イタリア経済の回復は依然として弱く、それを維持するためには「もっと多くのことを行う必要があり、できることがある」. これは火曜日の朝、イタリア銀行総裁のイグナツィオ・ビスコがコッホ宮殿で発表した最終考察で述べた。
「私たちは、財政的および経済的だけでなく、長い期間の危機から、躊躇しながらゆっくりと浮上しています。 回復はまだ統合されていません。 コンセンサス予測は、イタリアが近い将来危機前の所得水準に戻ることを示しています。 わが国の経済の潜在成長力に対する評価は、期待外れだ」と述べた。
特に、知事は、「労働需要は2014年前の予想よりも高い速度で成長に戻り、XNUMX年の回復の兆候から除外された分野、部門、労働者のカテゴリーに影響を与えている」と強調した.しかし、「失業率は依然として高すぎる」ため、「市民に適切な生活条件を提供する」だけでなく、「労働に対する税金のくさびをさらに引き下げる」必要があるだろう。インフレを物価安定に沿った値に戻す」.
領土レベルでは、「経済の改善の兆しが南部に広がり始めている - Visco は続けた -. 利用可能な最初の見積もりに基づいて、XNUMX 年連続の景気後退の後、南部地域の製品はその減少を止めていたでしょう。 それにもかかわらず、国内の他の地域との格差は拡大し続けています。」
規模が小さすぎる企業、投資額は過去最低水準
知事によると、「私たちの生産システムにおける小規模企業の発生率が高いことは、依然として弱点の要素です」. 一方、「信用コストは大幅に低下した」が、「GDPに関連して、投資は依然として危機前に観察された値をはるかに下回っており、歴史的な比較では最低レベルです. 将来を見据えると、外需の動向が不確実性の主な要因です。企業によると、地政学的リスクが強まり、輸出への直接的な影響と投資への警戒感の高まりにより、経済活動にマイナスの影響を与えています。予定"。
公共投資の再開と貧困層の支援
Bankitalia のナンバー XNUMX は、「より迅速で持続的な回復をサポートするためには、対象を絞った公共投資の再開が必要であり、これは長い間延期されてきた無形のインフラストラクチャーにも当てはまります。 革新へのインセンティブの強化と、特に危機の影響を受けた最も裕福でない人々の所得への支援が重要です。 予算内で現在利用できるマージンが限られている場合でも、より長い期間にわたってこれらの介入の実施を計画することは可能です。」
銀行: 不良債権は依然として高く、ガバナンスは不十分
銀行側では、弱い経済状況と規制上の不確実性があり、「イタリアでは、収益性を圧迫する多数の不良債権と不十分なガバナンス構造が追加されています」と総裁は強調しました。
Visco はその後、いくつかの数字を思い出しました。純不良債権の総額は 200 億をわずかに下回りますが、純不良債権は約 90 億に上ります。 2014 年に実施されたユーロ圏の主要銀行の財務諸表の評価作業中にその価値が慎重に調査された担保によって大部分がカバーされています。そして、これらに個人保証が追加されています。」
リソースは少ないですが、良いアトラス
Atlante プライベート ファンドの投資は、銀行のバランス シート上の不良債権の削減に貢献し、総裁は思い出しましたが、証券化の最もリスクの高いトランシェに集中できるようになります。 現時点でリソースが比較的限られている場合でも、Atlante は、専門の投資家が現在提供している価格よりも高い価格で不良債権を購入することにより、魅力的なリターンを達成できることを実証できます。 基金には、この課題に成功するための決意、独立性、プロフェッショナリズムがあると信じています。 彼が成功すればするほど、新たな投資を集めることが可能になり、好循環が促進されます。」
銀行: 支店を減らし、人件費に介入する
Visco はまた、「広範な地域でのプレゼンスに基づく銀行のビジネス モデルは、2008 年から 2015 年の間にさえ 11% 減少して 30 にまで減少した支店数を引き続き削減しながら、適応する必要がある」と強調しました。
さらに、知事によると、「多くのイタリアの銀行にとって、市場や技術の発展と一致する方法で人員の質と量に作用する人員を含むコストに介入する強い必要性が依然として存在する」.
より困難な銀行の場合、これらの介入は「より断固として、タイムリーに」行われる必要があると Visco は続け、「関与する従業員への影響は、最近、銀行の利益へのアクセスの可能性が拡大したおかげで軽減できる」と強調しました。セクター連帯基金」。
人気のある銀行と協同組合が改革を迅速に実施
知事は、2016年XNUMX月に設定された「締め切りに近づく」と「不確実性にさらされる」ため、スパに変身している人気のある大企業にプロセスを「迅速に」完了するよう呼びかけました. 協同組合銀行の改革について、Visco は次のように説明しています。 連想コンポーネントは、「グループの戦略的計画、運用管理、および制御機能に過度の干渉を与えることなく」代表の役割を維持します。
銀行の公共投資: EU はより大きなマージンを与える
総裁はその後、公的銀行による救済の制限を撤回するよう EU に要請することに戻りました。 今日、危機の防止と管理のためのツールとして公共、国、または共通のリソースを使用する可能性はほとんどなくなりました。 国際的な経験によると、市場の失敗に直面した場合、タイムリーな公的介入は、必ずしも国家に損失をもたらすことなく、実際に多くの場合利益を生み出すことなく、富の破壊を回避することができます. 競争に害を与えることなく市場の失敗を正すのに役立つイニシアチブを、不適切な国の援助と見なす理由はありません。
一般に、Visco は、近年 EU によって設定された危機対策メカニズムに弱点があると考えています。制限された性質の緊張から生じる伝染の影響を回避することは困難です。」
したがって、Bankitaliaのナンバーワンは、欧州委員会が国家援助法について与えた「厳格な解釈」に指を向け、「安定性にあまり注意を払っておらず、経営のために会社を設立するという仮説を妨げている.イタリアの銀行の不良債権について」。
夏のSALE 4 GOOD BANK
Carichieti、Carife、Banca Marche、Banca Etruria の清算から生まれた 4 つの優良銀行の売却については、「進んだ段階にあります - 総裁は明らかにしました - 透明性、公平性、競争の厳格な基準に従っており、期待されています。夏季休業となります。」
一方、4 行の不良債権が合併したバッドバンクは、「競争的に売却に必要な情報を準備している。この運用は、不良債権市場の発展に寄与するだろう。私たちの国でのローン」と Visco は説明しました。
BCE はまだ作用することができ、気泡はありません
Visco にとって依然として過度に低いインフレは、欧州中央銀行が直面しなければならない「主な課題」です。目的に沿った価格ダイナミクス。
ECB は「例外的な範囲の措置」を導入し、「証拠はその有効性を証明している - Visco を追加した -. 私たちの見積もりによると、導入された対策がない場合、2015 年から 2017 年の XNUMX 年間で、価格の年間成長率と製品の年間成長率の両方が、この地域で約 XNUMX パーセント ポイント低くなります。 イタリアでは、推定される影響はより顕著です。」
ECB によって設定された低金利に固有の問題については、「慎重に検討」する必要がありますが、同時に、ナツィオナーレ通りのナンバーワンによると、この意味での懸念を「過大評価してはなりません」。現時点では、ユーロ圏にバブルの兆候は見られません。 特定のセクターのリスクは、金融政策の方向性に干渉することなく、選択的なツールで取り組むことができます。」 しかし、低金利が銀行や保険会社の利益に与える憂鬱な影響は、これまでのところ「全体的に抑制されている」.
ブレグジットは深刻な不安定性を生み出す可能性があります
その後、イタリア銀行総裁は、英国の欧州連合からの離脱に反対する国際的な声の合唱に加わり、ブレグジットに関する23月XNUMX日の国民投票で賛成票が勝利する可能性があると述べ、「深刻な不安定性を生み出す可能性がある」と述べた。
ユーロ圏、私たちは共通の予算とソブリン債務のための資金を必要としています
Visco によると、ユーロ圏レベルでは、「国家主権のさらなる譲渡と欧州の立法機能の適切な強化を経る必要がある共有予算は、さまざまな経済の循環的状況と一致した政策を実施する可能性を保証するだろう。その正当性について不確実性を伴わずに、迅速に、全体としての領域。 単一通貨は、単一の予算政策に対処する必要があります。」
さらに、知事によると、「財政同盟の有効性には、地域の単一の債務を視野に入れて、共通の債務証書の導入と、既存の国家債務の処理に関する状況に応じた決定が必要です。 ソブリン債務をめぐる非常に深刻な緊張が存在する中で、すでに XNUMX 年前に、私はここで共通の財源を増やす必要性を強調しました。 これはまた、国家債務の一部をまとめ、明確に定義された方法で、国家間の資源の移転なしに、時間をかけて償還するための基金の設立を通じて、拘束力のある規則、権限から分離されていない財政同盟の形態を実証しています。コントロールと介入の」。
