ティムとゼネラリ、ゼネラリとティム。 イタリアの金融 2022年を通して、きらめく春を約束します。 メニューは準備ができていますが、最終結果ははるかに少なくなります。 市場を魅了するが、すでに脚光を浴びている XNUMX つの戦い ポリシー: いかなる犠牲を払っても干渉してマラマレードすることはできませんが、賭け金が非常に高く、テーブルには、テレコム ネットワークと、60 億を超える国債のジェネラリのポートフォリオなど、XNUMX つの主要な戦略的資産があるためです。イタリアの公的債務.
クイリナーレをめぐる論争が、それが政府にも投影されるという不確実性とともに私たちに迫っていることを考えると、イタリアの財政のXNUMXつの重要な戦いが始まるまでには数ヶ月かかるでしょうが、春の最初の数週間は花火がすでに予定。
ゼネラリとの戦いにはすでに日付があり、最初のイタリアの保険会社の総会がトリエステで開催されるのは 29 月 XNUMX 日ですが、ニュースはティムにもっと早く届くと期待するのが妥当です。
TIM: アメリカの公開買付、RETE の配布、OF および SNAM RETE GAS モデルとの結婚
のアメリカ人 KKRファンド米国のすべての金融大手から総額 35 億ドルの財政的支援を受けている .ティム株。 ただし、最初に、電話会社は新しい CEO を選ばなければなりません。 ピエトロ・ラブリオラ、そして、XNUMX回の利益警告の後、アカウントをまっすぐにし、サッカーのストリーミングに関するDaznとの契約の失望に対処しようとする新しい戦略計画を定義します.
KKR がこれらすべての不確実性を克服し、Tim の雇用、技術、セキュリティ、およびネットワークを守るために政府によって課された制約を尊重する場合、市場がすでに買収を行っていたとしても、春に買収入札が開始される可能性があると考えるのは幻想ではありません。 0,505 株あたり XNUMX ユーロという当初の提案は出発点にすぎず、上方修正する必要があることはアメリカ人には明らかです。
買収提案は確かにターニングポイントではあるが、ゴールではなく、ゴールデンパワーの行使を避けるために政府と約束したことに従って、KKRはTimネットワークのパブリックコントロールを保証しなければならない。サービス事業と、ネットワークの所有権と管理との間の会社の分割をもっともらしいものにします。 CDP その後、 オープンファイバー 単一の全国ネットワークを作成します。 今日の Sole 24 Ore での CDP の社長である Giovanni Gorno Tempini とのインタビューには、疑いの余地はありません。
モデルは Snam Rete Gas のモデルである可能性があり、その場合のように、証券取引所に留まるか、証券取引所に戻るが、Cassa depositi e prestiti の管理下にある。 要するに、目的は明確です - 現在ティムの最初の株主であるビベンディのフランス人の役割を認識して、ティムのアメリカ人およびCDPネットワークへのサービス - しかし、競争は段階的であり、不確実性がないわけではありません.
政治が慎重な監視の態度を維持することが期待されますが、 ドラギ政府 米国のプロジェクトに直面し、90 年代末の Telecom 買収入札のときのようにトラブルに巻き込まれず、買収提案の負債を会社に転嫁した結果、Telecom Italia (現在の Tim) が沈没しました。
GENERALI: CALTA-DEL VECCHIO コンコーディションの候補とカウンタープレーンのうち
小さなステップと絶え間ない購入により、Caltagirone-Del Vecchio-Crt コンソーシアムは、 メディオバンカ 次の29月4,43日の会社会議の決闘を考慮して、Generaliで開催されます。 Mediobanca は現在、借入証券の 17,25% パッケージのおかげで (De Agostini の 1,14 に加えて) 資本の 16,07% を保有していますが、代替コンソーシアムは Caltagirone の 7,98 6,62%、Del Vecchio の 1,47%、および XNUMX% のおかげで XNUMX% に達しています。カッサ ディ リスパミオ ディ トリノの %。
購入が継続し、34,75月末の会合で両者が対等になる可能性があります。 しかし、中心的なポイントは、株式の 7,93% を保有する機関投資家のファンドがどのように並ぶかを理解することであり、それは、他の投資家が保有する 22,59% と小売業者が保有する XNUMX% とともに、バランスの真の先端となるでしょう。 .
機関投資家の資金がどのように方向付けられるかを理解するには、カーテンが上がり、フィリップ・ドネCEOの再任と彼の新しい事業計画を支持するメディオバンカが率いるコンソーシアムだけでなく、反対するコンソーシアムも彼らのカードを発見することが不可欠です. 保険だけでなく、具体的には不動産権益 フランチェスコ・ガエターノ・カルタジローネ と レオナルドデルヴェッキオ 過去に、利益相反の可能性について機関投資家に警告したことがありますが、イタリアの金融界の偉大な XNUMX 人の偉人は、疑念と疑惑を回避する方法を XNUMX つしか持っていません。そして能力の専門家。 いくつかの反省が進行中ですが、仮説上の名前は出回っているものではありません。
しかし、新しいチームと共に、より多くの配当を約束することに限定されず、デル・ヴェッキオとカルタジローネのゼネラリでの偉大さへの欲求が単にドネットを追放するためのはったり、または強固な基盤があります。 そしてここでは、言葉や約束は無意味ですが、お金が必要です。
Lion を成長させ、Axa と Allianz からの距離を縮めるには、それがまだ可能であることは認めていますが認めていませんが、Generali が XNUMX 年間知らなかった強力な増資だけが保証できる、優れた投資と買収が必要です。 Caltagirone と Del Vecchio は、チームがプロモーションに必要なすべてのリソースを利用できるようにする準備ができています。 増資 切望された品質の飛躍の基礎は何ですか? 要するに男と金。 XNUMX つの戦線間で土壇場で予期せぬ合意がなされない限り、XNUMX 月末の戦闘はこの地形で行われることになります。
カルタジローネとデル ヴェッキオがヘネラーリで勝てば、彼らはそれを主張する可能性が高い 対決 また、経営陣がトリエステ社の買収に反対したPiazzetta Cucciaでも。 彼らが負けた場合はなおさらです。 したがって、2022 月末の Generali 会議は、イタリア金融の高貴な翼を征服するための戦いにおいて決定的な段階となりますが、花火はその日で終わりません。 XNUMX年は忘れられない年になることを約束します。
