拡張的な金融および財政政策にもかかわらず、 トルコ経済のダイナミクスは昨年大幅に減速し、フォワード指標は生産活動と需要の持続的な弱さを示しています. によって発表された暫定的な見積もりによると、 インテサ サンパオロ スタディ アンド リサーチ センター、GDP は 2,4 年全体で 2016% 増加しましたが、前年の +6% を記録しました。 アナリストによる最新の予測は、今年中に 2,7% の成長を示しています。.
2016 年のインフレ傾向は中央銀行の中期目標である 5% を大幅に上回り、昨年 8,5 月には 9,2% に上昇し、8% で年を終えました。 これらの押し上げ効果は XNUMX 月までに収まり、インフレ率は年末には約 XNUMX% になると予想されます。 このシナリオでは、 トルコの通貨は、流動性の状況と新興市場への投資傾向の変化に対して特に脆弱であることが証明されています. 2016 年、トルコ リラはドルに対して 3,50 分の 1 の価値を失い、TRY XNUMX : XNUMX USD に達しました。 減価償却への圧力は年初に続き、その後 XNUMX 月には部分的に沈静化しました。
2016 年、現在の赤字は実質的に横ばいであり (32,6 億ドル、GDP の 3,9% に相当)、貿易赤字の縮小は観光収入の減少によって相殺されました。 同時期、 金融収支の黒字は 10,1 億から 22,3 億に増加した. しかし、第 2016 四半期には、外国人投資家が国内でのポートフォリオ ポジションを縮小し、2017 年の最終週から XNUMX 年初頭にかけて見られた為替レートの下落に貢献しました。 2016 年末の外貨準備高は 90,6 億ドルに達し、178 年の推定対外資金需要 2017 億ドルの半分弱に相当します。. 2016 年 10 月末時点で、外貨準備高は IMF の分析で最適と考えられている値よりも約 2016% 低くなりました。 さらに、1,1 年の GDP に対する公的赤字の比率は 30% でしたが、同時期の公的債務の比率は XNUMX% と推定されました。
ムーディーズとフィッチ、それぞれ昨年 XNUMX 月と昨年 XNUMX 月、 彼らは国から投資適格格付けを削除した、格付けをそれぞれ Baa3 から Baa1 に、BBB- から BB+ にします。 また、XNUMX 月には、すでにトルコを投機的な投資対象と見なしていた S&P が、BB+ 格付けに否定的な見通しを導入しました。
同時に、 隣国レバノンで 中央銀行 2016 年の同国の経済成長率は 1,5% から 2% の間であると推定されています、フィッチ（2％未満）およびムーディーズ（1,7％）の予測に沿っており、前年の推定1％と比較して加速しています。 GDPの最も持続的な要素として確認された予想消費、高いコストと地域の緊張が投資の傾向を抑制しています。 では、それは 今年の GDP 成長率は 2% を超え、3 年には約 2018% に加速すると予想されます。.
2016 年の平均インフレ率は、2015 年よりも抑制されたとはいえ、さらに低下しました (-0,9% に対して -3,8%)。 しかし、昨年 2016 月以降、消費者物価はトレンドベースで 3,1 年ぶりに再び上昇し始め、2,6 年 XNUMX 月末のトレンドインフレ率は XNUMX% でした。 今年の平均レートは XNUMX% になると予想されます。 そして、ドル金利と高い実質金利との大きな差を考えると、 過去 XNUMX 年間、レバノン中央銀行は、 連邦準備金、預金金利を約6％に維持. 昨年、2014 年後半に始まったトレンドを継続し、名目実効為替レートはドルに続いて上昇しました (1999 年以降、レバノン ポンドは 1.501 ドルあたり LBP 1.514 ～ 1 の狭い変動幅に収まっています)。 ）一方、実質実効為替レートは減価し、その均衡値と一致するようになりました。
IMF の推計によると、 2016 年の財政赤字は GDP の 7,3% から 7,9% に増加しました。. プライマリー黒字は、1,1 年の 1,4% から GDP の 2015% に減少しました。 2016 年末の公的債務は GDP の 144% に相当 (GDP の 38% は通貨での部分)。 国際収支は、商業的な部分が原因でかなりの現在の赤字 (16 年から 2006 年までの 2015 年間で平均 XNUMX% に相当) を記録していますが、「サービス」勘定と「送金」勘定は、それぞれ観光と労働者からの収入のおかげで黒字を示しています。送金は移住した。 順番に、 金融収支は大きな構造的黒字を示している、預金の流れと海外からの直接投資のおかげで、外貨準備高は要件の十分なカバーを保証します。 ただし、高い 非居住者からの短期外国為替預金の流れへの依存、その性質上、非常に不安定で、カントリーリスクの認識に大きく依存しています。 そして、多額の対外債務は、対外財政状態の極度の脆弱性の状態を表しています. そのため、外貨建てのソブリン債は、2 つの主要な格付け機関 (S&P とフィッチは B-、ムーディーズは BXNUMX) のすべてによって非常に投機的な投資と見なされています。
