Telecom Italia の株主はもはや 5 桁の株式保有を当てにできません。 Telcoの「シチュー」が完了すると（取引は年末までに完了する予定）、Marco Fossati氏のFindim社は、Tclの旧現職の有力株主の中で第8位となり、シェアはTelefonica社よりわずかに低いことになるだろう。 (約 XNUMX% に対して XNUMX% の豊富な割合) ただし、その間、何らかの強力な勢力が旧通信社の株主、つまりジェネラリ、インテサ、メディオバンカの株式を抵当に入れていない限りは除きます。
これらおよびその他の考慮事項は、株価が 2,7 ユーロを超えて急騰した昨日の急上昇を反映して、証券取引所で約 0,90% の急落で歓迎された電気通信社内での最後のクーデターの後、必要となります。 その理由、そして何よりもこの狂気と激動の夏に何が期待できるのかを理解してみましょう。
A) 周知のとおり、水曜日の夕方、テレフォニカは、 750 億 XNUMX 万の債券をイタリア企業の株式に転換。 これは普通株式資本の約 6% に相当します。 このようにして、通信会社を通じたスペイングループの参加率は現在の 13 ％から 8％ に低下します。
B) ピアッツァ・アッファリの減少は事業者にとって驚くべきことではない。実際、テレコムでポジションを保有している事業者は、エクスポージャーを変えずに維持するために株式を売却し、社債を引き受け、さらに社債の利回りによって保証されている。
C) Telefonica が Telecom Italia に縮小したのはなぜですか? 答えは満場一致だ。マドリッドは、ブラジル・ケード（地方自治体）の要求に屈しなければならなかった。ブラジル・ケードは、ティム・ブラジルを支配するイタリア企業テレフォニカの株式比率が10％を下回るか、そうでなければ、屈服しなければならなかったという、絶対的な最後通牒を突き付けた。 up Vivo、南米の国にある子会社。 したがって、一歩後退する決定を下しました。
D) そしていま？ エクイタ・シム氏は、この売却は「ブラジルの独占禁止法の規定に従う必要性によって決定された」と強調している。 したがって、これは強制的な売却であり、戦略的考慮や経済的機会に触発されたものではありません。」 しかし、テレフォニカとテレコムの間に産業上の相乗効果がないことを考えると、マドリッドに本拠を置くグループが将来を見据えて、戦略的価値を XNUMX つだけ持って現在財務上の株式を売却する用意があることを理解するのにそれほど時間はかかりません。現在唯一のライバルであるティム・ブラジルの将来についての決定。 したがって、他の元通信パートナーと合意する予定のスケジュールに従って、撤退は短期間または中程度の時間で行われる可能性がある。 誰も乱雑な販売を望んでいません。
E) 将来のテレコムの可能性のある道が、ティム・ブラジルと、メディオバンカの第XNUMX位株主であるヴァンサン・ボロレ氏が会長を務めるフランスのグループであるビベンディの子会社であるGvtとの間のカリオカ土地での合意を通過することを想像するのは難しくない。 ブラジルでの結婚式は、競合他社の数を減らすことを目指すジルマ・ルセフ大統領の祝福に加え、固定通信とモバイル通信の両方で強力な企業に生命を吹き込むことになる。
F) その時点で、テレコムはブラジル戦線で戦略的地位を維持し、国内市場の回復を利用できる可能性がある。 JPモルガンのレポートで指摘されているように、イタリアの産業見通しは少なくとも3つの理由で改善している。XNUMXつはWindとXNUMXの統合の可能性を皮切りに市場の再編が行われ、テクノロジーによって再起動された固定電話が復活し、さらに市場が拡大していることである。新しいサービスの。
G) これに関連して、最近まで考えられなかったゲームが公開会社 Telecom Italia に登場します。 一方で、F2 I の CDP セッサが役割を果たすことができる新しいネットワーク (またはより安価なソリューション) への投資に関する議論があります。 一方で、テレコム・イタリアが送信電力とコンテンツの組み合わせをめぐるテレビメディア、インターネット、TLC間の競争に関与することは明らかである。 したがって、テレフォニカのテレコム・イタリアからの撤退は、XNUMXつの「当事者」の誕生と矛盾するものではない。つまり、メディアセットとテレフォニカの間のプレミアム軸に対して、前現職はスカイ(コンテンツをTiメディア・マルチプレックスで実行することを目的としている)と提携するというものだ。
