によって公開されたものによると インテサ·サンパオロ, トルコの GDP 成長率は 2014 年に約 3% に減速、前年に記録された 4% から。 I 与えます 最初の XNUMX か月に関連して、需要側では、投資の縮小が見られます （-1,4％） 個人消費の大幅な減速 (1,3 年の同じ月の +5,1% から +2013%)。 内需の大幅な減速は、特に EU および米国市場向けの輸出の回復 (-8,2% から +0,1%)、および輸入の同時縮小 (-1,8%) によって部分的に相殺されました。 供給側に関する限り、考慮された期間に 農業生産の減少、建設活動の大幅な減速があった (+2,9%から+7,0%) サービスの成長の鈍化 (+4,4% から +5,5%)、特に国内需要と観光業に依存する人々。 製造業の生産高は、2013 年のそれ (+3,5% から +3,7%) をわずかに下回る傾向を示しましたが、依然として自動車の生産 (+14,4%) に支えられています。 経済指標と将来予測指標は、2014 年の最後の月と 2015 年の初めに、外国の需要に支えられた生産活動の加速を示しています。 高インフレと過去の為替レートの下落が引き続き家計の信頼感を圧迫し、信用需要を抑制. 原油価格の大幅な下落のおかげで、ここ数週間で成長見通しが改善しました。 この低下により、電気代が大幅に削減されます 消費する炭化水素のほとんどすべてを輸入している国、経常赤字の減少につながり、為替レートをサポートします。 さらに、炭化水素の低コストはインフレ圧力の低下に有利に働き（2014 年の終値は 8,2% で、前の 7,4% に比べて）、可処分所得と個人消費にプラスの影響をもたらします。 対外ポジションの改善、為替レートの安定、インフレ率の低下という新しいシナリオは、金融政策の緩和につながる可能性があります。 最近の予報によると、 GDP 成長率は 4 年に約 2015% まで加速する可能性がありますただし、重要な貿易相手国、特にロシア、シリア、イラクが関与する地政学的緊張に起因する影響は除きます。
昨年XNUMX月以来、インフレ率は依然として目標値をはるかに上回っていますが、 la 中央銀行 主要な金融政策金利を XNUMX 段階で引き下げる (7 日レポ) は 10% から 8,25% になりました。 代わりに、最高金利は 75 月末に 11,25bps 引き下げられ、2015% に設定されました。 50 年 7,75 月中旬に、最低金利が再び引き下げられ (2014bps 減の XNUMX%)、最高金利は変更されませんでした。 これらの引き下げは、XNUMX 年 XNUMX 月にリラが強い下落圧力を受け、特に持続的な利上げが決定された際の非常措置を部分的に覆しました。 しかし、アナリストによると、 実際、最近の利下げは実際の金融情勢の緩和ではなく、政治的圧力への譲歩でした. 今後、流動性条件がさらに緩和される可能性があるため、為替レートとインフレによる圧力低下が予想される中、銀行間金利が政策金利範囲の下限に向かって動き、最高金利がさらに引き下げられる可能性があります。
予備データによると、 2014 年の GDP に対する公的赤字は 1,3% でした。、前年度の 1,2% からわずかに増加しましたが、金利支出を差し引いた予算は GDP の 0,9% に相当する黒字を記録しました。 Il 予算2015 1,1%の成長に基づいて、4%の目標赤字を示します. 経済が海外からの資本フローに大きく依存しているため、為替レートは国際資本市場の流動性状況とリスク選好に特に反応します。 労働市場の効率を高め、貯蓄性向を支える改革がなければ、マイナスの経常収支の調整は為替レートの下落に委ねられたままになる. オイルショックなどのショックは、対外赤字の改善につながり、為替レートの過大評価の状態を緩和します。
2014 年には、内需の減速とヨーロッパへの輸出の回復により、現在の赤字が大幅に削減されました。2013 年には GDP の 7,9% に上昇しましたが、過去 6,4 年間は平均 2014% でした。 38,7 年 56,7 月から 2013 月までの国際収支赤字は、XNUMX 年の同じ月の XNUMX 億ドルに比べて XNUMX 億ドルに減少しました。 経済が海外からの資金の流れに過度に依存している状況が続いており、国内生産の限定的な高度化 (輸出の 75% は農産物と技術的内容が中程度から低い製造業に関するもの) と低い貯蓄率が大きな経常収支に有利に働いています。赤字と依然として高い一般物価水準. これらの状況により、経済と通貨は、資本市場の流動性状況の変化に対して特に脆弱になります。 このシナリオでは、格付け機関は、近年、度重なる格上げ（フィッチは 2012 年以降、ムーディーズは 2013 年以降、S&P はわずかに低い投資適格）でトルコのソブリン債を外貨で報奨していましたが、より批判的になっています。 彼らは、経済政策の矛盾、対外的立場の脆弱性、政治的性質のリスクを強調した。 トルコは、全 55 か国中 185 位にランクされています。 ビジネスランキング 世界銀行がまとめたものであり、世界経済フォーラムは、トルコを合計 45 か国中 148 位に位置付けています。 グローバル競争力レポート2014-15.
