危機を脱するには、ミスを犯した仲介業者を罰するだけでは不十分だ。 事業者が活動する市場の質を考慮する必要がある。 これは経済学者のジャコモ・ヴァシアゴ氏の招待状であり、彼は今日の会議で「金融：奉仕の愛人？」と講演した。 「健全な経済のための責任ある金融」は、イタリアの金融アナリスト協会である AIAF によって推進されています。
「危機に関する文献では、間違いを犯した仲介業者に重点が置かれているとヴァシアゴ氏は指摘しているが、彼らが取引していた市場の質について体系的に考察する必要がある。 金融の大きな成長は良好な市場の外で起こりました。」 そうです。なぜなら、危機を引き起こした商品、サブプライムローンやプリミのCDOを見れば、効率性と市場情報の対称性の点ですぐに限界がわかるからです。 そして、経済学者が言うところの「市場の失敗」は、まさに市場が適切な価格を設定できず、情報の対称性が欠けているときに発生します。 「（OTCの場合のように）市場が存在しない場合でも、市場は常に正しいというイデオロギーは悲惨な結果をもたらしました。 市場がうまく機能していないときに市場の失敗を修正し、市場が良好なときでも限界を補う政府が必要だ」とヴァシアゴ氏は指摘する。
それにも関わらず、過去 30 年間、この議論は何らかの奇妙な理由で忘れ去られてきた、とヴァシアゴ氏は指摘します。それは、資本構造に関するモディリアーニ・ミラーの定理 (企業の価値は資金調達方法によって影響されない) からです。資本を無関係にする処方箋として理解されれば、バロ＝リカードの公的債務中立性理論（現在の増税や公的債務証券の発行による公共支出の資金調達方法は、個人の消費の選択に関して無関係である）に当てはまります。 ユーロ発足2008周年を祝う10年のECB報告書でも、欧州市場の質についての本当の議論はなされていない。 そのため、ホセ・マヌエル・バローゾへの2010年の報告書の中で、当時エコノミストでボッコーニ社の社長だったが、欧州域内市場と競争担当の元委員だったマリオ・モンティ自身も、単一市場のあらゆる欠点を強調した。 一言で言えば、ユーロは創設されましたが、ユーロに必要な市場を完成させることを忘れていました。 「これも大きな逆説だ――バシアゴ氏は指摘する。ユーロに賭けている人たちは、ユーロは金融政策の観点からはもはや主権を失った国々の膨大な国債をファイナンスする役割しか果たしていないと主張している。」 モンティ首相は最近、ユーロの有用性を証明する改革を完了することを目的として、ニコラ・サルコジ氏とアンゲラ・メルケル首相との会談でこの問題を取り上げ、この問題を再び取り上げた。 「ユーロとは何のためにあるのか、悪徳ではないにしても、少なくとも美徳を分かち合う通貨であることを人々に理解してもらうためだ」とヴァシアゴ氏は言う。 しかし今のところ、私たちが仲介業者に焦点を当て続ける一方で、市場と危機についての本当の根拠はありません。
「世界の質はルールの産物であり、常に同じ質を保っている個人から来るものではない、とヴァシアゴは結論づけています。」 したがって、この規則は仲介業者の行動だけに関係するものではなく、市場への反映が欠けています。 銀行家たちを刑務所に入れても危機が解決するとは思えません。」
