国際金融回路の大部分は、長い間マイナス金利によって特徴付けられてきました。 の中央銀行によって開かれた スウェーデンとデンマーク、この異常なシナリオは、2014 年 XNUMX 月以降、銀行が受け取ったオーバーナイト預金に対して支払われる報酬をマイナス領域に置くという ECB の決定により、国際的な次元を獲得しました。 昨年 XNUMX 月、このオリエンテーションは、 日本銀行.
一方、連邦準備制度理事会は、金融機関が保有する超過準備金に積極的に報酬を与え続けています。 必要な負担が増加したにもかかわらず (昨年 0,40 月から -XNUMX% まで)、ECB のユーロ圏銀行の預金は記録的なレベルに増加しました。 この傾向は、 マイナス利回りの国債の増加これは、多数の中央銀行 (ECB と BoJ が主導) によってしばらくの間実施された購入政策の結果です。 社債市場でも利回りの急落がここ数カ月観測されている。
月が経つにつれて、この金融政策アプローチの適切性と有効性に関する議論が大きくなります。 それを支持する人は、次のように指摘しています。 財務収益率の低下は最近の現象ではない しかし、それは数十年前に始まりました。問題は低金利ではなく、デフレであり、これが続くと、あらゆる形態の債務が持続不可能になります。 逆に、批判的な立場を取る人々は、ECB の選択が「創造的破壊プロセス」の展開を妨げるため、ユーロ圏の発展の見通しを損なうと信じています。革新的な可能性を持つ企業の開発のためのスペースを開きます。
