente inquérito económico da OCDE sobre a UE e a área do euro examina a forma como as economias europeias estão a reagir aos choques externos negativos e aos desafios que a Europa enfrentará no futuro. A organização internacional apoia a atual escolha do Banco Central Europeu de “seguir” os dados macroeconómicos, tomando decisões passo a passo. “A dimensão e a duração do aperto monetário necessário para reduzir a inflação de forma sustentável são incertas”, explica o relatório. A organização internacional reconhece então a “escala das vulnerabilidades financeiras, especialmente nos países com elevados níveis de dívida privada e uma forte proporção de empréstimos hipotecários com taxa variável”.
O papel da política fiscal é crucial
Segundo a pesquisa, dada a inflação generalizada e persistente, as políticas monetária e fiscal devem atuar em sinergia para reduzir as pressões inflacionárias no longo prazo. “O Banco Central Europeu terá de continuar a aumentar as taxas de juro durante tempo suficiente para empurrar a inflação para a meta de 2%, e isso significa apertar a política monetária tanto quanto a política fiscal permanece assim globalmente acomodatício”, sublinha a OCDE, acrescentando que “um atraso na clarificação das regras orçamentais europeias corre o risco de alimentar a inflação ao enfraquecer as perceções sobre a necessidade de estabilizar os orçamentos públicos”. E também relata como os vários atrasos na implementação de Pnrr “levaram a uma subexecução de fundos em 2021 e 2022 em comparação com os planos iniciais, o que poderá ser difícil de corrigir e poderá prejudicar a capacidade de absorção dos países beneficiários”.
