ユニクレジットがコメルツ銀行とドイツ銀行の結婚に介入。 今のところそれは単なる不謹慎ですが、によって明らかにされたニュース フィナンシャル·タイムズ すでにヨーロッパ中をツアーしている。
英国の新聞によると、Unicredit は、コメルツ銀行とドイツ銀行の合併の可能性に関する交渉がどのように進んでいるかを監視するために「自分自身を隅に追いやった」だろう。 ウェディングプランナー. 遠い仮説ではありませんが、ドイツで今年の結婚式と見なされている結婚式が行われなかった場合、ジャン・ピエール・ムスティエが率いるイタリアの銀行は、数十億ドルを提示することでそれを利用する準備ができています. Commerzbank へのオファー。
ドイツ銀行・コメルツ銀行：交渉の進行状況
今朝発表された噂によると フィナンシャル·タイムズ によって確認された ロイター通信社、ユニクレジットは様子見戦略を採用したでしょう。 コメルツ銀行とドイツ銀行の結婚の可能性が続く限り、ガエ アウレンティ広場の銀行は邪魔をするつもりはありません。
これがまさにポイントです。 ドイツの XNUMX つの銀行間の交渉は、いくつかの困難に直面していると FT は書いています。 労働組合の反対 - XNUMX つの現実が重なり合い、厳しい削減が必要になることから、合併が雇用に与える影響が非常に大きいことを懸念している - と、監督当局の当惑が原因である。 それだけでなく、機関の長はタイミングについても同意しませんでした。 コメルツは、交渉が激化する運命にあるかどうかをすぐに知りたいと考えていますが、ドイツ銀行は、より多くの時間を持ちたいと考えています。 朝、状況に近い情報筋は、これらの「摩擦」を部分的に否定し、 ロイター通信社 chドイツとコメルツの交渉は順調に進んでいる そして、XNUMX つの銀行が合併に成功した場合、合併を「適切に」行うことに同意すること。
ドイツのビジネスウィークリー Wirtschaftswoche、本日 5 月 9 日に発行された号では、コメルツ銀行の取締役会が 26 月 XNUMX 日にドイツ銀行との協議を強化するか、交渉から撤退するかを決定すると報告しています。 後者は代わりに、XNUMX 月 XNUMX 日に市場に通知することを明らかにしました。
その間、ドイツ政府はこの問題を非常に注意深く観察しています、コメルツの最初の株主としての財務的観点からだけでなく、何よりも政治的観点から、内部解決を推進しています。 アンゲラ・メルケル首相は、ドイツの XNUMX つの主要銀行間の結婚に賛成する意見を繰り返し表明してきました。 XNUMX月の初め、オラフ・ショルツ財務相は、国内およびヨーロッパのチャンピオンを作るために交渉を強化するためにXNUMXつの巨人を招待しましたが、何よりも外国の「侵入者」（Unicreditなど？）が手に入れるのを防ぐために. XNUMXつの銀行のうちのXNUMXつの資本について。
コメルツとドイツ銀行のように
したがって、希望はできることです 結婚を通じて両銀行が直面している困難を克服する しばらくの間、両方の現実を特徴づけてきた収益性、高コスト、株式市場の変動に関連する問題を置き去りにすることができる、堅実で安定した巨人を最終的に作成することに成功しました.
SdK の Markus Kienle 氏は、多くのアナリストの当惑を総括する立場である Agi 氏に、「XNUMX 人の男が一緒に松葉杖をつくことで、マラソン ランナーになることはありません」と説明しました。 しかし、これに限定されない疑問。 Steve Hussey (アライアンス バーンスタインのシニア バイス プレジデント兼金融機関信用調査責任者) は、収益性に関連する問題を克服するには、合併によって銀行の規模を拡大することが解決策になる可能性があると説明しています。 しかし、ドイチェとコメルツの結婚により、内部市場での「重複」 これにより、多くの支店の閉鎖が必要となり、雇用に重大な影響を及ぼします。
この文脈では、次のことも覚えておく必要があります。 コメルツ銀行は依然として厳しいリストラ計画の真っただ中にある 10年前に行われたドレスナー銀行の買収により、必要になりました。 連邦政府の介入を余儀なくされたこの作戦は、現在 15% の株式を保有する主要株主となっている銀行の資本に侵入しました。
ドイツ銀行はさらに悪い 研究所がすることを可能にした「涙と血の」計画に従事した 2018年黒字達成. アナリストはこの結果を励みにしていますが、まだ困難な道のりへの第一歩を示しています。
ユニクレジットの仮説
Commerzbank に対する Unicredit の関心は今日発生しませんでした、しかし、それは2017年にまでさかのぼります。最初のアプローチの後、イタリアの銀行は、国境を越えた銀行協定に常に反対してきたドイツ政府の立場のために、公式の提案を提示することを断念しました.
による フィナンシャル·タイムズ ただし、Unicredit はすぐにオフィスに戻る可能性があり、Commerzbank の重要な株式を取得することを目的とした提案を提示し、その後、ドイツの子会社であるHypoVereinsbankでそれを振ってください. ウニクレディトはミラネーゼ証券取引所に上場し続けるが、ウニクレディトはミラノ証券取引所に上場し続けるが、結婚式から生じる新会社の本社はドイツに残り、資金調達の目的でドイツの銀行の地位の恩恵を受ける.
でもあります 考慮すべき XNUMX つの障害: 前者は常にドイツ政府の反対の可能性に関係しており、ドイツ政府は「国内」仮説の消滅にもかかわらず邪魔をすることを決定する可能性があり、後者は代わりにユニクレジットのCEO、ジャン・ピエールがこれまで保持していた立場に関係しています。ムスティエ。 インタビューで、CEOは「グループの非有機的な進化はXNUMX〜XNUMX年はありえない」と述べ、「現在のシナリオでは、ヨーロッパで何かが起こるのは難しい」と付け加えた. 国境を越えた合併の可能性に関しては、別の機会に、Unicredit の CEO が、近い将来に発生する可能性は低く、コスト削減が可能になる場合にのみ意味があると宣言しました。
オファーが実際に達成された場合、Unicredit には手ごわい競争相手、Ing、Bnp Paribas、Santander の口径の巨人がいる可能性があることも考慮する必要があります。
UNICREDIT-COMMERZ: アナリストが結婚の可能性について考えていること
懐疑論者の専門家 ジェフリーズ、それによると、「何も除外することはできませんが、実行リスクと不利な規制環境により、大規模な国境を越えたM&Aの成功の可能性は引き続き低いと考えています」.
メディバンカ証券 代わりに彼は、コメルツ銀行とウニクレディトの合併は「理論的にはもっともらしい」が「実際には実行不可能」であると主張している. それにもかかわらず、「おそらく - アナリストを続けてください - 産業界の観点から、Unicredit-Commerz 協定は、より大きなビジネスと地理的な組み合わせ Commerzbank-Hvb を考えると、その逆の Deutsche Bank-Commerzbank よりも理にかなっている可能性があります」.
エクアタ 代わりに、彼は「Commerzbank の収益性は Unicredit の半分であり、統合を実施するリスクはコストの相乗効果による利益を上回るだろう」と強調しています。 それだけでなく、イタリアのグループにとって「次元の増加は」「資本バッファーが減少する可能性が低くなる」ことにつながります。
可能な専門家 いみ銀行 その代わりに、Unicredit が 3 月 XNUMX 日に提示する新しい計画が、「グループの汎ヨーロッパでのプレゼンスを強化する目的で国境を越えた機会を評価する可能性」を検討する可能性があることを排除するものではありません。
