「FCAへの投資、そしてその後のフェラーリへの投資については、別の言及が適切です」. 14 月 5 日のティップの財務諸表に関するレポートで、ジャンニ タンブリは、セルジオ マルキオンネが率いるグループへの投資の一時的な減少を隠していませんでした。 「現在、TIP ノートを読んでください。同社は 2014 社の株式、16/31 年の転換社債ローンの一部、およびその他の FCA 債を保有しています。 2015 年 XNUMX 月 XNUMX 日現在、暗黙のキャピタルゲインは重要でした。 それぞれの株式市場価格の急激な下落に続いて、証券の市場価格は現在、全体的に原価よりも低くなっていますが、XNUMX つのグループの質は、相対価格の大幅な回復が非常に高いと思わせるほどのものです。そのため、TIPが積極的な役割を果たしている種類の株式保有の範囲外ではあるが、一時的な流動性を優れた収益性の高いダイナミックな企業に投資したことは満足できると考えることができる.
今朝、S&P がグループの格付けの一部を BB- から BB に引き上げた後、 フィアットクライスラー 1,3% 上昇し、その後 0,14% 下落して 7,11 ユーロになりました。 回復は完了していませんが (株式は年初からまだ 17% 下落しています)、グループが FCA USA (クライスラー) の流動性への合計アクセスを 10,4 に等しくすることを可能にする操作を完了した後、見通しは良好です。 3億ユーロ。 米国の代理店はまた、フィアット クライスラーが 2016 年と 2017 年に XNUMX 未満の負債と EBITDA の比率を維持するという期待について、安定した見通しを示しました。
「最も顕著な下落の時期に、フィアット クライスラーは 2015 年末の証券取引所で EBITDA に見合う価値があったことを忘れないでください。これは露骨なばかげたことです。」 要するに、自動車グループと、メイド・イン・イタリーと第XNUMXの資本主義に特化しているにもかかわらず、近年のグループの好転の主役であるマネージャーに常に信頼を示してきた投資家の両方にとって、アカウントは合計され始めています. 「私は、ここ数ヶ月の株式の売却は、マルキオンネの行動主義に対するある種の苛立ちも反映していると感じています.タンブリは説明します. 特に、エスタブリッシュメントの一部は GM に対する提案を好まなかったと思います。 したがって、成功した IPO の後に失敗したフェラーリにも投資した認識の流れです。」
買いの機会を生み出した異常な状況。 「フェラーリは、ラグジュアリー部門の魅力を超えたアイコンです。 このセクターに特化したファンドや、いずれにせよフェラーリの株式を含まないソブリン ウェルス ファンドは思いつかない」と語った。 一方、FCAに関しては、アライアンスはもはや話題ではありません。 「FCAは2017年にこのテーマに戻ると思うが、より強固な基盤の上にある。 ジュネーブ モーター ショーで、グループは驚異的な新モデルのバッテリーを発表しました。これは、売上と利益の飛躍を示唆しています。 XNUMX年以内に、驚きがあると思います。 そして、契約は伝統的な生産者には関係ないと言われています。 Apple のリードは、私には信頼できるように思えます。 フィアットは小型車に必要なノウハウを米国の巨人に提供することができます。」
要するに、フィアット・クライスラーのたとえ話は、タンブリの目には、現在の分析から明らかになるものよりもダイナミックで効率的な、イタリア資本主義の特定の変容の例として残っている. 「Moncler から Prysmian に至るまで、私たちが投資している企業の結果だけでなく、最近のスター カンファレンスから明らかになった状況を見ると、私は楽観的に感じます。 もちろん、変化のスピードは、国が衰退した企業を閉鎖するスピードに関連しています。」 また、銀行のバランスシートをきれいにするための行動には多くのことが望まれているため、その面ではまだやるべきことがたくさんあります。
しかし、これはイタリアの企業に影響を与えている変化への意欲を覆してはなりません。 「実際、従来の経済とデジタル経済の統合の季節が始まった」. これは、Digital Magics の大株主である投資家タンブリの最も有望な次のフロンティアの 2015 つです。 「古い経済と新しい経済の間の対立は信じていませんが、移行段階では、前進したり、証券取引所の提案にだまされたりすることなく、新しい経済の機会をつかむ必要があります。 Amazon は XNUMX 年にウォール街で勝利を収めましたが、それでも赤字で取引を終えました。 ウォルマートは急落しましたが、金で利益を上げました。」 フィアット クライスラーやジェフ ベゾスの場合は、過剰に注意してください。 最終的にアカウントは合計されます。
